再见了，薇娅们

今天是冬至日，祝大家冬至快乐！作为一个在北方生活的南方人，深刻感受到了南北方饮食文化的差异。不过可能过段时间就会解决饮食差异的问题了~

最近我们都有点忙，周末先是参与力宏的家事，然后又经历了彻查假外资事件。周一下午又学会了新的量词：一薇=13.41亿。周一晚上又监督佳奇有没有偷逃税。。。

明星接连翻车，这么看还是利好元宇宙，因为只有元宇宙中的虚拟偶像才不会翻车

高中政治课本上写过一段话，可以完美解释最近发生的一些事件：

在社会主义市场经济条件下，效率与公平具有一致性。

 

一方面，效率是公平的物质前提。另一方面，公平是提高效率的保证。效率与公平分别强调不同的方面，二者又存在矛盾。要正确处理效率与公平，社会主义市场经济要体现“效率优先，兼顾公平”的原则。

过去几年是追求效率，能者多劳，但也多得。

但是在现实中出现了能者过劳、过得的情况，以至于出现了3000元一瓶的茅台是家宴日常用酒、上海接近半个小目标的豪宅需要摇号才能买到。

但在效率达到极致，难以再提升后，就不得不考虑效率对公平的冲击，从过去效率优先转为兼顾公平。

至于如何兼顾效率与公平，大家去网上搜索一下就可以了，一共有三点，前不久浙江提出的共同富裕就在这三点中。

再往下就不方便多说了，毕竟有点敏感。

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昨天在文章里讲了白酒为什么一直牛（链接：今天，说个未来5年的机会！），从图中也可以看到啤酒板块也是小型的白酒，过去几年收益也不差。

今天啤酒板块也是大涨，啤酒指数涨1%。

很多人会觉得啤酒有什么好看的，确实啤酒是一个重资产的行业，且因消费量在13年后见顶，是一个偏周期的行业。

但青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒等公司都走出了长牛的趋势，主要原因在于业绩有增长。

业绩增长可以分拆为量价因素，量上呈现周期波动，价上有高端化、周期性提价的波动。

而这一轮啤酒板块的主要看点在于提价。提价的原因和17-18年那波一样，都是成本上升推动的提价。

虽然原材料成本上涨，但我翻了下啤酒板块今年前三季度的财报，发现只有珠江啤酒毛利率下滑。

毛利率坚挺的原因在于高端化，就像大家现在去超市买的保鲜装，就是一种高端化。

我之前去一些便利店草根调研的时候，保鲜装单价几乎是普通装的2倍。但生产成本几乎不变，意味着单位利润大增。

高端化会导致吨价提升，即使今年因疫情、水灾等原因销量下滑，但营收依旧能保持增长。

再来看下业绩弹性，这里参考下过去两轮提价，

1）08-09年第一轮提价，华润/青岛/重啤均价分别同比提升13.59%/9.48%/11.01%，毛利率提升1.59/2.28/3.27pct，净利率提升1.31/2.63/0.57pct，带动09年净利润增长25.45%/79.16%/10.91%。

 

2）18-19年第二轮提价，华润啤酒/青岛啤酒/重庆啤酒均价分别同比提升11.92%/5.02%/7.14%，毛利率提升1.70/1.26/1.76pct，净利率提升0.85/1.02/8.19pct，带动19年净利润增长34.29%/30.23%/62.61%。

由于高经营杠杆属性，毛利率提升、期间费用率下滑，净利率提升，明年啤酒股的业绩都还不错。

从最近机构覆盖的情况看，每家机构对啤酒板块投资顺序也是有分歧的。选择哪个我觉得最后收益不会差太多，更多的是行业贝塔行情。大家也可以自行测算下业绩弹性。

最后说下啤酒板块的风险点，风险点有二，一是疫情加重导致销量没有恢复，二是提价不顺利。

这两点都会影响业绩，而机构最看重的还是业绩能不能兑现。

相信有不少朋友日常聚餐也会喝啤酒，大家也可以在留言区聊聊对啤酒及啤酒板块的看法

风险提示：本文仅分享行业、公司基本经营情况及个人的思考过程，供分析和历史查阅使用，不构成大家投资决策依据，不做买卖个股推荐！投资有风险，入市需谨慎！

点在看，支持小韭