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涨停!提前布局 的 “红利” 来了!

萝卜君   萝卜投研   2021-11-08 - 小 + 大

上周,中国集成电路制造年会在广州举行,随之,在7号的进博会现场,贺利氏也围绕着集成电路的话题,展开了一波直播沙龙。

大家也知道,全球的“缺芯潮”现在已经蔓延到了汽车、手机、家电等领域,高端芯片层面也遇到了卡脖子的技术问题,半导体产品成为各界的关注重点。

而我们总是在说半导体产品,它主要包括什么呢?它主要是分为四大类,即集成电路、分立器件、光电子器件和半导体传感器四大类。

而在这4大类中,分立器件、光电子器件和半导体传感器这三者都需要集成电路去构造,所以,它们既是并列关系,更是包含关系,集成电路可以说是半导体产品的核心。

数据显示,在2020年我国集成电路产业销售额达到8848亿元,同比增长17.0%,为同期全球集成电路产业增速的3倍。

集成电路的上游主要包括电子化学产品、硅材料等原材料,也需要前几天讲的光刻胶,还需要将原材料做成芯片的技术,紧接着还要设计芯片的电路构造。

首先,我们可以从细分的上游去看,电子器件的原材料主要是硅材料,像硅片、颗粒硅、纳米硅都是涉及的原材料,

而且在集成电路封装的过程中,还会采用环氧塑封料作为外壳材料,这种材料是也是以二氧化硅为代表的材料,占比可以达到70%-90%之间,该种封料的需求也是很大,在去年的需求量大约10万吨,近五年的复合增速可以达到13%左右。

服务方面的芯片技术与集成电路设计,主要涉及的总大类服务还是工业软件,它可以被看作上游的核心与关键。

工业软件在政策红利、产业需求的驱动下,正在快速发展,按照功能区分,工业软件主要分为研发设计、生产控制、运营管理和嵌入式工业软件环节。

它的核心主要是研发设计环节,该环节主要是EDA,即电子设计自动化,它可以被看作半导体产业上游的关键支柱。

具体的看,什么是EDA,它是指利用计算机软件完成的大规模集成电路的设计、仿真、验证等流程的软件工具,融汇了很多的技术手段,可以帮助电子工程师去设计芯片的电路构成、版图等,贯穿着集成电路设计、制造、封测等诸多环节。

因为这么重要,它所要求的软件技术难度也很大,而且EDA厂商会向芯片设计公司和制造厂商去提供软件支持,反过来设计公司要向EDA厂商提供设计方案,制造公司需要去在设计套件上再进行加工等操作,这套合作关系中,各方都是紧密协作,反复迭代,最终去实现产品量产,产业生态是相对封闭的。

这样的背景下,行业的新进入者会直面巨头的竞争,龙头更容易把握过程的主动权。

目前,该领域主要是海外的“三巨头”主导着全球市场,分别是Synopsys、 Cadence、Siemens ,它们的市占率总计达77.7%。他们在中国市场的市占率也接近8成,这样看,本土的厂商想要发展,空间还是很大。2020 年中国 EDA 软件的市场规模为 66.2亿元,同比增长 19.9%,增速高于全球。

萝卜君看了近些年关于EDA的政策,发现自进入21年以来,政策释放的更加密集,2、3、4、7月都发布了一些文件去提出推进工业软件的发展,利好政策持续出台,也是加大产业引导的象征。

