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举贤不避亲，南山有个午评号，大家可以点击下方名片关注。
1、南山午评由南山执笔，简短、清晰；
2、每个工作日12:20左右发布文章。主要覆盖南山重点跟踪的行业和公司，观点会比较直接。 开年第一周市场大幅调整后，周末南山几乎没看到什么Z策方面的利好。在如今市场愈发重视Z策的情况下，可以想见本周市场依然难有大的起色。当然，急速下跌的阶段应该已经过去了，接下来行情会有所分化，而不是继续全面下行。从近几天的盘面来看，市场的进攻方向，主要是处于低位、有复苏逻辑的板块。不说题材股和妖股，将市场上的票按两个维度分成4个象限。按照位置的高低分成高位股和低位股，按照估值的高低分成高估值票和低估值票。两个因素分成4个象限，我们看一下代表性品种的表现：整体的格局就是这样，上周大涨的公司大多都是低位低估值的。但实话讲，景气度能够持续走强的低位板块，终究只是少数，大家一定要擦亮眼睛，大部分低位板块在完成估值修复后，及时兑现是最好的策略。
今天主要再强调一个风险：绝大部分高估值的行业和公司，现阶段需要远离。
去年 3月份美国十年期国债利率走高，就引发了市场的恐慌情绪，狠狠杀了一波大A的高估值公司。而现在，阿美是释放了货真价实的超预期加息信号，那么对高估值公司，一定要更加谨慎。过去几个月来，南山一直在星球和公众号强调电动车、CXO、眼科牙科、医美这些高估值板块的风险，希望真的有帮到大家。这属于做了提前的预判，随着美联储加息实质性落地，接下来的一段时间（可能至少半年），可能是高估值板块负面逻辑开始展开的过程，这个阶段千万不能贸然去“抄底”。包括我讲过的储能板块、新能源运营商，虽然一个成长性极其高、一个估值不算高，但也属于高估值/高位板块，短期依然有不确定性。周末，南山看了许多资料，跟一些资深投资者、研究员做了交流，这里跟大家分享一些很值得关注的信息。A股新年的第一周开门绿，大多数机构也感受不佳，机构代表性观点如下：1.去年美债利率上行是虚晃一枪，今年实质性加息2-3次甚至缩表，风格从成长转价值。2.新能源拥挤且随着渗透率上升今年就是增速高点，再叠加供给增加格局恶化等问题一堆，超预期难低预期易，今年A股要寻找新方向。3.所谓稳增长主线，逻辑上没什么空间也看不长，新能源至少依然是确定性高增长，市场情绪摇摆总会纠正，基本面最后会证明自己，过去也经常出现显著回撤，但回撤就是给机会。中信建投策略的陈果，21年是宁组合坚定的鼓吹者，现在他的观点出现了转向，他最新的判断如下：1、从市场周期位置、盈利和政策节奏、基金发行包括海外流动性等综合看，目前A股所处整体环境比较难。
只能在保守的基调下争取小幅收益，等待环境变化或者优质资产价格更具吸引力再加强布局。 2、稳增长，只是低位资产“防御性上涨”的逻辑外衣，市场都认同老基建不存在持续性，增速哪怕今年都是前高后低，不存在高增长，注定是阶段性行情。3、国内现在的核心逻辑是经济和政策谁跑得更快，只有后者跑得更快时，市场才敢更乐观。美国加息缩表对A股的影响是间接的，但性质是利空，尤其对高估值成长股不利，即使基本面强势的纳斯达克也得暂时低头。市场不需要等到加息都落地，但至少要等到加息指引不再边际更鹰。总之高估值成长股没有到加的时候。低位资产里也具备很多有成长属性的方向，以“专精特新”为代表的中小盘成长股，增速、估值、位置及拥挤度等因素都占优。而且今年的稳增长是新型稳增长，结构与过往不同，专精特新等同样将大幅受益于宽信用。老基建不如新基建，新基建有持续性和增速优势，且推进上最多迟到，不会缺席，最终稳增长演绎完，新基建肯定优于老基建。关于专精特新、新基建的观点，陈果倒与南山不谋而合了。
不过，新基建里的新能源包括光伏、风电、储能、新能源运营、电网改造，以及数据中心、特高压等方向，南山看好的仅有储能和新能源运营商。储能板块的炒作2021年才开始，这一波跟随新能源调整后，估值也有所消化。（与电动车、光伏重合的储能概念公司整体依然偏贵，避开就好）储能板块未来五年预期年复合增长超过 60% ，绝不会只走一年行情，以后的年份不好说，在这波调整结束后，大概率会是22年最亮眼的主线之一。客观而论，储能板块的龙头，主要是宁德时代、比亚迪、阳光电源；市场影响力略逊一些的公司，主要有亿纬锂能、派能科技、科华数据、德业股份等。戳文末阅读原文链接，领取优惠加入星球，有更多行业和公司分析，投资策略，等着你。原创不易，星标置顶； 点“在看”，轻戳“赞”； 鼓励南山创作就是支持你自己！
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