俄罗斯“闪击”乌克兰 ！ 全球股市巨颤！

局势突变 A股大跌！贪婪还是恐惧？

周四受俄乌战争影响，A股主要指数低开后弱势反弹，随后陷入调整，午后受外围消息影响调整加速，尽管临近尾盘有所回升，但不改全天弱势格局。最终，三大指数全线收阴，上证指数下跌1.7%，深圳成指下跌2.2%，创业板指数下跌2.11%。

板块方面，油气、黄金等避险板块集体大涨，军工股午后走强；数字经济概念股集体大跌，数字货币、东数西算概念跌幅居前。总体而言，市场避险情绪升温，个股呈现普跌态势，两市成交额超1.3万亿元，创5个月新高。

对于A股周四的暴跌走势，众所周知，是受到俄乌局势突变，冲突升级导致的，这里更多的还是情绪宣泄。萝卜君在前面说过，A股对于战争以及灾害的反应整体还是免疫的。毕竟，从历史角度看，在“911事件”反应最为剧烈的十天里，全球市场大跌超10%，但A股下跌不到3%；在2003年伊拉克战争爆发1 个月后，A股上涨9%，涨幅几乎全球领先。即地缘政治冲突对A股也会有影响，但是整体影响有限。

而此次，A股市场本身处于相对弱势阶段，所以情绪的传导会有所加强，对市场形成较大的拖累。这仍属于情绪的宣泄，不影响市场的本质。由于当前A股的基本面稳定，在稳增长托底下，随着货币宽松周期的开启，流动性宽松预期的不断增强下，也仍有提振的基础。所以，尽管盘中急跌无法阻挡，但市场趋势没有必要过于悲观。

回头过来，在周三的文章中，萝卜君也提到，成长类品种尽管估值回归，但估值出清并不彻底，仍有反复的可能。市场成交不能有效释放，观望情绪仍会持续，反弹的持续性就存在压力，不能因为单日的上行就开始盲目乐观。尽管周三全线反弹，但短期市场仍有再次探底的可能。

所以，萝卜君既不会因为周三的全线反弹而盲目乐观，也不会因为周四情绪宣泄下的非理性下跌而恐慌。相反，在全球市场受挫之际，当前基本盘稳定的国内市场反而可能是避风港。而在多方支撑和提振下，市场并无实质性的利空，在调整中反而是价值投资者可以考虑贪婪的时候。

技术面上，沪指最低回踩3400点，虽然触及该支撑后有所回升，但是如果接下来局势继续恶化，指数也依然存在惯性下探进一步回踩的可能。从具体走势上看，上证50指数和沪深300指数都创新低了，出现了底背离，短线来看或有反弹需求。考虑到周四是放量下跌，短期尽量保持偏于谨慎的态度，先观察市场情绪修复的意愿。

综述，如果接下来局势稳定，那么周四因为打仗而大跌就是最恐慌的时候，最大的利空如果已经消化，那么后面就是以修复为主。但是如果后面还有矛盾激化，那么此处就不是最低处，即便与中国关系大，但是A股的风格还是要跟风一下的。

俄乌开战了！萝卜君也搬着小板凳坐在前排吃瓜！

受此消息影响，布油期货“顺势”突破100美元。A股全线下挫，创业板跌逾2%，申万一级行业中仅石油石化涨幅近2%，勉强支撑大盘走势。

“打就打吧，为啥要花我的钱”相信这是今天大多数萝卜粉的心声。

今天A股两市成交额明显放量，全日成交超1.3万亿，创下5个月新高。虽然成交放量，但两市个股涨少跌多，三大指数集体收跌，叠加军工、黄金、油气等避险资产的逆势拉升，也能够看出资金的恐慌情绪。

这里还要和大家说，因为投资者逃离高风险资产，美元和日元成为了首选的避险货币，美元和日元今天双双上涨。

其实，俄乌问题由来已久，其中的核心分歧是在于“北约东扩”、“乌克兰加入北约”，今年开始，俄罗斯就乌克兰局势展开了1个月的博弈，双方矛盾再次升级，这不，外交的手段已经失效了，正式“开打”吧！

这对接下来的经济和市场有怎样的影响呢？

我们可以看看2000年以来，“5次规模较大、涉及主要大国的地缘冲突”作为分析对象，看看地缘冲突对资产的影响。

这里的战争萝卜君选取了01年的阿富汗战争、03年的伊拉克战争、11年的利比亚战争和叙利亚战争，还有14年的克里米亚公投，这些冲突爆发期间，各类资产价格的表现情况如下：

