清仓！！

复盘昨日行情表现，中船系、机场航运和新冠检测板块领涨市场，饮料制造、农业和白酒领跌，截止收盘，大盘跌0.91%，创业板跌1.40%。

贵州茅台大跌4%，五粮液大跌5%，泸州老窖大跌6%，一线产商先跌为敬，茅台大跌带崩了白酒，白酒带崩了市场。

环顾了整个市场，大侠并未发现白酒行业利空的消息，基于这段时间以来对白酒的观察，这轮回调实属正常，只是市场预期发生了变化。

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继续往下分析白酒的行情：

A股市场有无数种盈利模式，有人选择相信故事，有人选择通过深度研究发现价值，对我来说后者更有逻辑性。

从消息面看，招商中证白酒基金发布年内第三次分红公告，鹏华中证酒基金也发布了年内第一次分红公告。

重点来了，招商中证白酒指数公告显示，自今日起暂停申购(含定期定额投资)和转换转入业务，至2022年1月4日起恢复申购。

两大酒基同时宣布分红，不由得让人联想到，有可能是由于分红的原因，所以选择抛售筹码补充现金流，简称“清仓式分红”。

这则消息则属于上述提到的“故事”，选择相信故事没什么不好，但很容易被市场牵着鼻子走。

深度研究后，你们会发现：

白酒这轮修复行情，核心逻辑是年底白酒低库存和高需求之间的不匹配，茅台等高端白酒存在涨价预期。

换句话说，茅台的一举一动都影响着整个行业，价格变动是影响景气度的核心。

从逻辑上考量，我认为目前市场对茅台的担忧主要有以下两点：

1.近期茅台给渠道发布春节部分打款通知，担心提价落空。

2.当前受疫情扰动叠加经济压力，对白酒需求也有所担心。

一个是价格，一个是需求。

从价格层面延伸过来就是业绩，今年能否保持稳定增速是现在市场主要关心的。

而据我了解，茅台体外利润丰厚，回收体外利润是长期发展方向。

由于茅台的稀缺性，经销商要想拿货得先给钱，由于茅台供不应求，这部分资金就变成了预收款。

但由于额度有限，所以仍有不少钱被茅台“拒之门外”，而明年也是白酒产能释放最多的一年，等待财务勾兑完毕后，即可开始新一轮运作。

明年成品酒库存多起来了，回收体外利润叠加销量高增，茅台的高成长性可期。

而需求层面上看，渠道价格及库存处于良性，大部分酒企的库存均处于2个月左右。

近期茅台批价企稳，散装2800元/瓶，普五批价980元/瓶，需求仍有韧性。

年底是白酒的销售旺季，近期五粮液和泸州老窖开始涨价，带动后排白酒产商涨价，背后则印证了供不应求的事实。

综上所述，从提价和需求层面分析，大侠认为茅台的成长趋势不变。

白酒能否行情再现取决于茅台，跟踪好茅台，就跟踪好了整个白酒行业。

茅台不倒，白酒不倒。

因此从个股层面而言，贵州茅台是白酒的“财富锚”，但从股价表现上看，泸州老窖和山西汾酒的成长性占优，逻辑在训练营多次讲过，这里就不赘述了。

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