不抄底！绝不能抄底！
原创：南山之路 南山之路 2022-01-05
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举贤不避亲，南山有个午评号，大家可以点击下方名片关注。
1、南山午评由南山执笔，简短、清晰；
2、每个工作日12:20左右发布文章。主要覆盖南山重点跟踪的行业和公司，观点会比较直接。 现在市场流行一个套路，某个高位行业或某家热门白马突发闪崩，随后出来利空传闻，紧接着券商机构或者公司内部辟谣，行业或公司小幅反弹，随后继续划向深渊。
此前，这样的事情已经发生在了CXO板块（药明康德、康龙化成等）、智能电网板块（国电南瑞、思源电气、许继电气等公司）。这两个板块，南山第一时间就给出了相应的观点，千万不要抄底，谣言很多时候就是“遥遥领先的预言”！智能电网行业，南山研究并不多，单说CXO板块吧，早在行业大跌之前，南山就专门强调过CXO未来的逻辑可能有变。
核心观点是，随着大A、阿美、阿港三地创新药企 2021年股价集体扑街，22年创投融资能否保持高增速，是有疑问的，回看历史，医药创投融资金额本身就有周期性。2020~2021年，就是医药创投融资的周期高峰，继续延续有一定难度。从大的周期角度看，CXO板块的未来景气度面临下滑的隐忧。同时，CXO板块的估值却维持在高位。景气度存疑、估值居于高位，这样的行业至少是缺乏布局逻辑的。现在轮到了迈瑞医疗，迈瑞医疗周二直接向下 10cm，原因是市场风传迈瑞医疗业绩不达预期，多家分公司业绩完成度不及50%，公司销售人员大批离职。公司层面做了辟谣，称未发布相关消息，南山我认为公司人员肯定没说假话，消息自然是未发布的，不过...南山此前分享医药板块观点时明确提到，会看好医疗器械的龙二龙三，为什么不讲龙头（迈瑞）？主要原因就是估值高了，业绩增长无法匹配估值。这里讲个实在话，什么“怕高都是苦命人”、“好赛道不看估值”、“做时间的朋友”、“好公司从来不便宜”等等鬼话，都是高位骗人接盘的鬼话。以这次的医疗器械龙头为例，三季度机构流通股持仓占比 65.6%，基本是机构完全控盘了，估值在2年8倍的大走势后是高高在上了，就等着散户过来当接盘侠！所谓的业绩不及预期，可能就是回调的借口罢了，根本原因还是20%的业绩增长撑不住 50多倍的估值，机构需要兑现出局了。
大的机会，往往来自于两种路径。一是新的产业爆发式增长，会诞生许多时代新贵，产生无数 5倍、10倍甚至100倍的大牛、长牛。
过去的计算机产业、移动互联网、智能手机产业链、电动车产业链，甚至包括经济大发展时期的商品房、钢铁煤炭等行业，在巨大的增长动力下也曾经辉煌一时。二是板块经过深度调整，景气度反转并不断上行或维持强度，也能造就许多长牛。典型例子是经过2013-14年深度调整的白酒板块；2013-2015年稳健增长、估值低位徘徊的大蓝筹，随后开启了2016年-2021年2月份的核心资产大牛市；以及2018年长生生物事件后的疫苗板块（20年疫情进一步强化了逻辑）等。基于这两条路线，南山目前最看好的是储能、新能源运营商、互联网行业、药房、旅游、游戏等行业。没错，储能板块确实是跟随新能源板块大幅调整，但一个观点南山不会变：2022年会是储能业绩爆发式增长的元年，将会是未来5年高速增长的起始点。现在的回调，是在消化 2021年概念炒作带来的部分泡沫，等到回调结束，具备极高业绩增长预期的储能板块，大概率会是22年最亮眼的细分行业之一。至于互联网行业，底部徘徊的时间也真的久了些，但互联网商业模式优秀的本质不变，Z策转向后，随时可能强势爆发，需要的是耐心等待。药房、游戏、旅游等板块，近期表现比较强势，问的人不多了，南山也不多聊了。这也是人性，涨的时候从来不问为什么涨，涨的原因就是自己看对了；跌的时候就很慌，一定要问出个所以然。实际做投资久了，会发现10个看对7个，就已经很不容易了，对自己、对别人都不要太苛刻。戳文末阅读原文链接，领取优惠加入星球，有更多行业和公司分析，投资策略，等着你。
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