首先是股市方面，美股短期普遍是下跌的，下跌区间基本在10-30天，随后重新开始上涨；A股则短期大多表现为上涨，中长期走势是震荡的。

A股和美市是背离的，萝卜君这里认为，也许是因为这几轮地缘冲突均未涉及中国，另而且2015年之前A股与美股相关性比较低，所以才这样吧。

债市方面，10Y美债收益率短期是普遍下行的，下行区间同样在10-30天，随后在短暂反弹后继续下行；10Y中债收益率短期也大多下行，中长期走势是偏震荡。

今天上涨的原油，往次也差不多，原油价格短期是普遍上涨，中长期就没有规律性了。

但铜价大多都是短期内下跌的。黄金在这里表现就没有太大的规律性了，上涨下跌一半一半吧。

总的看这些影响，其实地缘冲突造成短期的影响还是可以预测一波的，像是会利空风险资产、利好避险资产和能源品，这都是有可能的。但要是说是有长期影响，这个影响也许会有，但我们是很难找到一定的规律。

那本次开战，具体会影响怎样呢？

这对全球经济或多或少带有点拖累，虽然俄罗斯的GDP和进出口商品总额在全球的咱比还不算高，但俄罗斯是全球主要的能源、原材料出口国，我们还是要警惕制裁俄罗斯，导致大宗商品价格上涨衍生出来的风险。

像俄罗斯的天然气，其2020年的出口占全世界出口份额的16.2%，占欧洲天然气进口的40%以上，如果，战争真的对天然气有影响，欧洲天然气就可能是短缺的格局，从而拖累欧洲经济。

还有对资产价格的影响，俄罗斯和乌克兰也是全球钢铁、玉米、小麦、大麦、肥料等商品的重要出口国，这些商品的价格可能会因为这次冲突，供给受阻而进一步上涨。

还有今天表现“不出所料”的油价，产业视角看，像油气开采、燃料加工、化工、化纤等行业盈利跟油价是正相关，橡胶塑料行业盈利是跟油价负相关。如果油价持续处于较高水平，油气开采等行业盈利可能存在支撑，对橡胶塑料行业的压制可能持续存在。

在萝卜君看来，事实上，和前面分析5次冲突一样，俄乌关系对短线的影响确实较大，但对中长线的影响是有限的。

这里，在股市中投资一定要将时间的概念区分开，短期、中长期，不同的时间维度，一件事情的影响规模也不同。今天尾盘的拉升，或也说明场内资金或许在借着市场恐慌调仓换股、低位吸筹。

除了这些大家都知道的影响，萝卜君还发现了，这好像还会和半导体芯片有关。

很多半导体公司都会向乌克兰、俄罗斯采购半导体原料，这次冲突，半导体供应链中主要受影响的即是氖气等惰性气体。

存储芯片大厂美光此前透露，该公司使用的氖气就是来自乌克兰，其正在密切关注俄乌局势，光刻机巨头ASML也称，正在研究其工厂使用的氖气替代来源，防止俄乌军事冲突，氖气供应出现中断。

它们的担心不是白担心的，这不就来了……

氖气等惰性气体主要是俄罗斯钢铁业生产的副产品，并在乌克兰进行纯化。

乌克兰是半导体原料气体供应大国，像氖、氩、氪、氙等都有供应。大约，乌克兰供应了全球70%的氖气需求，40%的氪气以及30%的氙气。

氖气是芯片制造中用于镭射曝光制程的关键材料，尽管氖气在半导体制程中的使用比重不如其他产业，但其仍为必要原材料，若供应受阻仍将对产业造成影响。

那今天这局势，上面提到的公司怎样了，美光是称其还有大量的惰性气体库存，ASML周三是发布声明，在它使用的气体里，只有不到20%来自乌克兰，另一家芯片大厂英特尔也已对外表示，预计氖的供应不会因此受到影响。

但是否真的一点影响都没有，也许只有它们自己知道吧。

写在最后，昨天，萝卜君看到有粉丝，想要了解下2020~2021年全球车用LED厂商营收排名。这里，我给准备出来了，大家点赞后，在后台聊天框里，输入“萝卜君”就可以领取~

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