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原创：孥孥的大树 孥孥的大树 2022-04-17 - 小 + 大
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又到天桥底下说书时间。 简单回顾一下周仓位数据。 散户仓位指数76.67%，下降3.88%。 伴随着创业板指不断创新低的情况下，散户仓位指数又开始出现明显的下降，有种抄底失败又离场的味道。 …… 开始一周复盘。 今天文章略长，我想的是纯下结论没意义，核心还是要记录下当前的一些市场感受和思考，自己是积累，对大家则属于抛砖引玉。 关于降准的事情已经落地，只能说聊胜于无。 行情走到这，今年过了100天，盘面和2018年已经不分上下。统计了一个口径，当前所有公募基金截至目前赚钱的仅3%，而2018年全年在13%左右。这里面有可比之处，也有不可比之处。毕竟，今年只过了三个多月，2018年开始下跌的时候也是非常恐怖的，也只有等到下半年行情开始震荡筑底，有一些基金才逐步力挽狂澜。但仅3%这个数字也足以说明行情足够烂，亏钱是常态。 但事实上，并不是所有的板块都很不堪，稳基金增长的方向，地产表现不错。困境反转的，航空旅游，养殖行业也不错。还有周期股中的，煤炭也不错。前面我讲过一个观点，因为基金是全方面配置的，核心还是跟沪深300指数，只有沪深300指数趋势向上了，基金才有可能大面积赚钱。大面积赚钱了，才有老百姓买入基金，买的人多了，实现众人抬轿火焰高的趋势，牛市才有可能来。然而，目前纯粹看技术面，几个A股核心指数依然很拉垮。目前仍处于煎熬时期。 相信，不管你有没有炒股或者投基金，稍微用心，你都能感受到当前大环境不是很友好，最直接的感受应该是很多朋友收入没以前多了。确实是，大环境在变差，当前是整个社会的困境，而不是某一些行业的问题。对应到股市中，股价下跌，市场变熊是当前的表现。 当然，接下来，我认为阶段性大环境有一些方向预期会好转，有几个重要事件： 1、国际上，美联储在5月初加息和缩表落地，这算是利空暂时告一个段落的事件，特别是对成长赛道股的冲击。 2、国内，最影响最大的疫情，大家现在聚焦点就是上海。我早上看了一幅香港中招新冠的情况，2月下旬至3月上旬近一个月是持续的高峰，每日新增在5万例以上，而到现在每日新增在1000多些，也就是一个月左右的时间。从这一点来判断，上海当前是高峰并逐步有拐点信号，也就是5月中旬也基本上会实现这样的节奏。事实上，只要拐头向下，资本市场会提前反映。就像是本周，疫情受困方向的，餐饮旅游这一类很明显的异动，这也是接下来我们需要去关注的方向。 3、宏观指标上，关注社融结构的变化。社融这东西在经济中很重要，有一种“兵马未动，粮草先行”的意思。社融就是粮草，数据上来了，贷款结构上满意了，市场信心就足。3月份的数据，大家看到数据上来了，还没有信心，原因是结构不满意。因为老百姓不敢借钱啊。很多人会说，这种环境老百姓怎么不敢借钱。事实上，我经历过的周期，每次都有这样的结论，但最终还是数据会好转。而一旦好转，沪深300也会阶段好转。这些在前面都有历史数据的一一验证。3、4月不少核心城市封控，百姓无法出行，无法实现贷款，数据自然会差。估计4月底、5月会逐步改善起来，这也是好的预期。 4、3、4月份大概率是今年企业的盈利底部。咱们可以知道，大封控，小封控，确实是影响到经济，这点还是得实事求是。但咱们向来是人多力量大，集中办大事的国家，疫情解决了，后面好转了，之后又是开始向上的动力。困境之后，迎来重生。典型的，不知道，大家关注到汽车行业的消息没。最近传出如果继续这么封控下去，汽车行业都会面临停工停产。而到了周末这两天，释放出来的重磅消息，吉林，上海，都有对应的复工复产的计划。虽然讨论的人不多，但我认为是非常重要的转折点，是信号。也是我今晚文章标题的核心，大环境逐步有转折信号！ 5、放水未必很足，但肯定不会收紧。想放水，但核心是大宗商品还在高位，掣肘了放水预期，但只要不收紧，就不会对市场形成进一步打击。这一点只能说还是相对友好。大家都想放大水，解救股市，显然不现实。但不收紧，就不错了。后期关注的是信用的好转，也就是上述第三点，社融，看出老百姓借钱的信号，就有机会了。 上述五点是可以看到逐步改善好转的地方。 6、当然，依然还有不确定性，就是乌俄冲突带来引发大宗商品持续高位，这个时间究竟会持续多久，这个是不确定的，但这个方向会持续影响到制造业的成本，这点属于不确定性较大，很难判断。如果持续高位，一直会影响大经济，股市的表现在很长一段时间内也不会好。 大的观点还是和之前一样不变，我还是维持以6月份这个时间节点前后，来评估整个宏观基本面是否好转。有可能市场会提前抢跑，特别是5月初，美联储会议落地之后。 至于关注的方向。 经济辣么差，大家信心全无，市场正儿八经的在炒市场预期，典型的是今年困境反转行业特别吃香。 比如，稳增长方向的地产，基建； 比如，疫情受困出行方向的旅游，航空；近期开始炒餐饮； 比如，养殖行业的猪周期。 