千万不要抄底这些公司！
原创：南山之路 南山之路 2021-12-20
- 小 + 大
今年做投资确实很难，上半年难的是传统行业的投资者，最近一段时间轮到了新能源、CXO等强势板块，负向板块轮动疯狂搅动，这收割机真是凶猛。
随着新能源等强势板块狂暴调整，市场情绪也进入了冰点，当然，这轮大调整，也让部分投资者两眼发亮：抄底的机会来啦！但南山要郑重提醒一句，抄底可以，但一定要选对公司，有些逻辑生变的公司，千万不能盲目抄底！今天先聊下不能轻易抄底的板块，后面再简单聊聊当下可以乐观的行业。首先要说的板块就是CXO，在CXO因为所谓外围谣言而暴跌的当天，看到有不少文章说CXO是错杀了，但南山在上周三（15号）的文章《跌出机会，大举抄底！》里就有聊到：漩涡正中心的CXO，需要谨慎，因为有些事情到底会如何演变，谁也不知道。简单总结是，CXO是一个周期性比较强的行业，跟医药行业的创投、融资等数据关系很紧密。投融资数据指引约3年后CRO景气度， 3-5年后临床前景气度，5-10年后临床及CDMO景气度。20、21年都是医药行业创投融资的大年，但随着今年大A、阿美、阿港三地的创新药企批量扑街，明年创投融资是存在隐患的。![]()
一个更大的问题是，CXO企业目前估值不便宜，而明年医药创投融资存在隐患的问题，除了南山自己有讲到外，并没有在网上看到多少，说明负面逻辑演绎的极其不充分。头部机构对这一点可能心知肚明，比如高瓴三季度就开始大幅减仓CXO行业的头部公司了。这些内容，在15日当天CXO大幅调整，引发抄底讨论的时候，南山就第一时间给出了看法。另外一个不能轻易抄底的板块，是电动车行业，南山近期连续几篇文章都有较大篇幅聊新能源，但电动车板块着笔却很少，观点也都是谨慎为好，原因何在？在我看来，电动车板块的估值，已经充分反映了对明年的乐观预期，但这里就有一个问题，万一明年电动车销量勉强符合预期，甚至不及预期会怎么样？所以电动车板块，还是需要更深的调整，才适合上车，一句话，电动车板块不是不好，问题是有点贵了，还是需要谨慎。近期看南山文章的老朋友，想必也都知道，南山在进入12月以来，就多次表达对电动车板块需要谨慎的观点了。在新能源整体回调中，可能之前对新能源充满信心、一心想着下来了抄底的部分朋友，心态又变成了新能源要完蛋了，没什么玩头了！但回看现在的一大批牛股，其实很多过程中都动辄有 30%、40%甚至腰斩的经历，所以不能看到下跌就武断的说逻辑变了，而是要真正分辨“错杀”和正确的“逻辑杀”。找到被错杀、逻辑依然强硬的板块，这种下跌就属于市场送福利了。重点来了：新能源板块，当下的投资逻辑，储能＝新能源运营商＞光伏＞电动车＞风电。在光伏和电动车、风电板块，细分行业很多，这个还需要具体情况具体讨论，但整体板块来看，逻辑就是上面的排序。
明年，也就是2022年，会是储能大规模爆发的元年；新能源运营商持续受益于光伏、风电发电成本降低，以及装机容量持续提升的量价双击效应，叠加巨大的渗透率成长空间（风光新能源装机占比仅5%左右），是长坡厚雪的赛道；光伏板块，硅料硅片持续高价下产业链成本较高，今年装机是不及预期的；但随着硅料硅片不断降价，明年光伏将会迎来加速发展的一年，装机预期增长 40%~50%之间，景气度会得到提升。客观而论，储能的龙头是宁德时代（动力电池是主营业务）、阳光能源（光伏逆变器是主营业务）；光伏龙头，主要是一体化龙头隆基股份、逆变器龙头阳光电源、光伏设备龙头昌盛机电。其他行业板块里，高端白酒是景气度和估值匹配度比较好的；游戏板块上周四的文章聊到了，没杀进去的同学最好是等回调，游戏属于今年到22年景气度向上确定性比较高的行业，估值又在底部。
1、南山午评由南山执笔，简短、清晰；
2、南山午评每周更新5篇，每个工作日12:40左右发布文章。主要覆盖南山重点跟踪的行业和公司，观点会比较直接。
|
上一篇：逻辑不变！无需担忧！
下一篇：注意，游资跑路了
