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原创：猫叔   走在桥水的猫   2022-03-06 - 小 + 大

两会结束，2022年的主要经济工作目标数字新鲜出炉。 国内生产总值增长5.5%左右； 城镇新增就业1100万人以上； 居民消费价格涨幅3%左右； 粮食产量保持在1.3万亿斤以上。 引发讨论最多的是第一条，首先要明确5.5%的增速并不低，甚至比很多人预期的都要高。之前确实有一部分卖方普遍预计的增速目标区间大概在5-5.5%，但是别忘了，今年的GDP定目标的时候并没有俄乌这档事。 简单列一组数据：2021年分季度的GDP增速分别为，一季度18.3%，二季度7.9%，三季度4.9%，四季度4.0%。从全年增速来看处于逐季下行趋势，特别是最后两个季度增速连续低于5%。 在这个背景下，既要扭转下行趋势，还要保持稳步适度增长，过程中还得面临很大的外部环境挑战的压力，5.5%的增速，有句骚话叫夜壶必须支棱起来，但潜台词是要实现这样的增速，确实需要付出更多的努力。 ...... 数字固然重要，但是报告里头有几个词汇，也值得拿来揣摩下。 第一个叫做“高基数上实现中高速增长”。发改委主任的原话是这样的，2021年我国经济总量达到114.4万亿元，中国经济一年净增13万亿元在中华民族历史上是第一次；按美元折算，增量达到3万亿美元，也是世界经济发展史上从来没有过的。 以近几年GDP的增速为例，2018年增速为6.6%；2019年增速6.1%；2020年因为疫情影响，经济停摆，实际增速仅为2.3%；2021年增速8.1%。其中，最后两年的折合的平均增速只有5.2%。 毫无疑问，在目前体量以及如此多的困难局面之下，还能继续提出在高基数上保持中高速增长，某种程度上说明上头对今年的经济增长还是很高的要求，甚至于说有坚定的信心。 具体到目前国内面临了什么问题。报告中有三个词用得好，“需求收缩、供给冲击、预期转弱”。 顾名思义，就是内需不振，非但没有大家之前预测的报复性消费，消费还有逐步低迷的迹象；与此同时，受全球大宗商品涨价影响，我国工业品上游原材料大幅涨价，压制企业利润水平。 同时，考虑到2022年美联储加息和海外疫情复苏对我国出口的影响，以及近期俄乌局势的冲击，市场预期偏悲观，市场主体投资积极性下降。居民不愿消费，企业不愿投资，经济增速处于下滑通道。 ...... 那么目标提出来了，会不会实现，还是拿前面的数据举栗子。 2018年预期增速6.5%左右，实际增速6.6%； 2019年预期增速6-6.5%，实际增速6.1%； 2020年因疫情影响未设立增速目标，实际增速2.3%； 2021年预期增速6%以上，实际增速8.1%。 但凡提出来的，都实现了。但是这里头也可以看出一些关键用词上的区别，例如“以上”、“左右”，以及设定增速范围，每个用词背后的潜台词都不一样。 “以上”，说明我们给出的经济增长目标是比较保守的，适当降低些增长的预期值，但通常这种情况，实际增长会超过预期幅度。而说“左右”的时候，比如2018年，说明这一年外部环境变量较多，完成目标难度比较大。 那有具体增速范围的，自然是这一年的变数比较少，完成的难度并且不大，这样才能够设置比较具体的区间范围。 最后再到今年的国内生产总值增长5.5%左右，结合前面分析的，大白话翻译过来的意思就是： 今年外部环境变量较多，完成这样的目标难度并不小，但即使如此，上头还是对经济增长提出“在高基数上保持中高速增长”的较高要求，接下来预计会有更多的刺激政策出来。 可能是： 1、利率继续下调，之前预计的宽货币和宽信用大概率会同时出现； 2、房地产政策会继续边际改善，近期越来越多地方在不断试探领导底线，从第一天早上发出来，晚上撤回，到现在的第二天还没删，啧啧啧； 3、更多的稳经济举措也会越来越多，过去两年的打压会减少，相反扶持将增多。 4、减税降费也一直是目前政策的主流思想。 总而言之，领导反正支棱起来了，股市能不能支棱起来，下周见分晓。 ...... 如果你们觉得文章不错，在看、点赞、转发支持一下。 走在桥水的猫 让我们一起穿越时间的迷雾，触摸价值与成长的温度 64篇原创内容 公众号

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