现在的主线是“亏钱”，谁亏得厉害，业绩同比下降更厉害，先炒谁。因为烂得已经不能再烂了，有改善预期，市场爱炒。 从现在来看，稳增长的方向预期还没有结束，特别是这个接下来要公布一季度数据，如果越差，越有稳增长动力。特别是还要召开政治局会议，面对这两个月疫情的冲击，是否还会强调GDP5.5%的目标。按这么多年的习惯，除了2020年不提GDP增长外，其它年份都提了，并且只要提，国家都是想方设法去完成这个目标。所以，经济越差，稳增长的预期越强。如果政治局会议还是强调这个目标，那相信这整个链条还会继续发酵。 当前对这个方向的炒作是有先后的： 纯粹的地产板块炒得比较透彻了，也是比较先行；地产后周期的家具，家装产业链还没怎么炒。 基建炒了一半，中字头基建股以及地方基建表现不一，中字头表现相对少，而地方基建股市值小，弹性大炒得比较多。 建材，水泥这一类还没太多炒作。从逻辑上来看，水泥核心催化就是基建和地产发力，现在两个预期都有，迟早会传导到。 工程机械和地产和基建这些密切相关，同样也有预期。 当然，这些都是炒困境反转的预期，业绩当前未必很好，但从政策方向出发，稳增长应该是最确定性的一个方向。 …… 稳增长光靠刺激是不够的。因为要让经济循环起来，还要稳消费。 旅游、餐饮以及与出行相关消费等。前期疫情炒作的困境反转只局限于酒店，机场和旅游方向，而近期开始炒作餐饮以及旅游出行路上的吃吃喝喝的零食等等消费。挺有意思 的，港股餐饮股比较多，海底捞，九毛九开始表现活跃起来。A股这边出行路上要吃的零食，比如鸭脖等也有表现。当然，疫情过后，大家要聚会这一类的酒也旺了起来。这是最近一周观察下来市场开始炒困境反转餐饮方向的抢跑逻辑。 猪周期，这个提了很多，反正能做波段的看个人能力，不能做的就扛到猪周期真正反转兑现时就可以了。 多提一嘴汽车行业，当前处于困境。从这个信号来看，此次汽车行业的危机，让汽车相关个股进入调整，也属于行业、企业的困境。未来，如果有解封的信号，其实也是会迎来一波估值修复。进而迎来炒困境反转的预期。至于是不是会有行情，核心还要看，国家是否刺激汽车消费。这是仅次于房地产之后的大宗消费品，历次经济不给力时，总有刺激的政策出台。所以，我认为困境又多一个方向，同时未来又会有对应催化剂，也是可以提起关注的。因为周末已经出了对应的消息，所以下周若有表现也就不足为怪了。 困境反转左侧其实博弈性很强，虽然捡了便宜的筹码，但抄到底的其实都是在承担风险，因为确实不知道啥时候会反转。但如果现在不炒，未来真正好转，你的筹码肯定也比现在会高一些。这个凭个人能力和风险偏好去博弈，我只分享逻辑。 赛道股，业绩好，但市场不炒，为什么？ 简单讲，人太多了，估值高了。特别是套牢的人太多。 市场是炒预期的。虽然有不少企业公布了年报、一季度报，赛道股业绩不错，但股价一直在跌。典型的，半导体行业，龙头企业业绩很好，但一直萎靡不振，从市场调研来看，阶段性的行业景气度下降的略快，但这情况还没有反应在业绩之中，有可能是半年报，三季度报业绩增速就会下来。进而半导体逻辑出现了问题。 新能源，光伏这一类和碳中和相关的产业，其实属于新基建的范畴，也是国家会发力的方向，大逻辑并没有变，影响它们的核心还是大宗商品上涨后，是否会影响企业的利润率。另一个，还是估值的问题。前期涨太多，情绪之下，或许会跌过头。 军工，类科技股，信息不透明。我个人看法很简单，研究是无法研究的，就是熊市底部配置一些，年市收获一波。我上个周期就是这么做的。因为历史上每次牛市，军工都跑赢平均水平。但目前估值很高，这是很难下手的。 消费方向。已经是分化了，除了前面炒预期抢跑的，日常消费其实最近回调并不明显，可以说表现了它们的韧性。跌不是最多，最近行情反弹，也逐步弹回来了。这些企业，市场资金看中的是它们的现金流，所以哪怕增速只有10%-20%，市场多数时候能给到30倍PE。你在20倍PE时候买，长期看，问题并不大。但这些相比困境反转而言，核心是求稳，而不是弹性。 在这个位置，我很明确，就是底部区域，但确实也很难熬，分化也很大。哪怕是接下来很多大环境会改善，股市反弹，大概率还是结构性的反弹，与很多朋友手中相关个股无关。历史上，A股在宽货币、宽信用之下，最终都能绝境重生。这一次，我继续跟踪观察，后期社融数据好转之后，大A股的表现。 最后特别强调下，有些我评论中好的，不代表你就一定要买。有一些评论中没太多机会的，不代表你就一定要割肉。有的人扛个一年半载，说不定转机就来了。我个人只是个人的思考，只是一家之言，希望各位自己学会思考。 基金投资常规知识普及，关注公众号“鸡司令”。 基金定投消息提醒，关注公众号“大树底下好乘凉工作室”。 今晚就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白嫖，大家记得点“在看”，攒人气。 一切还是辣么Perfect! |
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