边吃肉、边挨打！

又到天桥底下说书时间。

今天整个盘面纯靠消费撑着，不知道买啥，大家就搞消费了，至少按逻辑来讲，消费是最容易传导到终端消费者身上的，好转嫁出去。特别是必须消费品，转嫁出去更加容易。继续不配评论大A股，贴一图看下今天大A的表现，下跌中位值1.75%，昨天是2%+，两天下来3.7%+的下跌中位值，是比较惨烈的。

有些朋友问，上面这个图哪来的。大家关注一下“芝士财富”公众号，使用里面的小工具就可以了。这个小工具是大树和小伙伴一起开发的。

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这几天发季报，有种2018年年底发布业绩预告一样，都是暴雷。不同的是，当时是会计准则改变的变脸式“暴雷”，而这一次是因为上游原材料端涨价，导致的中下游成本上升，业绩实打实的“爆雷”。2018年爆完雷之后，大家就轻松愉快的出发了，因为未来业绩同比会非常华丽，漂亮，反转。这一波，有不少中下游涨价已经抢跑，有的传导不那么通畅的还挨打中。但从长期看，中下游因原材料，海运费等造成的困境，未来也会反转。

当然，还有一个不确定性，就是2018年业绩暴雷属于一次性。而当前受原材料涨价影响还会持续，很多大宗商品大概率是向下的，但不知道未来大环境是不是会发疯，又拱出原材料的高潮。我个人倾向，大宗向下，利好中下游行业成本缓解，业绩困境反转。

近期也有做一些调仓换股，从持仓跟踪观察体来看，基本面有拐点或者业绩超预期的表现强势。而左侧困境的，有资金抄底现象，但还是感觉到在情绪比较差的情况下，资金偏好不强，股价还是被砸。基本上，就是边挨打边吃肉的信号。典型的就是今天赚了个涨停，也有好几个大跌。今年这种情况，已经活活的把自己逼成均衡型基金经理，关注点不再单一，而是多点散花，甚至有可能还多操作几把，不然利润真的不能落袋安。有对也有错，对的当验证方法可行，错的纯当交学费，认识到自己应战市场时的肤浅。至少今年想明年一件事，人无完人，投资操作上也不可能有完美的每一把都对的操作。想清楚这回事，在执行操作的策略和力度上魄力和果敢力是上来了，这长期看对自己是好事。

右侧的一些总结：业绩超预期（也就是市场讲的净利润断层）、消费个股涨价概念，持续高景气度的新能源、光伏，这些都涨得好。

消费个股中也有分化，涨价概念已经抢跑，一些还在磨底。但同样是C端消费品，也都是必须品，凭什么你涨价了，我就只能在底部趴着。凭什么酱油、瓜子、酵母你这些吃的就表现嚣张，而纸巾就不行，莫非你吃东西不用擦纸，这是非常不符合常识逻辑的。大家也别谈什么商业模式，壁垒的问题，酱油，瓜子这些都有替代品，没有离开谁不行的，纸巾也一样。所以，在底部的很多消费品，未来也是有机会。

另外，也说一下我观察到的现象，近期不少大宗商品涨了，未必就是资金面收紧的问题，而有可能是需求端不行，所以大宗商品价格在高位维持不住，需求下来，价格非常脆弱，就掉下来了。可以看到原油价格其实并没有怎么跌，但国内化工品和化工股价格跌得非常厉害。说白了，金鸡没有大家想象中的好，所以不要激进。但是，也往往是这种时候需要扛过去，因为在困境的时候，最终会倒逼政策出台。

仓位不要太激进，这是今年我一直谈的话题，但后面也会有机会倒逼政策的出台，所以真的是有些方向要破位下行，不是要谈逃跑的时候，反而是要进场的好时机，迎接的是明年春耕行情一波。

若是真的沪深300方向选择向下，基金定投我会加大发车力度。因为当前估值已经是中位值，跌下来就是中偏低的位置，跌下来就开始算是有打折扣了。

……

1、药石科技：CXO方向之一，半年报业绩超预期。然而，三季度报不及预期，直接来个负的20cm，医药方向确实不是普通投资者能跟踪到的。太专业，很多业绩也不好跟踪。但这个方向又有消费、又有科技属性，长牛逻辑，所以左思右想，我只能做基金配置，让专业的基金经理去做，他们会帮我们挑最专业的方向。历史回测复盘数据，主动基金优于场内ETF。

2、泸州老窖：第三季度净利润20.49亿元，同比增长28.48%，前三季度净利润62.76亿元，同比增长30.32%，业绩很稳。老泸应该是近期高端白酒三剑客表现最好的，前期股权激励方案算是提增市场信心，未来年增速25%左右。说明市场认可这业绩增长，25%的增速匹配当前市盈率40倍。

3、伊利股份：第三季度净利润26.22亿元，同比增长14.56%，扣非增长24%+；前三季度净利润79.44亿元，同比增长31.87%，业绩很不错，股东户数由62万缩减到53.5万，少了不少。半年报出来时业绩是超预期，跳空上涨，关注一下明天是不是跳涨，如果是说明市场认可其业绩，属于净利润断层个股。预测一下，去年四季度基数还低，所以年底这个业绩增速有可能还要放大，优秀666……。不是所有的牛奶，都叫特伦苏。

4、公牛集团：三季度净利润7.85亿元，同比下降1.30%。公牛这业绩还是PK不过上面伊利奶牛。

5、今天市场，大A股下跌，北上资金又在大幅流入70亿+，好筹码又让外资给拱了，按策略周度沪深300跌幅超1.5%，所以“大树底下好乘凉”基金组合多发一车。基金好处就是一直抄底一直爽，你可以拥有这种体验。

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今晚就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白瞟，大家记得点“在看”，攒人气。

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