开新仓了！

小韭本硕六年金融，机构行业研究员出身。

公众号基于价值投资视角，围绕科技股、消费股、医药股、周期股、新能源股等重点行业及个股机会进行分析。

追求稳定复利，控制回撤、减少账户波动，拥抱价投未来。

记得关注并星标小韭的公众号哟～

   

    

今天易主席说了一段话：“股市有涨有跌是规律，继续把维护市场平稳运行作为重中之重，以“绣花”功夫做好全面注册制改革各项准备。”

市场也很给面子，以大涨回应不知道大家对这段话是怎么理解的，小韭希望以后能少一分宏观调控，就多一分市场合力。毕竟谁都不希望上证指数永远在3000点附近晃悠

昨天文章里小韭提到新开仓了一家风电+机器人公司（链接：超预期，股价见底了！），最近几天连续上涨。有的朋友知识面丰富，在留言区里已经猜到了答案。没错，就是五洲新春。

之前小韭就专门写过一篇风电行业报告，里面涉及到多个风电环节，给大家放下链接：

你想知道的，都在这里了！

今天来分享下风电核心个股之一——五洲新春的投资逻辑。

逻辑上，五洲新春分为四块业务：公司轴承、空调管路（热管理）、汽车零部件、风电滚子、目前收入分别占比近60%、25%、10%、5%不到。

轴承业务，分为成品轴承和轴承套圈，轴承市场规模1200亿美元，其实全球八大轴承厂商合计份额占到60%。

未来，这八大跨国轴承集团实际占据500亿美元左右全球市场和400亿人民币左右国内中高端市场，国产替代市场空间400-500亿。

公司轴承下游客户包括北美宝马汽车、上汽集团、丰田、福特等。并且通过八大轴承商之一的瑞典斯凯孚为特斯拉配套驱动电机轴承套圈。

此外，公司有RV 减速器轴承储备，下游客户双环传动。而RV减速器是机器人的重要零部件之一，可以用于机器人底座这类高负载的使用场景。

风电滚子业务，是市场对五洲新春的第一印象，觉得它只是一个做滚子的企业。但目前五洲新春滚子收入只占5%左右。

公司年报里提到攻克了滚子这一“卡脖子”工程，可见滚子是国产替代的逻辑。

小韭查阅了公司近期的调研纪要，按照公司口径其在2015-2018年完成研发储备，最近几年收入翻倍增长。2020年营收2500万、2021年营收6000万，2024年预计营收将超过5.5亿元，4年20倍的营收涨幅。

从五洲新春的营收体量看，未来滚子收入占比将从不到5%逐步提升至20%以上。

热管理业务，汽车热管理是除了电池电机电控外价值量最大的新能源车零部件，单车价值量可以达到8000元以上，是传统燃油车的4倍之多。

公司热管理系统零部件主要以硬管、管接头和结构件为主。已经进入了BBA、大众、特斯拉等知名车企供应链。

汽车配件业务，包括汽车安全气囊气体发生器部件和动力驱动电机零部件，下游客户包括特斯拉、比亚迪、大众、奥迪等。

业绩上，公司单季度收入波动不大，环比波动在10%左右。简单计算的话可以将单季度收入×4。五洲新春一季度营收8.8亿，那么全年营收预计在32~36亿左右。

随着高毛利的滚子业务占比提升，净利率也有望提升。这里小韭给大家放一个券商的一致预期，预计2022~2024年盈利2.2、3.1、4.1亿元。

催化上，公司近期最大催化是沾上了机器人的风口。尽管很多朋友不看好机器人这一板块，但不看好才有预期差，创新又是社会进步的源泉。

人形机器人的产业化有望超出市场预期，小韭觉得有望快于电动车和VR/AR，是一款颠覆性，甚至能改变人们生活习惯的产品。

第二大催化来自于业绩，8月是中报密集披露月，五洲新春将在8月28日盘后出中报。从公司近期的调研情况看，中报有超预期的可能。

逻辑、业绩、催化，三者兼备，符合小韭的投资体系。知行合一，符合标准就坚定开仓

最后顺带提一句，今天小韭经常提及的几个重仓股大涨，有几家公司最近有催化，大家可以在留言区积极留言提问，我们留言区见。