【打新必读】龙芯中科估值分析，龙芯CPU处理器，建议申购

申明：以下预测内容仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书！

龙芯中科（688047）：公司主要为为信息产业提供处理器和基础软硬件解决方案。 

数据来源：招股说明书

在信息化领域。数十家整机厂商基于龙芯CPU推出台式机、笔记本、一体机与服务器设备。已经批量试点应用于：电子政务办公信息化系统、金融、教育等。

在工控领域。基于龙芯CPU上百家国内主要工控和网络安全设备厂商推出了工控和网安产品。

全球操作系统主要被因特尔与微软形成的Wintel体系，和谷歌与ARM两公司形成的AA体系，这两个生态系统主导了全球操作系统，同时CPU也是基于这两个生态系统打造。

龙芯中科2020年推出了自主指令系统LoongArch，现已正在为全面切换系统做技术和市场准备。去年7月，公司信息化业务以及转向该系统的3A500系列处理器，工控开始转向该系统下的处理器。

公司过去四年营收分别为：1.93亿、4.86亿、10.82亿和12.01亿，增幅分别为：151%、122%和11%，去年营收放缓。净利润四年分别为：0.079亿、1.93亿、0.71亿和2.37亿，四年扣非净利润分别为0.02亿、1.13亿和2.01亿和1.7亿。从业绩看去年营收和扣非净利润均出现增幅放缓或者下滑。公司毛利率去年达到53%，净利率19%。

今年一季度公司营收1.8亿下降37%，净利润0.36亿下降41%，扣非净利润0.1亿下降72%。

今年前6个月公司预计营收4-5亿，下滑28-11%，预计归母净利润1.15-1.67亿，增长28-85%，预计扣非净利润0.14-0.66亿，出现大幅度下滑。

公司主营业务：

图片数据来源：招股说明书

同行业公司主要分为两类：
国际龙头，英特尔、超威半导体；

国内通用处理器，电科申泰、华为海思、飞腾信息、海光信息、上海兆芯等。

募集资金用途      

（数据来源：公司公告）

财务分析：公司主营业务综合毛利率，报告期内4年分别为62.65%、57.29%、48.73%、53.75%。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

今年前6个月公司预计营收4-5亿，下滑28-11%，预计归母净利润1.15-1.67亿，增长28-85%，预计扣非净利润0.14-0.66亿，出现大幅度下滑。

结论：预计上市每签预获1.4万，建议申购，后期建议关注。

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【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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