调整到位，布局这个方向！
原创：南山之路 南山之路 2022-01-09
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看到有朋友反映，近期由于没有及时看到南山的许多重要观点，结果踩进了市场的一些大坑，也错失了不少吃肉的机会。正好最近关注南山的新朋友比较多，这里南山统一跟大家讲下，只要“星标”南山之路公众号，就会第一时间收到文章推送，不会错过南山任何重要的观点。
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南山强调过，真正的大机会，一是来自新兴产业大爆发，能诞生许多大牛、长牛；二是长期逻辑坚挺的板块，经过深度回调，景气度反转并维持强势甚至上行。目前的市场，主要是在走低估值板块的修复行情。但长期逻辑坚实的板块毕竟是少数，因此南山判断，大多数低估值板块只会走一波反弹，不具备成为主线的可能。也就是说，低估值板块的反弹，在估值得到修复后，需要及时兑现，不能迷恋。近期，包括中药、猪肉、基建/建材/家居、家电、机场旅游等板块表现都相当不错。这些板块主要的逻辑，就是估值修复，中药还多了Z策鼓励的刺激因素，所以格外强势。不过，以上板块总体上缺乏业绩持续向好、景气度持续坚挺的客观条件，中期基本面依然存在反复的可能性。
展望全年，由于阿美释放了要超预期加息的信号，因此南山认为高估值板块需要格外谨慎。去年 3月份美国十年期国债利率走高，就引发了市场的恐慌情绪，狠狠杀了一波大A的高估值公司。而现在，阿美是货真价实的要开始加息了，那么对高估值公司，整体一定要更加谨慎。这不仅仅是马后炮的分析，事实上早在去年四季度初开始，南山就开始频繁强调，电动车板块走出了一大批两年 5~10 倍的大牛，已经缺乏大机会了。
对市场其他高估值的板块如CXO、医疗器械龙头、眼科、牙科、医美等，南山也一再表达了需要谨慎的观点。回头来看，会发现“周期是永恒的”，“人性是永恒的”，资本市场在高位骗人接盘的能力，更是永恒又无敌的存在。怎么看未来的机会？万变不离其宗，市场炒的无非就是业绩和估值的匹配度。所以产业大爆发、经过充分调整的长逻辑板块，这两个大逻辑来寻找机会，大概是不会错的。
先看产业大爆发的方向，主要在储能、新能源运营商、元宇宙等板块挖掘；调整充分的长逻辑板块，主要在机场旅游、互联网、家电、游戏等行业去寻找。（这些方向是中线修复行情为主，在估值到位或者情况有变时，要及时调整策略）以上两个方向，之前的文章聊的挺多了，今天再分享一个新的思路。
2012~2015年，是创业板为代表的中小市值公司的牛市，随后在 2015年中见顶，走入熊市；
紧接着，2016~2021年2月，是核心资产、传统白马为代表的大市值公司的牛市，21年2月份核心资产的抱团牛市被终结；与此同时，2019年开始走牛的新能源板块，完成了对核心资产牛市的接力，而且跑的特别快，一年走完了十年要走完的路；从市场表现看，衡量小票的中证 1000 指数2021年上涨了 20.5%，22年调整4%；盘子更小的国证 2000 指数2021年上涨了 29%，22年调整 2.5%；而衡量大票总体行情的中证100 指数，2021年则下跌了 10.5%，22年调整 2%；2019年~2020年，中证1000和国证2000，表现都是不如中证 100的。一般来讲，某种风格除非跑的太快（比如新能源），否则持续时间，往往不止一年，一般会延续3到4年，尽管中途会有波折。基本可以判断，未来一年，小票会继续走出领先市场平均水平的行情。不过小票的问题是，小市值公司数据资料相对匮乏，数量又太多，不太好研究，而且很多小票的基本面属实一般。对于小市值公司，一个可行的策略是，紧紧围绕“专精特新”的范畴筛选分析，重点抓细分行业的龙头、产品或服务具备特色化、有高的技术含量高附加值高经济效益及社会效益的公司。今天文章篇幅已经不短了，专精特新的小市值公司，后面的文章再跟大家做具体分享，大家也可以在留言区交流潜在的专精特新方向的公司。戳文末阅读原文链接，领取优惠加入星球，有更多行业和公司分析，投资策略，等着你。原创不易，星标置顶； 点亮在看，轻戳“赞”； 鼓励南山就是支持你自己！
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