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一个板块，暴跌！

猪板块今天暴跌，不管是正邦、天邦，还是新希望、牧原等被大家熟悉的公司都出现了大阴线。盘中的时候，看到这么一条信息：

【**券商农业组】再次提示养猪股风险，今天大跌应该是对此消息的反应，更重要的是存栏正在快速恢复，高猪价不可持续，判断猪价的暴跌即将到来，本轮下行周期将至少持续到2022年。

受到饲用需求上升而趋势性上行的玉米价格不会支撑猪价，反而会成为压垮养猪企业的最后一根稻草，猪价和成本的双杀将异常惨烈！

ps：隐去券商名字是因为分析师想要报出行业的利空观点难度还是很大的，容易得罪业内人和上市公司。

这个点评应该是这位分析师在小范围的微信群里发送的，没法很好地核实。但扰动的新闻确实存在，只是很多人没注意到周末的这样一则报道：

根据不完全统计，中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头，而中国猪肉消费仅6.5亿头，未来生猪行业会或出现产能过剩。有分析师认为，到2022年，国内肉价将跌到10块，届时肉价跌到4-5块都是完全可能的。（来自21财经）

这时候唱多的券商就不乐意了，必须要出来反驳一下。比如，就有观点称“新闻中在建20亿头工程数据或存在一定失真（按头均固定资产投资1000元需要2万亿资金）”。

客观地说，我也觉得这种数据可能失真：上市公司当下都多报点数字给市场和政府看看，何乐而不为？即便是来自各大上市公司规划统计，真到执行的时候，那完全是另一码事，上量和控制成本不可兼得，要么高成本上量，要么低速度渐进，这属于客观规律。

而且，大型养殖企业虽然扩张速度较快，但目前占行业产能集中度仍然较低（2019年前20大仅为11%），且非洲猪瘟疫情使得散户产能仍在持续清退，此轮周期行业产能较难像往年一样快速回升。根据券商的数据，截至7月全国能繁母猪存栏仅为正常年份的73%。

看下图，直观感觉能繁的恢复速率是很慢的。

当然，聊到玉米价格上涨的时候，这一点确实更多是利空。简单地理解，玉米就是养猪的上游材料，涨价太快会增加养殖的成本，而当猪的供给增加且需求并非如市场预期的那么刚性的时候，其实更多是养殖企业去承担生产成本的上升。

再看看最简单的猪肉价格情况，明显还是偏强的，短期进入到中秋的刺激窗口期，这个价格走强或者说高位横盘确实有支撑。

但我之所以说这是最简单的指标，是因为价格终究只是一个结果，很难从价格本身去预判未来，背后的逻辑推导胜过这个表象。

……

宁德时代今天盘中跌幅一度超10%，市场开始讨论因为自然烧车迫使宁德断供、放弃811的事情。公司方面反正是表示不可能终止811路线的，兴业的分析师也做了下面一些点评。

从调查结果看，上半年广汽Aion S自燃的三台车中，目前只有第一台已确认为宁德时代供应，剩下两辆还不确定是否均为宁德供应（中航与宁德各占Aion S 50%份额，中航供应523、宁德供应811&523）。

还有一点，这事早就发生了，而且新闻在上周五就报出来了。今天一跌就和早就有的利空扣在一起，卖方老师工作还是不容易，得立马安慰到处找宁德暴跌理由的买方机构。

更细节的就不探讨了，反正宁德的基本面没什么变化，这种小事对如此体量的公司来说不值一提，811路径虽然暂时定位尴尬，但还不至于就被立马放弃，市场还在。

……

回到市场层面或者说交易层面去理解这些重要品种的大跌，应该更加合理。说实话，看完上文的简要分析，大家也应该能发现今天这些重要公司以及最近很多绩优白马公司的下跌，与基本面、消息面的关系并不是太大。

实际上没有任何重大利空能够支撑短期那么大幅度的下跌，简单地理解为资金行为——机构抛掉高位的个股，可能还更好解释：股价本来就在高位，机构又抱团太紧，股价的脆弱性是越来越明显，稍有风吹草动里面的资金多杀多，股价立马就会崩塌。

最近，我有反复提这一点，也说了上周白马的下跌仅仅是预演，后期的股价向基本面的修正在所难免，只是看会在什么时候以什么方式完成而已。

可能今天从市场层面需要额外说的就是中芯国际。砸盘资金不仅把中芯砸废，更是让中芯把带有利好的科技板块的情绪给带崩。统计看了下，港股的中芯国际从高点下来已经跌超56%。

多做更深入的功课，不要用情怀去解释交易行为，对自己的资金负责，这种短期腰斩的巨坑是可以避免的。

再看看隔壁的天山生物，其实就能知道：资本从不讲情怀，只讲收益和成本。

【猫叔复盘手记】

1、中线：半导体、通信、证券、有色、国防军工

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