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原创：南山之路 南山之路 2022-01-04
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举贤不避亲，南山有个午评号，大家可以点击下方名片关注。
1、南山午评由南山执笔，简短、清晰；
2、每个工作日12:20左右发布文章。主要覆盖南山重点跟踪的行业和公司，观点会比较直接。 1月3日，A股继续休市，阿港市场已经开张，从市场表现来看，有两大板块表现最为亮眼。
一是新能源运营商板块全面上行，龙源电力、华润电力、华能国际等涨幅都在 5%以上；二是中药板块大涨，华润医药大涨30%，现代中药集团和中国中药大涨20%。硬币的另一面，则是创新药企业大跌，尤其是此前被公认为逻辑最强的CXO板块再次全面大跌（南山再次强调，不要急于抄底CXO）。认真研究背后的因果，我们会发现，Z策再次成为左右市场走势的核心因素之一。顺着这条思路，南山也再来理一理 2022年的投资思路。先看2022年面临的宏观环境，12月的重磅会议，已经确立了以发展经济为中心，这侧面说明了，经济问题得到了相当程度的重视，反映了经济确实存在一些困难。
基于此，2022年许多行业受到的管制会有所放松；同时，部分行业（特别是新能源）会继续得到鼓励，带动经济发展。1、从管制边际放松这条线，主要是房地产、互联网行业。鉴于地产对国计民生影响过大，房价依然处于高位，对于房地产，大概率是会小幅放松，“房住不炒”的总体方针不会变。也就是说，房地产行业会有喘息之机，但想继续膨胀不现实，可以适当关注地产产业链具备成长空间、有充分杀跌的行业。互联网行业是我国的优势产业，创造的就业很多，也创造了很多社会价值。2021年在遏制资本无序扩张后，下一步是引导互联网行业进入健康发展，对标海外互联网巨头亚马逊、谷歌等，我们的互联网龙头（腾讯、阿里、美团等）还有长足的发展空间。Z策鼓励的方向还是挺多的，2022年最核心的依然新能源，这是贯穿未来至少 10年的主题。
不过可悲的是，我们国内的机构现在脚步太快了，一年走完了十年的路，所以新能源行业进入了后半场。前半场的电动车、光伏，已经出了太多 5倍、10倍的大牛。2022年这两大板块，电动车板块必然走分化的行情；光伏在产业链降价下明年会加速发展，情况略好。从市场表现看，实际上无论是储能和新能源运营商，也已经有过一轮概念炒作，接下来就需要业绩验证了。客观而论，新能源运营商的龙头是三峡能源、华润电力；储能龙头是宁德时代、阳光电源，不过实际上这两公司过去两年已经很牛了，储能的爆发品种，需要继续往下挖掘。
除了新能源外，特高压、数据中心、内需消费等，也是被鼓励的重点方向。不过南山认为，消费板块的核心方向（白酒、食品饮料），总体上估值已经不算低了，这个方向需要耐心挖掘和等待。
3、Z策以外，也有许多行业自然运行带来的机会，主要落在这两年因疫情而陷入困境，有困境反转潜力的一些行业，比如游戏、传媒、机场旅游等。地产产业链、猪肉也有望迎来困境反转，但具体时间难以确定。4、明年市场主流行业业绩预期可能普遍比较一般，市场有可能会青睐于一些主题性的投资机会，比如元宇宙、氢能源、生命科学研究等。
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