无语，还要下跌20%！

周五一篇研究报告传遍了市场，这篇研报把茅台股价和宁德股价做了对比，认为未来还有20%的下跌空间，建议逢高出货。

（来源：首创证券）

看到这篇报告，我是真的有点无语，明眼人一看就知道这报告以及撰写报告的分析师是在哗众取宠，蹭热点。

首先，这是一篇宏观研究报告，研究的应该是利率、GDP等宏观层面的问题，而不是去研究个股，更不是通过简单的K线图比较就下结论。

这种报告说得好听点叫写得不专业，说得难听点就是没有常识。

其次，这个首席经济学家堪称毒奶，1月21日说要抛基建，干消费。结果春节回来涨得最好的就是基建，消费的核心白酒股跌跌不休。

在去年初的时候，这位首席经济学家也说大宗商品见顶了，建议做空。结果去年最火的就是大宗商品，可以说是08-09年后最大的一轮大宗商品牛市。

再说个有意思的点，这位经济学家此前还是任泽平的第一助理，看来是深得真传，掌握了流量密码。。。

当时我家里有位亲戚，就是相信了任泽平“牛市5000点不是梦”的雄文，在2015年股灾时候坚持抄底，最后资金腰斩了才止损出来。

唱空报告这件事，最大的受损方可能就是首创证券其他的分析师了，不论是买方、其他卖方甚至是散户，都会给首创贴上一张不专业的标签，影响首创证券的佣金收入。

通过这件事，也给大家提了一个醒，市场上噪音有很多，需要靠大家细细甄别。

我亲戚的情况可能是个例，但很多朋友看到研报唱多就无脑买入则是普遍现象。

我刚入行的时候，也是觉得新财富分析师都很牛，觉得都能拿那么大的奖了，观点一定很有权威。结果往往是看到他们发点评的时候，就是股价阶段性的高点。。。

吃亏吃多了，我也意识到了忽略估值、忽略市场情绪，迷信权威的投资都是不可持续的。

A股缺乏做空机制，再加上分析师的立场不同，使得绝大多数分析师只能无脑唱多，不敢唱空。

唯有坚持独立思考，找到适合自己的投资体系，才能长期生存下去。就像我，找到了适合自己的“想逻辑、算业绩、找催化”的投资体系（链接：价值投资入门课），就坚定走下去，也取得了不错的成果。

在信息泛滥的时代，信息的获取已经不是壁垒，对信息的解读能力才是壁垒。

那么宁德时代现在究竟是贵还是便宜呢？

这里不妨看下历史估值情况，宁德时代2018年6月上市，在2019年7月估值达到了底部，也就是对应当年30倍左右的PE。

当时发生了两件事，一件是宁德时代面临IPO的解禁，有兴趣的朋友可以去回顾下解禁当天的股价走势。

另一件则是2019年补贴退坡后，由于没有新车型上市，市场对电动车的需求和预期降到了冰点。

我记得那时候关于电动车的路演，基本没什么人参与的，大家都在看消费电子、看通信。

去参加一个上市公司的交流，一个小房间都坐不满。而到2020年、2021年，同样的公司出来交流，参会者可以站满一个大会议室。

目前市场对宁德时代的普遍预期是2022年保守240亿元净利润，乐观看300亿元以上。2023年乐观看到400亿元。

那么合理市值是多少，大家计算器按一按就能算出来。