四条主线

又到天桥底下说书时间。

今天新能源车方向新高了，核心的原因是电池技术上有新突破，且特斯拉有可能要量产了。这意味着，续航可能更足，成本可能更低，应用渗透率可能更加快，于是这个方向一顿上涨，突突突创了历史新高。新能源方向，我建议就是持有基金就行，不要去研究个股，特别是上中下游你不要去挑，挑错了，有可能就错过这个时代给的红利。

近期的市场除了元宇宙概念外，基本上围绕着四条主线在开展着。我观察整理了一下，无非就是新能源、食品消费提价方向、疫情受困反转方向、猪周期反转方向。从时间节点来看，当前处于四季度末，而四季度向来是资金埋伏明年中长线逻辑的方向，抢跑是必然。而这四条主线的逻辑并非短期，而是中长期，所以有可能会是明年的主线，需要重点关注。我自己也在这几条主线上重点做文章。

四条主线，大家可以观察近期都跑得不错。我持仓中或多或少都有布局这些方向。但都有自己存在的问题。天桥下前面没少讲，今天简单做个总结：

1、新能源车方向，确实是景气度高还会持续，这逻辑通透是明牌，大到机构小到散户越来越多人认识到这个方向，但估值也是一种硬伤，你是否不看估值就敢上？上了你是不是能淡定持有？但再香的方向也会有剧烈调整的时候，你怕不怕。

2、食品提价方向。大逻辑和2016-2017年一样，有这个预期，抢跑。当前第一波涨价预期，短期抢跑已经过去，大家在介入时也不要冲动，有见到回调缩量信号再说。接下来将是考验明年一季度报是否能业绩好转的逻辑。但这一波和2016年当时本质上有明显区别，就是当前估值并没有2016年时便宜。买的好是硬伤，显然这波食品的估值并不算便宜的情况下，虽然有涨价逻辑，但也要买的好。

3、疫情受困方向。随着疫苗、特效药不断有消息推出，民航、酒店、旅游这些方向其实已经抢跑了一波。虽然目前依然处于左侧，但若是真的好转，我估计这些方向也会涨上天。这些方向我是去年开始关注，结果尼玛，太左侧了，而到现在来看，效果会更好些。有得有失，但估值整体上来看并不贵。

4、猪周期方向。前期猪肉股亏损最严重的时候是底部，当前部分个股上涨幅度有40%-50%了，抢跑比较明显。这也告诉了我们在猪肉股亏损最惨的时候，我们应该出手。我确实是出手了，但只做了定投养殖ETF的时候，因为做左侧有时候出手太左，略怕仓位太重被动，所以并没有布局太多仓位。从现在的预期来看，明年二季度前后大概率是猪价见底时。所以，从现在起到明年二季度前，有回调，都还是要加大仓位配置的比例。

目前券商或多或少都会提到上面四条主线。11-12月一般是券商的年度策略窗口期，他们明年最终关注什么方向，到时肯定会吹捧。作为鼓吹手，他们给出的方向有一定的参考性。

……

今天继续复盘了一下前几轮食品消费涨价逻辑与股价表现的情况，平安证券整理的报告不错，学习了一下。有几点结论：

1、2006年至今共有第四次食品涨价潮。都是因为PPI大幅上涨，也带动了食品消费方向四次提价。而当前这一轮与2016年-2017年最为相似，同样是因为环保等原因造成的供给收紧的涨价。

2、原材料成本上行1-2个季度之后，企业毛利率受损，龙头公司才会率先提价。典型的是2017年1月酱油茅率先提价，后面第二梯队的千禾等在3月份开始提价。

3、提价效应大约会在一年左右的时间体现，如果能实现毛利率上升，净利润改善则会催化股价走出行情。在天桥下说过，其实就是吃两段红利，一段是成本还在上行，那么提价传导到下游消费端。若是未来，原材料上行不在，价格向下了，那么终端还是保持那个价格，毛利率将扩大，业绩也能体现出来。

4、销售费用偏低的企业提价后毛利率提升速度更快，这个结论也挺重要。简单点，其实就是龙头行业销售费用率一般都会相对比较低，求稳就挑这个，博弹性买老二、老三。

从股价的表现来看：

1、提价上涨——催化第一波。

2、业绩能体现好转——催化第二波。

从当前这个市场看，提价上涨催化第一波有可能已经接近尾声，后面就是沉寂一下，等第二波行情。

硬伤的问题是，这一波估值大家都不算便宜。2016年当时是2015年三轮股灾后，估值很便宜，这一点制约了仓位敢不敢上太多的问题了。

买的好，很关键。当前大A股整体不贵不便宜的情况下，很多方向有逻辑，但也不算便宜。类似2018-2019年那种估值底部的机会，三五年才会出现一次。

今晚就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白瞟，大家记得点“在看”，攒人气。

一切还是辣么Perfect!