政策又出铁锤

周五收盘后，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》，消息出炉后，美股雾芯科技跌盘前大跌，收盘跌超36%。

南山大致看了下，这次管理办法真的非常严，简单摘录如下：

1、加强电子烟危害健康的宣传教育；

2、第十一条：电子烟生产企业、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等为扩大生产能力进行基本建设或者技术改造，必须经国务院烟草专卖行政主管部门批准。

3、第十二条：电子烟产品...所用的烟叶...不得非法购进。国务院烟草专卖行政主管部门下达烟叶、复烤烟叶、烟丝等烟草专卖品的购销计划。

4、第二十条 ：依法取得烟草专卖许可证的电子烟产品生产企业、电子烟品牌持有企业等应当通过电子烟交易管理平台将产品销售给电子烟批发企业。

5、还有一则爆炸性内容，“第二十六条 禁止销售除烟草口味外的调味电子烟和可自行添加雾化物的电子烟。”

不能有非烟草口味，意味着电子烟吸引力大大降低。

实际上电子烟行业已经不是第一次挨铁锤了，此前南山就有文章跟踪过，电子烟行业的Z策风险极大，需要规避。

去年11月，电子烟监管疑似“落地”，市场于是猛炒了一波电子烟行业，很多概念股不到 1个月的时间就翻倍了。

但现在看来，还是决不能低估 Z策的威力以及决心，类似电子烟这种对社会效益很低又会影响核心利益的行业，只能敬而远之。

有朋友可能会问思摩尔国际会怎么走，南山看了下，对境外业务为主的企业，Z策相对友好。

《办法》第三十三条：不在中国境内销售、仅用于出口的电子烟产品，应当符合目的地国家或地区的法律法规和标准要求；

但不得不说，即使如此，思摩尔国际压力依然很大，本来预期国内业务会成为增量市场，事到如今却完全走不通了。

对电子烟行业的杀伐果断，进一步带崩了中概的情绪，热门中概股再遭重挫，滴滴跌超44%，理想汽车跌近15%，爱奇艺跌超13%，百度、哔哩哔哩、小鹏汽车跌超12%，蔚来跌超9%。

持有中概的朋友，近期的确有如万箭穿心，南山认为目前阶段，如果你还是看好互联网，可以考虑将中概互联和中国互联切换成恒生互联网ETF，港交所是自己家的，不会对这些企业赶尽杀绝。

很多互联网公司市值已经跌到净资产以下，跌破账面现金的公司都为数不少。

互联网行业不至于像教培和电子烟那样直接全部咔嚓，毕竟互联网行业还是有创造不少社会价值的，在极限低位，继续熬下去，还是有一定翻身的机会。

孙春兰在全国疫情防控工作电视电话会议上强调：从严从紧落实疫情防控各项措施，坚决守住不出现疫情规模性反弹底线。

看来疫情防控全面转向，还有不短的距离（虽然有了一些转向的信号），但还是希望能够快点找到与病毒共存的办法吧。