这些公司，通通要清仓！
原创：南山之路 南山之路 2022-01-20
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今天市场走势比较差，高估值板块尤其惨，南山相对看好的有景气度反转预期的低估值板块表现不错，比如家电、机场、旅游、酒店、互联网等。所以南山运气比较好，吃到了大肉，重仓的互联网龙头、白电龙头、机场龙头都比较给力。先重点说标题要表达的观点：过去两年涨幅超过5倍的大牛股，现在通通要清仓！（更谨慎的朋友，可以压缩到 3 倍）一个基本事实是，A股市场上的超级成长股只是极少数，所以中期涨幅过大的公司，极大概率都是泡沫！什么公司最容易套人？除了暴雷股，最容易套人的，就是过去的大牛股。这一点很容易被忽视，因为投资者习惯性的线性外推，直觉上认为涨得好的票就是好公司，认为上涨趋势会无限延续。但实际上很多时候都不是。不谈妖股，股价的上涨，主要来自企业业绩增长、市场估值修复，但无论是估值修复还是业绩增长，都是有极限的。更重要的是，企业的基本面、竞争环境随时随地都在变化，股价大幅上涨引发的高估值，更会吸引来很多资本参与竞争，导致盈利前景急剧恶化。去年市场主要炒作的就是高景气板块，至于今年，南山判断，只有少部分极高景气的细分板块能继续强势，其余大多都会拉跨。
锂电池、汽车智能化、光伏、储能、半导体、军工、CXO、眼科、牙科、医美、创新医疗器械，这些是高景气板块的核心赛道。
眼科、牙科、医美整体的景气度在趋弱，这三个板块消费属性比较强，所以受到经济低迷的带动，Z策上还有一定风险，目前投资逻辑很弱。
CXO板块，从一到两年的景气度看，不存在问题。但南山反复强调过，CXO长期景气度受到全球医药行业投资融资预期下滑的带动，会往下走。CXO龙头业绩超预期也无用，还是走低，这是主力机构的选择，毕竟一般散户看到业绩超预期，肯定是冲冲冲。创新医疗器械，短期业绩存在困难，医保集采对医疗器械的长期打击也很重，投资逻辑偏弱。
电动车板块，行业壁垒较强、扩产存在难度的环节可以适当看好，调整结束后大概率可以走强，主要是锂电池、隔膜，客观而论，相应的龙头是宁德时代、恩捷股份。
除了锂电池和隔膜外，电动车板块的其他环节如电解液、负极、正极，都需要谨慎。光伏板块，今年装机容量预期比较高，达到 40%~50%，是光伏历史上装机增速最快的一年。但光伏调整幅度也不小，还在不停跌。理论上，光伏今年逻辑比电动车略好，今年主要是硅料、硅片逻辑很弱，但组件、逆变器、光伏设备，暂时没看到逻辑走坏。储能是未来成长性极强的细分行业，预期未来五年复合增长达到 60%以上，逻辑是很强的，但这一波杀跌也很多。
目前，暂时没看到储能逻辑的变化，储能作为新能源的薄弱环节，受到Z策的极大鼓励，21年炒作了一波概念，最近的下跌已经消化了炒作带来的泡沫。其他关注度很高的成长赛道，预制菜、元宇宙、数字经济，主要是炒作概念股，还缺乏能明确上业绩的公司。今年有反转预期的低景气板块，主要是机场航空、旅游酒店、餐饮、家电家居、建材、游戏、互联网、银行、保险、猪肉等。
反转预期的时间是不确定的，机构也摸不着头脑，所以建材、猪肉、游戏已经完成一波抢跑；互联网、家电、银行、机场、酒店正在跑，尤其是港股银行板块，已经跑在了A股银行板块的前面；其他的方向如保险、餐饮，面临的问题更复杂些，逻辑存在反复的可能。
有反转预期的板块，出现反转的整体概率都是比较大的，除了我讲的保险、餐饮，其他行业的反转，纠结的只是时间问题。散户最不缺的就是时间，低位低估值、具备长期逻辑的公司，散户耗得起、熬得起。现在市场对投资者很不友好，尤其是高位接盘了高估值公司的朋友非常难受。但很多时候，熬一熬就好了。如果你买的是竞争格局良好的公司，买的位置比较高，短期也许还会继续跌，但只要熬过去，一切都能好起来，最后还是能涨回来。理财利率长期下行+货币宽松+地产投资被摁住的大背景下，资金只有买股票一条路，尤其长期稳定业绩的高分红公司。戳文末阅读原文链接，领取优惠加入星球，有更多行业和公司分析，投资策略，等着你。原创不易，星标置顶； 点亮在看，鼓励南山支持你自己！
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