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市场的隐忧...

好久不见，浪了一周的我终于回来了...

在这一周里，全球金融市场，不管是债市、汇市，还是股市都出现巨大波动。如果说前半周的市场还是愁云密布，那下半周就可以用惊天大逆转来形容。其中发生的一件事成为了这一切的导火索。

上周四晚间，美村公布的9月CPI数据再超市场预期，尤其是核心通胀同比来到了6.6%再创新高，在11月加息75bp已成定局的前提下，12月继续加息75bp也同步升温，于是风险资产大幅跳水，其中利率最敏感的美债和纳斯达克反应最为强烈。

可以说现在的全球金融市场已经形成开盲盒的情绪化模式，稍有点风吹草动，就马上出现巨大波动，动辄暴涨暴跌。但也就是在多空博弈最激烈的阶段，奇迹上演，老实说，直到美股收盘前都很难有人能够直接下结论。

因为即便美股盘中暴力反弹，但如果到收盘撑不住的话，对其他金融市场依旧是很差的信号。好在终于曙光出现，在通胀预期最高峰值的情况下，美股出现大幅低开高走，市场似乎对加息预期有了一丝钝化。

隔日的A股也是普涨，上涨的个股数量高达4400多只，比例高达90%以上，但涨幅中位数仅有1.75%，说明主要涨的是指数，而不是个股。其中涨幅最大的是医疗器械，板块指数接近涨停，之后的光伏板块秀了一把肌肉。

这两个板块都有消息面的触发原因，一是，国家医保局重申创新类医疗器械不集采，此外卫健委财政贴息县级医院采购医疗器械，导致整个医药板块的预期反转。二是，美村停征进口太阳能组件“双反”关税。

可以说上周五市场的大涨，是各种条件恰好达到了共振，市场在消息面的刺激下找到了两个最好的突破口。虽然这样的大涨固然可喜，但大涨后市场就会一马平川吗？这种可能性还是不大。

虽然市场似乎呈现了利空出尽的反弹走势，但目前仍然不构成反转逻辑。A股收盘后，港股也进一步回落，整体涨幅还回去一半还多，周五晚间美股再次大跌，也间接说明了市场的隐忧仍然未完全消除。

在这种背景下，还很难说全球市场彻底见底了，即便市场开始有了一些企稳信号的出现，但根据历史经验，市场的底部大概率还会磨了一段日子后才有望真正见底。

所以别担心踏空，下跌刚结束，或许可以喘口气，但依然要报以敬畏之心。

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穿越时间的迷雾，寻找价值与成长的温度。

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