还会上涨？！

又到天桥底下说书时间。

简单公布一下仓位数据。

散户仓位指数79.17%，上升1.41%；

公募仓位暂未公布。

……

首先，感谢一下大家的支持，周五的公益义卖哈蜜瓜活动，卖出近3000件，奥利给！给天桥下的朋友们点赞！你们没有白嫖，哈哈。

新疆正宗哈蜜瓜义卖预订活动还在继续，大家可以扫下方二维码继续！具体的信息可以看周五文章《创新高，再搞波大的！》

开始一周复盘。

上周，外围出现调整，而大A股无视利空，继续出现逼空行情。也请大家记住，先前人家涨，我们如一摊烂泥，扶不起的阿斗就是跌。今日非夕比，这背后的本质，确实是基本面的预期的好转。

我们只有认识到市场是因基本面预期的好与坏，驱动涨与跌，这才不会被别人的观点牵着鼻子走，做无头苍蝇。

回头想一下，前期咱们跌，是因为疫情防控影响，导致大家情绪悲观，而外围相对于我们好一些。而当前咱们疫情影响较前期有明显改善，再叠加宽松政策，经济预期向上，而此时，外围深受通胀影响，时不时挨打一下。这二者预期不同，我们表现也不同。

当然，我也想再次强调，虽然，当前通胀因素看起来似乎没有影响到我们市场。最终，这是事实并且会影响着经济的复苏高度，最终反映在股市中也会抑制上涨幅度。至少，中下游行业有不少还是会受此影响。所以，大家在讨论反弹与反转之前，我倾向于观察就行。哪怕是有反转，在高通胀之下，也只会是结构化的行情，多数人有可能还是赚不到钱。所以，高喊牛市来了的口号，并没有太大意义。

我个人是有自己的判断和看法，再慢慢跟踪验证，有不正确时，及时调整。

我在周四晚上的天桥下文章，有理有据的推演了先看沪深300到4400-4600点一线再说，这是第一目标。那么，今天咱们再复盘一下，同时，印证我前期的一些观点。

今天复盘的核心，还是想讲我的提出的“投资相对论”的观点。我认为，市场只要有相对好转的表现，股价就会对其有所表现。

以下这张图是我1月20日写的文章《玄学算命A股全年走势》中用M1与A股走势相对应的关系（数据截至2021年12月），具体的结论大家可以直接点蓝色字体回顾。当时的主要观点是，我认为M1会在下半年开始探明底部并逐步向上。如果按M1与沪深300的关系，那沪深300会开启一个新的向上周期。

事实上呢？

截至2022年5月，最新数据，M1的数据是这样的。虽然在判定底部的月份上有所差异，但可以看出数据呈现的趋势上是一致的。

偏差在何方？

这也是我想总结的，大趋势你可以通过数据的相对来判断。但过程中的很多大环境的演变，咱们是无法知道的。比如，基数低的情况下，那今年同比会好转。然而，你对一季度发生的，乌俄冲突，疫情防控影响经济预期，这些小黑天鹅事件，真无法提前判断。所以在这样的情况下，经济下行更快，从而倒逼了施政者放水更快。当时，我第一稿初步判断是6月左右见底上行。但随着政策的演变，我在4月26日，精准抄底，并在4月27日，写下天桥下的文章《毒打接近尾声》（点击蓝色字体回顾）。

这就是大趋势研判、方向对了、过程中逐步结合大环境来稍微调整思考和策略，就可以了。很多时候，各类技术面的分析和其它的分析是徒劳。既然，这是一个关于钱的游戏，我们围绕着资金的松、紧来分析大环境，多半是错不了，这是事半功倍的事情。

为什么是“投资相对论”？

为什么上述M1挖了个坑，之后，又开始向上？

这是一个数字游戏。

我们来看一下M1数据。

2020年11月至2021年1月，当时M1的增速分别是10%、8.6%、14.7%。10%以上M1的增速是很高的了，那到了2022年1月，面对去年14.7%的基数，同时，政策还没彻底放松的情况下，自然会出现同比下来走低的情况。同时，还有过年，疫情等因素影响。

而到了最近几个月，政策放水了，而2021年4月、5月的M1增速为6%左右。基数下来了，叠加放水，明显好转，那就反弹了，数据趋势又开始向上。那再推演一下明年，现在的基数会慢慢的走高，明年一季度会达到颠峰，同时随着经济复苏，放水不再，那到了明年一季度之后，M1的增速又会重新拐头向下。所以，我这里给大家讲了一个时间节点——明年一季度。

