抄底，狠狠地抄底！

周一的文章里，我讲到了茅台的提价预期。（链接：糟糕，不要追高！）

在文章中我也提到，如果没有白酒持仓，因为提价预期就去追涨白酒的，是很难受的。真的出现出厂价提升后再去买白酒，可能是个更优的原则。

刚说了提价预期，这两天提价消息就来了：

2022年五粮液经销商预计最终确定综合打款成本为969元，计划内/计划外价格分别为889/1089元，其中计划外价格从999提升至1089元，占比从约30%提升至40%。

此次提价，实际出厂价与茅台出厂价达到一致。但目前市场批价表现约940-970元，意味着出厂价和批发价形成了倒挂。

这种倒挂短期会导致经销商利润受压缩，卖一瓶亏一瓶，预计经销商甩货力度会减弱。

公司希望通过提高打款成本，阶段性导致经销商利差缩窄，来倒逼批价止跌回升，推动整个市场价格上行。

市场价格顺利突破千元大关，对五粮液公司来说能够实现品牌价值提升，说明自己也是能够卖出千元白酒的。

对经销商来说，这种靠提高出厂价倒逼提升批价的行为，会影响经销商的忠诚度。

2017年以来，五粮液的出厂价是在不断提升的。

2017年全年经销商实际成本750元左右，2018年经销商实际成本达到了789元，到了2019年提高到了889元。如今成本再度提升，来到了969元，5年时间出厂价提升了29%。

过去几年五粮液经销商利润率维持在5%-10%，本来就是薄利，再挤压经销商利润更是无利可图。

对消费者来说，如果五粮液的终端提价速度过快，会影响五粮液的性价比。

我们知道茅台的市场指导价是1499元，目前的零售价大约为2700元。

我曾经和一位茅台经销商聊过，他认为市场上大多数人对茅台的接受价格在2300元左右，过高的价格会影响真实消费，钱都被中间商和炒家赚走了。

今年中秋和双十一茅台公司就做了尝试，增加在电商等渠道的投放，结果茅台成了这次双十一的白酒品类大赢家，大家能够以2400元的价格抢到一瓶茅台。

过去是3瓶五粮液换1瓶茅台，未来则是2瓶多一点的五粮液就能换1瓶茅台。

茅台价格的适度下降，是挤压了五粮液的生存空间的。

五粮液的提价，也会让一部分对品牌忠诚度不高的消费者，转向老窖。

我个人认为，此次提价对五粮液股价短曲情绪驱动大于业绩驱动。

长期来看，如果五粮液能够妥善处理好出厂价、批价倒挂问题，未来4年收入复合增速区间15-20%，利润复合区间20-25%，未来能够达到500亿利润的体量，估值还是比较便宜的。

至于对其他白酒股来说，五粮液提价意味着市场能够接受一定程度的涨价，也有助于其他酒厂提价或者动销数据改善。

从估值角度看，明年白酒股估值已经回到了2019年的水平，到了2023年估值就更便宜了。时间越往后，性价比越高。

另外，这两周我参与了几场电话会议，其中锂电中游会议参会人数9000+，风电会议5000+，医药会议2000+，消费会议不到500。

这完全就是一组可以用来指导交易的情绪指标，看懂上面这一组数据含义的朋友可以点个在看

点完在看后，我们留言区交流。

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