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但斌私募被清盘...

原创：南山之路南山之路 2022-03-24 - 小 + 大

今年市场投资难度挺大的，不仅是普通投资者很煎熬，投资大佬们也普遍很惨，前几天文章讲过，关注的十几个比较有水平的私募，今年基本上都是亏钱的，市面上的公募和私募更是成片成片的亏损，可见市场的残酷。

一、私募进入清盘潮

私募清盘，是指私募产品跌破清盘线后被迫清仓，卖出的资金全部返还给投资人，一般清盘线的净值是 0.7，意味着私募清盘，投资人会亏损 30%的本金。

数据显示，今年以来共有532只私募产品清盘，提前清盘的多达498只，其中包括51只百亿私募旗下私募产品被提前清盘。随着近期市场回暖，私募基金的净值回升明显，这些清盘的产品或许倒在了黎明前。

其中，去年大热的百亿量化私募合计有17只百亿量化私募产品提前清盘，占比42.5%。

这次私募清盘潮，私募大佬但斌也没逃过，旗下有2只产品提前清算，分别是今年2月25日提前清盘的东方港湾马拉松22号以及1月10日清盘的东方港湾天筠成长1号。

3月22日，百亿私募希瓦基金梁宏在《致投资人的信》中，总结了自己犯下的错误，还因未能在港股下跌时加仓进行了反思。

梁宏表示，一是过去一年高位发了不少基金，导致很多投资人买入后亏了一整年；

二是今年1月底给新基金加仓，没料到中概股和港股继续下跌，导致小部分基金被迫在上周一降仓位；

三是过早把没经历过熊市考验的新基金经理推向前台；

四是去年2月在市场高位太过乐观，没有降低仓位。

南山认为，私募产品一定程度上确实存在天然的缺陷，对私募基金来讲，遇到的尴尬往往是“好做不好卖”或“好卖不好做”：

一般行情很火热的时候，私募才能卖得好，可这种时候，却是产品净值最难做上去、市场风险急剧上升的时候；行情惨淡，是绝佳的布局机会时，投资者却普遍已经被市场吓破了胆，申购意愿极低。

对于投资人来讲，从市面上成千上万的私募产品里，选择诚实可靠、投资水平优秀的基金经理，同时挑选到风险收益比适合自己的产品，实在不太容易。

事实上，在如今市场迭创新低之际，正是可以开始慢慢寻找投资机会的时候，股票也好、基金也好，都是在行情冷淡之时，才是最好的布局机会。

从全市场估值水平来看，参看下面这张图，目前仅贴近 2015年牛市泡沫破裂后大熊市的趋势线，距离2005年、2008年、2012年、2018年四次A股历史上的绝对底部位置，还有一定的距离。

二、市场重要消息

1、3月共有180家上市公司实施回购，合计回购金额达79.23亿元。无论是回购的上市公司家数还是整体金额，均超过前两个月。1-2月合计回购金额为126.96亿元，3月超过前两个月回购金额的六成，回购力度显著上升。

这是一个好消息，产业资本愿意真金白银大举回购或增持的时候，一般就是市场进入底部区域的信号。

历史上来看，产业资本很少能抄到真正的底，有时候产业资本的回购离绝对底部，还会有一段不小的距离。

2、万华化学股东合成国际拟减持不超1%股份。有增持和回购的，也注定就会有减持的，A股历来减持金额都大幅超过增持的，真是股民的悲哀。

3、海底捞去年亏损41.6亿元，表示目前没有股份回购计划，对今年行业复苏很有信心。都亏成这样了，就算想回购怕也是有心无力，餐饮行业真的太惨了。

4、张文宏称，疫情拐点尚未出现，但形成拐点的条件已逐步具备。谁也没有想到，在新冠疫情问世的第三个年头，疫情居然还是困扰经济和生活的重大因素，遥想当初，人们的普遍观点是新冠疫情不太可能比当初的“非典”更严重。

因为疫情防控的复杂性和艰巨性，经济层面的压力太大了，对消费、地产、汽车等行业都带来巨大挑战，希望疫情赶紧过去吧，要不然市场真的很难彻底走出颓势，每天都只能东一枪西一炮的伦个别板块。

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今年如果亏得比较惨是很正常的，毕竟那么多饱经沙场考验的投资老将今年都折戟了，不必过于苛责自己，更多是由于今年外部环境实在恶劣。

开年以来市场始终处于内滞外胀的宏观环境中，俄乌冲突加剧了上述问题的复杂性，附带造成了风险偏好的下降、流动性冲击，以及对于我们和漂亮国关系的担忧。

油价再次向120美元的关口发起冲击，会进一步推动通胀预期，加大各行各业的生产成本。

我们能够做的，只能控制好短期仓位，同时不断寻找Z策鼓励支持、产业周期向上，同时估值合理的优质公司。

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