告别了

又到天桥底下说书时间。

对于A股，我们不愿跌，也不怕跌。面对这种环境，不得不跌也没问题。但就这么一个情况，本来已经跌麻了，也就算了。然而，每天咱们收盘后，看到欧美国家大涨，那真的是一种暴击的伤害。这是真心痛。

这就是最近A股的状态。

当然，外围不跌，只会是暂时的。全球的通胀危机，迟早都要把大家虐一把。然而对于A股而言，涨的时候没跟上，跌的时候，一股脑儿栽下去。这种节奏，最打击大家的信心。

虽说，股市是有周期的，但对于知道这规律的人并不多。更现实的是诸多参与者在股市中亏损累累，甚至影响到现实生活的消费，这确实是很无奈。

今天，雪球有球友离开股市，顺道艾特我，算是与我告别。一些他的真心话，截图如下，很真实地看出一个散户内心的心酸。

祝这位朋友生活顺利！生活除了股票，还有远方。其实，股市不合适很多人。真要玩，定投点宽基指数就行了。其它的，再研究对很多人其实是徒劳。

当然，还要坚持的朋友，大树会在天桥下陪大家一起进步，扛过这个难熬的底部，迎接新周期。

……

去年我自己大资金撤退股市时，预期是“通胀之下无牛市”。毕竟，一波黑天鹅式的疫情，引发了史无前例的全球大放水，通胀是最终可预见的产物。于是，我撤退了。去年行情结构化还不错，以至于在天桥下被嘲讽甚多。希望嘲讽我的人，最终是能落袋为安的，否则，赛道股落到现在，一地鸡毛。

这些都得认，谁叫我自己能耐有限。有对也有错，单看沪深300，其实就是我逃顶区域是高位。而看其它指数确实还有一些疯狂的方向。就好像当前，大环境不好，猪股表现硬气，但业绩反转还没有见到，你说这是套上牛皮的飞天猪吧。上周五，我文章特别写了调戏“科技基金”买猪股，接下来会进入加速阶段，这节奏来的有点快。市场真的是没啥好逻辑，只能让二师兄扛大旗。有点，猪插大葱，装大象的味道了。

但真正的通胀之下无牛市，直到今年才完全演绎出来。其中，乌俄大战催化了这条逻辑。如果没有，原油在今年也会上到90美元至100美元的区间。而一旦原油超过80美元，其实对中下游就不是很友好。原油上涨——带动其它大宗上涨——中下游制造、消费品成本上升——利润被吞噬。

而从股价和业绩的关系来看，业绩是支持股价可持续长期上涨的唯一动力。一旦业绩受阻，凉凉送你。

这几天，咱们官方公布了工业企业相关数据，可以看到中下游业绩增速下滑，甚至开始负增长。这其实也就意味着A股一季度报，中下游业绩并不会太友好。这是官方给我们提供的证据，实锤一把。

没业绩预期=长期看股价没戏。

杠精会举无数垃圾股上涨的例子，我不反驳，但我只炒我以“基本面为主、技术面为辅”的投资体系。炒垃圾股，有时候纯粹拼的就是运气。

统计局公布1-2月工业企业的数据，长江证券刚好整理成图片，我也就不客气的拿来用一下，节约时间，谢谢长江证券研究所。

图不需要多，就看几张。

看第一张图，规模企业营收增长，看起来势头不错，但再看第二张图，你会发现利润总额同比增速是下来了。营收增速向下，利润增速向下，这说明一个现象，增收不增利。而匹配当前的现状就是，原材料上涨——成本上涨——需求端在疫情干扰下减弱——无法传导出去——利润减少。

上面的逻辑，我没少在天桥下讲过。而事实上，也是这么演绎的，如果你还不懂，再看一下下图，很清楚的显示了“制造业利润总额同比增长在下滑”，甚至进入负增长的区间了。负增长，也就是利润同比下滑。说出这个词，我怎么感觉心里哇凉哇凉的。

其实统计局，基本上提前把A股一季度制造业业绩增速大方向给出来了。没业绩，那就是杀逻辑，杀股价。当然，正是因为有周期，在这种困难环境之下，个股系统性杀跌，才有可能杀出有性价比的价格。本轮经济周期下行进入下半场，按逻辑年中至三季度前后我们再来验证是否真正触底。

我一直强调，指数可能不会跌多少，底部是一个区域，但这个区域探明之前，各行业，各股演绎会非常之大。在政策拖底之下，房地产、银行这种稳增长的方向可能会托住指数，而其它逻辑受损方向可能因为业绩杀，股价步入阴跌的节奏。有的人会去参与抱团的房地产、猪股方向，有的人则倾向于子弹留在手上慢慢布局。当然，也有的人，早套牢了，躺平努力搬砖也是一种姿势。

……

1、双汇发展：公布了年报数据，其四季度业绩报不错，今天市场的表现，说明获得市场的业绩认可。可以说，猪价下跌它的成本下行，可以提升其毛利率。2022年业绩有望实现困境反转。

2、日本媒体传苹果产业链第二季度下调智能手机iPhoneSE系列产量大约20%，于是今天苹果产业链Duang一屁股坐地上了。这年头，大环境不好，情绪容易上头，然后就是宣泄。

3、五粮液全年净利润约233亿，另分红将不低于115亿元。五粮液跌到20倍PE了，跌到五年以来的中低估值水平了。再不珍惜，小五要跌成小六了，消费股的表现除了猪之外，其它真的是全吃屎。

4、美方称将调查中国太阳能组件生产商规避关税情况，真的是雪上加霜。

5、段永平大佬，开始买入贵州茅台。整个白酒板块处于五年来估值的中位值，还谈不上便宜和性价比。

6、乌俄第五轮谈判貌似有些进展，欧洲股市大涨3%+，原油期货价格急跌一波。抢救下，抢救下……。

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鸡司令

基金定投微笑曲线，坚持三点原则：1、用闲钱。2、有耐心。3、记住前两点。（我已入职正规持牌金融机构）

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