假的，假的，都是假的！

最近新能源，尤其是光伏的新闻有很多，有很多朋友在留言区提问。考虑到很多问题比较相似，今天小韭给大家做个答疑。

第一，为什么逆变器和Topcon最近这么弱？

逆变器有锦浪科技减持的原因，当前逆变器的估值属于中枢偏上，向上向下都有可能。而股价的上下，反应的是人心的变化。

Topcon之前开了一个电话会议，说是Topcon的数据不好，还说隆基要转型做HPBC。

我在之前文章中说过（链接：嚯，大超预期！），不管是Topcon，HIT还是HPBC，只要度电成本够低，组件能够卖得出去，就不需要担心技术上的问题。

（来源：3月21日文章）

过去组件是10倍PE，现在组件蹭上了N型的风口，加上龙头市占率提升的逻辑，已经涨到了35倍PE左右。高估值的情况下，稍有利空就会引发股价大跌。

对于机构来说，高估值不是卖出理由，他们资金量大想卖也卖不出去。但对于个人投资者来说，追求的永远是绝对收益，追求性价比。只有估值足够低，想象空间足够大，才值得去参与。

显然，当下节点的组件股，对个人投资者来说不是一笔好的投资。

第二，硅料价格的判断？

从去年下半年开始，市场上很多人就在说硅料价格见顶。但现在硅料价格还是在高位，看了下今天的报价，硅料价格又上涨了。

硅料的价格是由市场供求来决定的。按照产能规划，硅料价格肯定会见顶，但见顶的时间和幅度有分歧。当下主流观点认为今年二季度硅料价格见顶，且硅料价格会降到20万/吨以下。

按照通威之前的交流看，今年硅料价格很难大跌，且最低点预计在15万/吨左右。明年硅料价格看不清楚。

也就是说，到二季度后半段硅料价格还没跌破20万，就是超预期。

尽管现在光伏三剑客的走势还比较弱，但股价和业绩并不是完全匹配的。对于做长线的资金来说，核心是看业绩。业绩高增虽然不会马上涨，但迟早会涨，且补涨的时候会远超出市场预期。

如今就连最保守的券商都给通威股份80元的目标价，可见市场开始逐渐意识到之前的判断错了，光伏依旧有预期差的机会。

第三，排产数据下滑，是不是意味着光伏需求减弱了？

近期有数据显示，3月下旬相比上旬排产数据下降。只能说盯着这些排产数据的人实在是太短视了。

光伏向来是四季度旺季，一季度是淡季。目前看3月排产数据相比2月有增长，且4月比3月排产数据好，说明淡季不淡。

疫情、限电、技改等生产条件都会影响排产。因此不能看到排产波动条件反射成需求不行。

不能把短期的波动，看作长期的趋势。

第四，如今出现了不少扩产，是不是意味着光伏要过剩了？

前几天中来股份公告扩产硅料，昨天中利集团公告投资建设5GW异质结电池，5GW组件和5GW EPC项目，总投资260亿元。

我看了下中利集团的投资，这个投资成本真的太高了，1GW异质结电池投资近10亿元。而现在主流企业的投资成本仅为5亿元/GW。

（图：中利集团公告）

投资成本比竞争对手多一倍，对于制造业企业来说是毁灭性的，很难有竞争优势。更不要说中利集团市值不到70亿，账上现金30亿，能不能支撑住未来5年共260亿元的投资都是一个问题。

隆基董事长李振国说过，对制造业来说，只要是人能生产出来的东西，过剩才是常态。

光伏从2018年底以来，已经经历了3年多的高速发展，看到有利可图，新玩家进场赌一把是很正常的一件事。但老玩家也不是吃素的，都是经历过2018年531的企业，对企业的经营、行业的景气周期都有很深的理解。

行业景气时候看不出谁强谁弱，都觉得自己能够穿越周期。但等到潮水退去，才知道谁在裸泳。

市场上有很多噪音，包括很多券商也是某些别有用心资金的传声筒。在这个市场中，能够保持客观，理解的分析并不是一件易事，希望我上面的解读能够给大家一些理性的思考，帮助大家做出正确的投资决策。

很多朋友羡慕段永平有钱，觉得他抄底腾讯很牛，佩服他在网易上赚了一百倍。我看过几遍他的发言，发现他活该赚钱

坚持做对的事情，短期可能会被嘲笑，嘲笑他又被套了，甚至喷他忽悠大家买入腾讯。但事后看，赚钱是做对的事情的结果，腾讯的底不是又被他抄到了嘛