渣男，从来不会让人失望！

昨天小韭在朋友圈发了个故事，不知道有多少朋友看到呢？

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周末一整个周末的半导体，今天半导体ETF走出了高开低走的走势。半导体一直被号称为渣男，渣男就是渣男，这走势从来不会让人失望

这个周末的半导体真的非常热闹，主要催化有三：

一是由于国际贸易摩擦，白灯将于本周二签署芯片法案，对华芯片制裁将有可能一步步升级。国内的晶圆产线也从非美化加速变成国产化，利好国产半导体设备及材料。

二是摩尔定律逐渐失效，市场开始思考后摩尔定律时代该怎么走，刚好这时冒出来一个chiplet。按照券商的观点，我国虽然在先进制程上不及发达国家，但成熟制程+chiplet有机会PK发达国家的先进制程。

chiplet虽然功耗和体积大了几倍，但可完美应用在电动车领域。

电动车的上半场是电动化，下半场是智能化。如果大家有关注科技领域的话，会发现那位“你算老几”的分析师已经从看科技转型为看电动车了最近推了不少智能座舱的标的。

三是华大九天的上市，超预期的走势吸引了市场关注。更有人戏称，华大九天上市要连涨九天。我们在半导体上被卡脖子的环节有很多，除了大家熟悉的光刻机，EDA也是一个关键环节。

逻辑正，催化很多，但市场还是不太认可半导体，刚涨了几天就想着兑现，根本原因还是出在了业绩上。

小韭讲过，股价要想上涨，逻辑、业绩、催化，三者缺一不可。空有国产替代的逻辑和催化，但缺乏业绩支撑，也难以上涨。

为什么2019年是TMT大牛市，是因为当时5G带动了一系列材料用量提升，很多公司股价在启动前对应当年估值甚至只有10倍PE左右，涨到高点时对应次年也只有50倍PE。

当时的大牛股是沪电股份、卓胜微、晶方科技等，大家可以回顾下当时的行情是不是小韭说得那样。

比如卓胜微，上市开板时大约200亿市值，20年初炒到了600亿，20年高点时超过千亿市值。

200亿时，对应当年50倍PE，对应次年20倍PE不到；

600亿时，对应当年60倍PE，对应次年30倍PE；

达到千亿市值时，对应次年50倍PE。

而现在则是业绩不支持，由于消费电子不景气，消费电子公司也纷纷转型成为汽车新能源等景气公司的上游，但业绩尚未释放，导致估值偏贵。19年的牛股之一闻泰科技、韦尔股份，今年一季报业绩还是同比负增长。

近期大火的华大九天，对应明年的PE接近300倍，即使按照PS估值也超过70倍。

大环境不好，导致估值越跌越贵。因此半导体行情自19年以后延续性也是越来越差。

什么时候半导体景气度触底反弹，什么时候板块持续性才会变好。小韭会对整个板块保持跟踪，目前的预期是2023年半导体基本面触底。

再和大家说个小tips，基本面的见顶大概率是在悄无声息中见底的，而不会是一涨券商就高喊着见底了，要实现大反转了。

因此这一次的半导体是不是大反转行情，相信大家也有结论了。

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