凉凉
原创：佚名 韭菜少女乘风破浪 2022-11-09
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小韭本硕六年金融，机构行业研究员出身。
公众号基于价值投资视角，围绕科技股、消费股、医药股、周期股、新能源股等重点行业及个股机会进行分析。
追求稳定复利，控制回撤、减少账户波动，拥抱价投未来。
记得关注并星标小韭的公众号哟～ 昨晚最大的新闻非歌尔莫属。公司公告暂停生产其一款智能声学整机产品。目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。比如说前几天抖音有人在说，歌尔潍坊耳机工厂裁员，裁掉了大部分临时工。这个事情是真的，大家如果刷抖音的话就能看到。消费电子代工企业由于旺季在下半年，每年都会招很多临时工，等到订单高峰期过了又会裁员。但今年大环境不好，歌尔下游大客户Meta已经下调了出货指引，从歌尔股份公告看四季度业绩确实不佳。第二个传闻是苹果ECN发现歌尔AirPods不良率造假三年，歌尔正在挽回，但这是踩到苹果红线。TWS 单都给立讯，component 给AAC瑞声科技。小韭了解到的情况是，不良率确实有不及预期的情况，但不代表不良率造假。由于歌尔AirPods不良率较高，确实有被苹果砍单，并且把部分产能交给立讯来做。前几天天风已经在传，立讯会拿到80%的AirPods订单。总的来说，市场上广为流传的传闻有部分是真的，但也有部分是假的。尽管歌尔公告本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过人民币33亿元，约占公司2021年营业收入的4.2%。但在良率不及预期的情况下，市场很容易联想到此前被踢出苹果供应链的欧菲光。今天的一字跌停在预期内，但如此巨大的封单有点超出预期。那么歌尔股份还要多少个跌停呢？参考21年欧菲光，当时欧菲光第一天一字跌停，第二天一度跌停开盘，但开盘后迅速拉升，约等于1.5个跌停。但现在的股价较当时跌停板开板价依旧下跌近40%。也就是说，如果当时跌停板一打开就卖出，还是能及时止损的。但如果当时跌停板买入一直拿到现在，损失也不小。歌尔股份目前市值是当时欧菲光市值的2倍左右，今天虽然跌停封单很大但在跌停板买入的资金量也不小。小韭盲猜下明天歌尔开盘还是跌停，但想卖出的人明天大概率都能卖出。消费电子行业属于红海市场，行业增量来自于销售的增长以及单机价值量的提升。但从2020年开始能够明显感觉到销售端的乏力，智能手机销量已经很久没有回到14亿部/年的高点了。最近几年的智能手机，价格也很难再上一个台阶。手机市场已经见顶。但新的爆款还看不到，不论是电动工具、VR，市场规模暂时都无法同手机相比。市场规模见顶的情况下，行业就会陷入内卷，因为大家赚的钱不是来自于市场增量，而是来自于从他人地盘抢过来的蛋糕。这对公司治理能力来说要求更高，一旦哪里不合客户心意，很容易遭遇砍单。而被砍的这些单子，就会流入别的厂商。比如这次歌尔的砍单就流向了立讯。对歌尔来说，短期要重新赢得苹果以及资本市场的信任，有点悬。
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