调仓，大幅调仓！

昨天还是大消费领涨，今天领涨的一度又变成了光伏、风电、储能等新能源。

现在市场的分歧是，究竟是今年春节后大跌的消费板块成为四季度的大涨方向，还是继续抱团新能源。

一两天的涨跌说明不了问题，我们还是要从源头出发，找到市场选择消费或者新能源板块的催化。

先上结论，在我看来消费属于交易层面因素，是资金选择避险心理导致的上涨；新能源是基本面发生了边际变化，导致的上涨。

消费看白酒，白酒首看茅台。

从今年中秋、国庆的动销数据看，茅台动销属于预期内，不算很好。

茅台价格之前一直处于高位，最近一段时间平稳下来，批价在2850，整箱批价在3850左右，基本没有大的变化。

今年初我去成都参加糖酒会的时候，就发现茅台带起了酱酒浪潮。这几年冒出了不少的新酱酒品牌，尤其是贵州出现了不少与茅台沾边的酱酒。

当前白酒行业是供大于求的，去年因为疫情结束导致二三季度消费报复性扩张，加上去年在茅台带动下消费者认为酱酒可以增值，纷纷选择囤货。

现在大家逐渐回归理性，该囤货的去年都囤的差不多了，也没有新的增量消费者，大家消费都变得理性了。

那么为什么消费的基本面没变化，股价却都涨了不少？

原因在于机构的相对排名机制。

公募基金比的是排名，而不是比绝对收益。只要比对手排名高，哪怕没赚钱，年底照样可以有年终奖。

而且公募有最低持仓要求，意味着当大量资金从一个板块内涌出的时候，会形成跷跷板效应，另一个前期涨得不多的板块就会涨起来。

显然，这一次周期板块的资金流出，大多数基金经理选择买入了今年跌的最惨的消费。

再讲讲新能源的边际变化，这里我在周日的文章中（链接：预备子弹，加仓！）已经讲的很清楚，光伏板块未来主要是两大催化：

（来源：10月10日夜报）

从工业硅的价格看，自国庆节后价格就不断走低，目前价格回调幅度超过10%。

（图：工业硅价格）

这也就是我在周日文章中讲的第二个催化：

工业硅降价——硅料价格企稳并逐渐回落——传导到组件价格回落——项目IRR提升，装机量提升。

近期中美关系的缓和，对以出口为主的逆变器以及光伏板块来说，也是一个情绪上的刺激。

大家是支持消费还是新能源呢？欢迎在留言区晒出你们的观点

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