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后续来了

周日的那篇夜报刚好讲到军工行业的一季报可能会不错，并且这里头会有一些预期差的机会，昨晚中航沈飞和中航西飞就都发布了业绩公告，咱们拿来简单聊聊。

中航沈飞：2021年营收340.88亿元，同比增长24.79%，归母净利润16.96亿元，同比增长14.56%；并且预计了2022Q1归母净利润5.09亿元，同比增长47.50%。

21年的年报没啥好讨论的，之前的业绩预告比较充分，都是提前知晓的事实，Q4研发成本一次性计提了比较多是净利润下滑的主要原因（为什么计提这么多，你们都懂，稳增长要求导致的平滑利润）。

目前市场对军工的期待会更多归集到今年的一季报，这次沈飞Q4净利润增长47.5%可以说是非常不错的。据卖方的说法，今年军工行业的产能都在爬坡阶段，只要不整花活，今年的行业整体增速会比较可观（30%以上）。

当然有人会喷饭，今天高开低走是咋回事。其实按照我自个儿的理解，高开代表市场认可这份业绩不错，低走则是市场让人捉急的博弈氛围。

前一周确实已经有在传闻中航沈飞的一季报会非常不错，并且中航工业集团早在3月16日就已经在官方平台上就对季度业绩进行了表态，说要实现一季报的开门红。

总归是又回到了“预期了你的预期”的环节，在这种博弈氛围下确实谁做都难受，业绩好的不敢买，业绩差的也不敢买，市场暂时缺少能够一锤定音的主心骨。

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中航西飞：2021年实现327亿元，同比下降2.34%，实现归母净利润6.53亿元，同比下降16.01%。并且发布关于签订《金融服务协议》暨关联交易的公告，将原“预计2022年最高存款限额不超过140亿元”调整为“不超过750 亿元”。

去年年报依旧不是重点，重要的是在“2022年最高存款限额不超过140亿元调整为不超过750亿元”上。这句话背后隐含的含义是今年大额合同有可能超预期签订。

另外西飞早在3月初就公告为了满足经营发展需要，批准了申请今年银行授信240亿，这个数额有多大你们可能没概念，西飞前年银行授信是80亿，去年90亿，今年翻了3倍。

当时市场就有猜测这么大的授信额度是为了接下来的大额订单（推测是100架Y20），结合750亿的存款额度，500-600亿的预付款有可能是Y20的预付款（每架10个亿）。何况今年西飞还有C919的预期在。

老实说要不是市场这么弱，西飞目前的股价真的不要太低。

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