目前本土EDA厂商中,排名前三的是华大九天、概伦电子、芯愿景,总市占率是7.4%。发展至今,这些公司也取得多项核心技术的突破。

以华大九天为例,公司自成立以来,便始终聚焦于EDA领域的技术开发和业务拓展,目前已覆盖模拟电路设计、数字电路设计、平板显电路设计和晶圆制造等细分领域。

我看了下这三家龙头的业绩,表现真的都很不错,在2020年,三家公司的营收同比上一年都同比增长超40%,概伦电子更是翻倍,实现归母净利润也都同比增长超80%。

那么,在国产替代的大背景下,再叠加集成电路对上游的依赖,EDA作为上游的关键支柱有望成为最大的受益领域,后进者压力大,这些龙头的表现很大可能会表现的更好。

上中游的产业还要靠下游去拉动,形成传导的闭环。集成电路是主要应用在电子制造、通信设备、光模块、仪器仪表、服务器等领域。

其中的电子制造领域,像新能源车、mini Led等热门领域都有主要应用,更多的认为这类的下游领域应用是没有太大问题的,主要还是上游的缺芯,涨价的消息持续,下游市场甚至还会出现超额备货。

通信设备方面,我记得在此前的中国移动对5G 700MH在招标集采开启时,我讲过,现在和之前的未来面大同小异,当前我国仍处于5G网络规模建设简短,5G投资方面,3大运营商在2021年的资本开支计划中,合计要有1.847亿元,同比增长4.9%,这方面的投资仍然有韧性。

而5G网络建设的推进有望带动上游通信设备的需求,也就是集成电路的下游,它们是贯通的。

在通信设备产业链的主要标的有中兴通讯、新易盛、天孚通信等。

其中的中兴通讯,它的主要业务就包括运营商业务,公司从产品创新、研发投入等方面进行提升,很可能会实现从主流供应商向核心供应商转变。依托着这些优势,公司在手机、家庭信息终端营收方面表现都很不错。

在前3季度,公司实现的营收为近3年最高,同比增长14.2%,归母净利润为17.7亿元,同比增长107.6%。

光模块和通信设备有相似之处,它也是受下游的5G影响,5G产业发展,光模块也会因此表现的更好。

光模块是将IT设备中的电信号转化为光信号,之后通过光纤进行短中长距传输的光电转化器件,是光通信产业链中游关键节点,下游主要分为数通市场与电信市场,前面说的5G就是这市场之一。在数据流量爆发与网络需求升级的背景下,全球光模块市场成长动能强劲。

由于该行业需要持续研发新品,同时快速实现量产,从而获得新品前期的丰厚利润。所以对公司新品研发能力、交付能力与成本控制能力要求较高,规模效应比较明显。

因此近年来行业格局出现向龙头集中的趋势,全球CR5从2015年的44%提高到了2019年的62%。该方面的标的有中际旭创、新易盛、光迅科技、华工科技等。

中际旭是全球数通光模块龙头公司,2020年全球400G光模块出货量全球第一。新易盛是老牌龙头,服务于华为、中兴的设备商。

光迅科技的中心客户有阿里、中兴、华为等,具备从芯片到器件、模块、子系统全系列产品的垂直整合能力。华工科技是脱胎于华中科技大学,是国内唯一实现25G光芯片全国产化的公司。

最后再来说说服务器,在经济复苏下,大部分企业基于业务需求,在服务器采购上均呈现出旺盛的需求。

2021年上半年,中国服务器市场出货量为170.6万台,同比增长8.9%;市场规模为108.1亿美元,同比增长12.1%,实现着两位数的增长。

从服务器子市场看,人工智能应用正不断深入,面向人工智能应用场景的加速计算服务器是中国服务器市场增长的核心驱动力。目前部署在边缘的服务器占整体服务器市场已超过 10%,其95%以上依然采用通用服务器,这也是一种机遇。

此前写的4680电池概念,在今天受特斯拉将在加拿大开设电池设备工厂的消息影响,A股4680电池概念股集体走强。其中,亿纬锂能和天奈科技涨超12%,宁波精达涨10%一早封涨停板。

具体消息是,加拿大安大略省马卡姆市日前表示,特斯拉公司在该市开设了一家生产电池设备的工厂,特斯拉正在加大生产成本更低、续航里程更高的4680电池。所以,该4680电池到底强在哪,大家感兴趣,记得点赞后,点击下方“阅读原文”查看。

研报来源:兴业证券《细说工业软件的下一个风口:EDA-行业周报

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