哎呀被封了...

昨天小区里出了个密接，然后就...看看标题，大家懂的

这两天市场轮动比较快，但光伏板块却持续走强，光伏ETF更是走出了六亲不认的走势，今天再度大涨创了年内新高。

前两天涨得快的还是硅料、硅片，今天就轮到了逆变器。

尽管昨天原油价格继续大跌，原油期货2天跌去10%，但近年来以原油为代表的能源还是涨了不少。

能源价格上涨，电价提升，推动了欧洲户用光伏和储能安装率的提升：

预计欧洲光伏今年装机翻倍增长至50-60GW，户用光伏增长一倍多，户用储能市场增长1.5-2倍。

除了欧洲外，巴西2022年装机预计翻倍增长，美国关税豁免也推动了储能需求好转。

户用储能需求增长，最利好的还是微逆，不少逆变器出货量翻倍甚至两倍增长：

锦浪预计22年储能出货30万台+，23年翻两倍至80-100万台；

固德威、德业22年预计储能均翻2-3倍增长至20万台；

阳光预计22年整体储能翻倍增长至6-7GW。

从报表上也能看到，逆变器公司近3年复合增速很高，锦浪科技2018年仅有1亿利润，去年接近5亿，今年预计接近10亿利润。

但逆变器的问题小韭之前也讲过，整个板块估值比较贵，如果是传统的PE估值法，很难找到合适的买点。

如果仅从业绩增速的角度考虑，硅料＞逆变器＞组件＞硅片＞电池片，尤其通威股份是小韭一直在跟踪的，大家都很熟悉了。通威的业绩增速不用多说，今年单二季度利润接近去年全年，估值依旧处于历史低位。

从成长性看，通威将从现在的硅料+电池片双龙头，逐渐成长为硅料、电池片、组件的一体化企业。

2025年通威预计拥有80-100万吨硅料产能，即使未来硅料价格回落到10万元/吨以下，依旧能够实现400-500亿元的利润，和今年比利润接近翻倍。

从短期催化看，TCL中环昨晚也有刺激。控股股东TCL科技全资子公司天津硅石拟与江苏中能（协鑫科技控股）及关联方签署投资协议，就呼和浩特市中环产业城项目进行合作：

（1）拟建设约10万吨颗粒硅、硅基材料综合利用的生产及下游应用领域研发项目，其中天津硅石持股40%，江苏中能持股60%。

（2）拟与江苏鑫华、内蒙古鑫华合作开展1万吨电子级多晶硅项目，天津硅石持股40%，江苏鑫华持股60%。

集团参股多晶硅产能，有助于TCL中环降低原料成本，更有助于硅片盈利修复。

可以看到去年组件涨价时，晶澳科技、天合光能等一批组件公司实现了困境反转，业绩修复、估值提升，晶澳科技较去年低点上涨了4倍，天合光能更是一度涨了5倍。

今年的硅片也有困境反转的意味，上周中环、隆基纷纷开始涨价。不同于硅料的线性报价，硅片是点状报价。硅片价格可能一直横盘，但在某个时点可能出现跳涨，然后继续横盘，再跳涨。

目前硅片的单瓦盈利在6-7分钱，每多1分钱，对TCL中环就是10多亿的利润增厚。

尽管目前尚不清楚明年中环硅片的盈利情况，但可以明确的是，和去年5月的组件类似，硅片最坏时点已经过去，静待利润的释放。