暴雷？清仓这3个 音频： 进度条 00:00 / 06:14 今天白酒、医药略有调整，职业教育、贵金属、机场、旅游板块涨幅居前。白酒和医药经过一轮迅猛上涨后，暂时歇歇脚也是应该。职业教育大涨是因为昨天出台了鼓励职业教育发展的文件，站在更宏观的视角，职业教育是利国利民的行业，不像K12教育一样，只能引发家长的内卷和焦虑，因此投资逻辑更清晰。贵金属板块，主要是市场担忧滞涨，因此预期黄金白银等贵金属将会成为抗通胀品而进行配置，如果经济滞涨的预期越来越强烈，贵金属板块理论上还有很大空间。南山昨天在听一场机构路演时，也获悉贵金属板块是他们当下最看好的板块之一，可惜跟踪的慢了些，但如果长期依然有空间，那现在依然还不算晚。今天让人最感意外的，是千亿医药白马通策医疗大幅低开，随后直接跌停，有意思的是，通策医疗今晚会发布三季报，莫非是三季报有雷，机构提前得知信息抢跑了？1、医疗服务： 投资一定是综合确定性、景气度、估值进行全面衡量后的选择。事实上，确定性高、景气度高、估值又便宜的品种，实在是少之又少，因此一定是在某些方面进行适当的容忍，才更容易找到可以投资的品种。这里要注意的是，在确定性、景气度和估值里，估值的重要性是排在最后面的，因为对于一家公司，到底什么是合理的估值，有时候并不是一眼可见的，甚至很难计算。很多时候，看起来估值低的公司，有可能几年甚至十几年不涨。比如说中石油，估值已经低了十几年，“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”的绝句也唱了十几年，直到今年随着国际原油价格猛涨，石油行业景气度提升后，才雄起了一把。而看起来估值很高的公司，比如说爱尔眼科、阳光电源、宁德时代这样的大牛股，因为有高确定性和高景气度作为支撑，股价就是能持续猛涨。（这里绝不是建议买入以上公司）由此我们得出的结论是，估值的重要性，一定是排在确定性和景气度后面的。
但是，这绝不是说估值毫无作用！估值就像地心引力，如果蹦的太高，终有一天会摔落下来，而且是摔得很惨！这里的刺激因素就是，虽然好赛道的龙头确定性一般都不差，但高景气度往往不能长期持续，业绩波动更是家常便饭，而一旦遇上景气度下滑和业绩向下波动，杀估值就会极其惨烈！
比如说这一次的通策医疗，极有可能是三季度业绩暴雷了（无耻的机构提前获取了信息），机构抢跑，方才引发了跌停惨剧。通策医疗的跌停，带动同是医疗服务的爱尔、欧普大跌。南山认为这个位置的医疗服务，估值很显然还是偏高的，这也是此前没有跟踪相关板块的原因。2、机场、旅游： 南山在前天的文章《机会明确，火速布局！》里提到过，机场、旅游、酒店、影院、餐饮等板块，是疫情防控最大的受益板块：![]()
南山此前就布局了旅游龙头，很不幸坐了一波过山车，前段时间布局机场龙头并分享在知识星球和小密圈。
为什么南山会单单选择旅游和机场，还是从确定性和景气度的角度进行的思考。
投资一方面要看未来，另一方面看看后视镜，观察公司历史运行情况也至关重要。
从过去的经营历史看，机场龙头的确定性极高，旅游龙头也是唯一具备扩张能力同时盈利能力也很强的公司。
相对而言，影院重资产并且依赖爆款电影制造收入，确定性不足，重资产模式盈利能力欠佳，酒店同样是重资产运营，盈利能力尚可，但逊于机场和旅游龙头。 至于估值的角度，以上这些板块都经历了大幅调整，估值都在相对低位。
但值得注意的是，这一波主要还是炒作业绩反转的预期，业绩真正反转落地，还需要时间，因此在一定位置，南山会选择适当兑现。3、家电： 昨天讲了，清洁电器属于家电行业的消费升级品种，也符合人性，节约消费者的时间，同时从渗透率的角度来看，清洁电器和洗碗机的渗透率都在 5%左右，成长空间十分巨大。清洁家电是家电行业里少有的还具备大幅增长潜力的行业，值得深度跟踪。目前经过一波调整后，估值比较合理，已经具备关注价值了。大家可以在后台回复“888”，会收到清洁电器的两大龙头公司、一家洗碗机概念公司的简单逻辑论述（注意不是在文章底部留言，是进入公众号发消息页面发送）。写公众号两年多了，南山一个感受是，这个行业还是很艰难的，尤其是起步期特别困难，因此，有时候碰到一些朋友想运营公众号，输出优质内容分享给读者时，南山也会适当帮助一下。明天会介绍一位文章质量很不错，主要做中线和即时机会的朋友给大家认识下，希望大家支持一波。总结一下：消费服务板块估值依然过高，需要注意杀估值和业绩不及预期的风险；
机场、旅游走一波反弹行情是很有逻辑的；
家电板块，关注清洁电器、洗碗机（后台回复“888”收取公司和逻辑）。
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