差点儿跑路

昨天有传闻葛兰因业绩不理想而要离职。不过很快被中欧基金证伪了。

事实上，葛大姐也不是第一次传出离职传闻了。毕竟大姐手握千亿资金，每一次有离职传闻，都会引起市场热烈讨论。

作为业内顶流基金经理，大姐的业绩却算不上顶流。今年以来最少亏损13%，最大亏损达到28%。2020年靠着行业贝塔赚到的钱，这两年吐回去了大半

葛大姐业绩不佳，医药行业不景气有一定原因。

这两年医药全行业的集采，使得很多医药股估值、业绩双杀。

恒瑞医药，2年前高点97元，如今33元，上半年业绩同比-20%，创新药的第二增长曲线也被集采砍断；

爱尔眼科，号称眼茅，随便开个店都能很快赚钱，2年前高点55元，如今28元，上半年业绩同比+15%，是2012年以来业绩增速最低的一年；

类似的例子还有很多...

大环境不好，即使葛大姐有三头六臂，超额收益再高也抵挡不住向下的贝塔。

业绩不佳还有一个原因是规模。

大姐的规模过大，唯有买大市值公司才可能有收益。小公司要么买不到量，要么买到量了也对净值贡献不大。

像百亿市值以下的公司，前十大流通股东最小的可能只需要几千万，最多也不会超过10亿。大姐只需要1%不到的仓位就能买进前十大股东。而这种小市值公司，即使股价翻倍，对净值的贡献也仅有1%。

而千亿市值的公司，大姐买入10%的仓位，只需要涨10%就能达到同样的效果。千亿市值研究难度比小市值公司低，研究资源也更多更易获取，何乐而不为呢。

之前小韭有接触过大姐下面的研究员，他和我说大姐基本不看千亿市值以下的公司。

小韭统计了下，目前千亿市值以上的医药企业仅有10家。今年行情不好，很多医药公司市值都缩水了30%，估计现在300亿以上的中等市值公司也能入葛大姐的法眼了

但市值越大，增速下降的可能性越高，意味着大机会的概率下降。只有在大牛市的情况下，才可能有超额收益。

遗憾的是，大部分人是在牛市尾声重仓进场，牛市尾声赚的那点钱，再熊市里根本就不够跌的

小韭觉得，选基金尽量不要选规模太大的基金，也不要选太有名气的基金。这就和选股一样，大家都知道pick某只股能赚大钱的时候，往往就是亏损的开端。

小韭给几个选基指标：规模百亿左右，过去3年业绩能排名市场前10%，近一个季度持仓贴近市场主线。

人弃我取，人取我与，在选基上也能适用。

临近中秋，今天行情略显平淡，两市成交已经缩到了7000多亿。大家有什么想问的，都可以在留言区提问。问题尽管提，小韭尽力回