OK，咱们继续用实例推演投资相对论的用法。

周末，越来越多的观点，直接喊牛市来了，有时候就是情绪激动那么一提。你得摆出证据，对不？

有理有据，你才能捂股/基丰登啊。

首先，牛市的逻辑：

放水——经济预期复苏好转——股市反应上涨——放水修复行情到一定程度——震荡回调在所难免——后期则是验证基本面是否好转——好转，业绩驱动股市继续上涨。

上面这条逻辑其实是两步走：

1、放水驱动，修复估值，拔估值；

2、业绩驱动，实打实用真的好转说活。

那咱们来看一下经济数据：

2021年Q1、Q2、Q3、Q4 GDP增速分别是：18.3%、7.9%、4.9%、4.0%。这是去年的数据，逐季GDP下降。大家可以看到2021年第一季度GDP增长是18.3%，而去年沪深300的高点正好是一季度的二月份。之后，沪深300一路下行，与GDP增速一模一样。

我将这个小周期2019年至今GDP与沪深300的走势关系，编制如下。当然，要注意，并非一定就是这样。典型的2015年疯狂放水的牛市，完全由放水驱动，GDP没太多的表现，股市一样涨。但我相信，有了2015年的教训后，当前中国的施政者不会再出现同样的事情了。未来更多的是适当放水与基本面共振的情况。

我在下图中，画了一下接下来向上的箭头。原因很简单，因为当前放水，经济复苏，再加上去年下半年经济基数增长只有4.9%、4.0%，同时，2022年一季度GDP增速也只为4.8%，这是低基数的。基数低，相比而言，你今年的GDP增速就会向上走。

没错，你要理解。我们的经济虽然无法恢复到疫情前，但只要相对增长高，相对好转，相比当前好，市场就会有所反应，这就是投资也是一场相对的数字游戏的本质。从基数的情况推断，从现在开始，经济增速会走好，一直持续到明年上半年。但很多时候股市是提前反应的，一般抢跑一个季度至半年之间。

所以，从基本面来讲，这波基本面的上行周期先看到明年一季度前后，之后再说。也请区分，周四的文章推演的是第一波情绪修复到的位置。性质不同，一个是阶段性的看法，一个是中长期的看法。而在第一阶段情绪修复之后，由业绩驱动的第二波行情上涨的力度得看经济复苏的程度了。第二波行情我们只能是跟踪观察。极端的情况出现新的黑天鹅，我们的判断就推倒重来了。

最近踏空不敢进场的朋友与我交流。我自己对他们的分析是，他们认为中国经济还是不行。

从长期看，这点我承认，如果房地产旧经济绑架中国经济的雷无法排除，中国科技发展不能起来，那我们也过不上好日子。但这是一个非常长的周期，你用长周期来定义当前几个月甚至1-2年的股市行情，不现实。我们要做好的是一个经济周期内，该做的事情。反过来思考，也没见得你前面二十年，你有宏大的眼光，看到中国楼市的蓬勃发展。所以，我个人能判断，能看的一般也就是1-2年的事情。所以，做好当前这波行情就可以了，没必要太纠结。

上述，如果你看不懂，对应上图中画一下，动手把我的数字列在纸上画一下，清晰明了。我这可是毫无保留地把心血分享给大家呐。你们去学所谓的价值投资课程，几千，几万，都不会有这些最本质的东西。因为很多人就是拿着几本书，如何分析企业就卖这么高的价钱，不能说是忽悠，也算是知识点，但值不了那个价。而且，根本没看清楚股市的本质。

这个时候，你伸开爪子，摸着自己的胸口，你说这些，值五毛不？其实，也正常，免费的东西大家太不珍惜了。但我总相信天桥下有一部分有心人，会真正体会到我的用心良苦。

策略上：

观点不含糊，继续坚定做多，过程中的波动忽略。考虑到基金前期筹码收了不少，现在适当定投就行，控制成本优势，心态会更好。

就讲这么多，后面继续验证我的思考。

想跟投基金的朋友，大家可以关注另一个公众号“鸡司令”。

鸡司令

基金定投微笑曲线，坚持三点原则：1、用闲钱。2、有耐心。3、记住前两点。（我已入职正规持牌金融机构）

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