我的妈呀，直接炸了！

昨天文章一发（链接：清仓，一键清仓！），后台留言区就炸了，有不少基本不留言、不赞赏的人，纷纷问清仓了什么。

做投资者教育真的太难了，给大家科普了这么久的行业投资逻辑，居然还有这么多人没看懂。

但也有不少看懂文章的朋友给小韭点赞。

只能说每个人都是赚自己认知内的钱，有的人愿意耐心看完文章并独立思考，对他们来说赚钱不是一件难事。

但也有的人连花个3-5分钟好好读一遍文章的耐心都没有，只希望花个3-5秒钟在短短的1000字文章中找到能供自己次日交易的代码，对这些人来说在股市上赚钱恐怕就是一场梦。

话虽然说的有点难听，但相信道理大家都懂。

......

晚上有一位叔叔找我聊天，他之前买了量化私募的产品，但最近跌了不少导致有些苦恼。

叔叔做实业出身，对风险的容忍度很低，收益率可以低一点，但回撤一定要控制好。

而这些量化产品的卖点之一，就是回撤小，持有体验好。

指数跌了，但是量化产品比指数少跌一点；指数涨了，比指数多赚一点，靠着每周一点点的超额收益，形成复利。

然而，从9月开始，量化产品的超额收益就出现了明显的下滑。9月底由于中秋国庆双节原因导致量化出现了明显的负超额收益。

10月的行情更是让这种负超额收益越发明显，没赚到超额收益不说，还让不少投资人损失了本金，也跑输了多头私募的净值。

量化私募自2018年爆发以前，到2021年上半年经历了长达三年半的繁荣期。这期间虽偶有较大回撤发生，但最终都能修复，也就没有出圈，引发普通投资者的讨论。

这一次回撤能够吸引大家注意的主要原因是跌的太多、太久了。

造成这种情况的原因有很多，我列举了几个原因：

1）行情轮动快，量化缺乏右侧机会；

虽然现在越来越多的量化开始加入基本面因子，但量化策略当前主要因子依旧是量价，说的直白点就是追涨杀跌，做右侧交易。

但进入9月后，市场轮动开始加快，有的刚涨了两三天就开始回调。对量化来说，在趋势股上反复薅羊毛的机会就消失了。

2）策略同质化，部分策略出现规模瓶颈；

这些量化产品的底层逻辑是类似的，有的量化私募的老板是从另一家量化出来的。

圈子就那么大，大家的求学、从业经历也类似，思考的方式也差不多，策略也就比较相似。

策略同质化的结果就是容易内卷，一共就那么大的蛋糕，一两个人分的时候都能吃饱，但如果出现十个人、一百个人来分蛋糕，每个人分到的蛋糕就少了。

但是这些量化私募又不得不频繁募资，从而吸引更优秀的人才前来迭代策略，毕竟在美股一个成熟策略的生命周期可能只有三个月。A股未来迟早也会如此内卷。

从最近量化收益不及预期的事情上，也给我们一个警示：

风险源于无知。

能够预期到的损失都不是风险，真正的风险是那些预期不到的损失，决定收益的恰恰是这种难以预期的风险。

投资者能够预期到量化产品的超额收益会越来越少，但无法预期究竟什么时候会降低。

风险最大的时刻是你自认为正确的时候，之所以是你遇到最大麻烦的时候，是因为你往往会沉迷于正确的决定之中。

大家都觉得量化是YYDS，量化是印钞机，都把钱用于买量化产品就能躺赢，然后就开始不赚钱甚至亏钱了。

而新能源板块已经连续大涨两年，明年还会不会大涨呢？

一会留言区小韭也会做个小投票，就想看看有多少人看好明年的新能源板块。

大家积极参与一下，让样本数据更大一些，这样反映的结果才更真实、更客观。

风险提示：本文仅分享行业、公司基本经营情况及个人的思考过程，供分析和历史查阅使用，不构成大家投资决策依据，不做买卖个股推荐！投资有风险，入市需谨慎！

点在看，支持小韭