重磅！大利好！

周五指数大涨，上证综指涨2%，领涨的都是银行、券商、保险、地产等金融板块，成交量也创出了周内新高，超过了8000亿元：

还记得小韭在月初提到的吗（文章链接：速看！小韭送礼啦！），券商近期异动频频，周五现涨停潮：

如果明天能够放量突破，那节前还会有一波小行情，算是对节后的预演。上一次中国人寿、新华保险双涨停，迎来一波大行情，做个小调查，看看大家的观点。觉得未来三个月，是否能上3500：

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周末新闻较多，最大的莫过于联证券和国金证券合并，资金抢跑周五双双涨停。这两家率先合并，是超大家预期的，市场上认为最先合并的可能是中字头两家。券商合并，是大趋势所在，小韭之前阐述中长期看多逻辑时也明确表达过，“航母级券商”的诞生，是为了提升我们金融行业在全球的竞争力（文章链接：注意！重大变化！）：

港真我们的证券行业实在是太多券商了，很多中小券商为了保牌照勉强苟活，看看米国，几家巨无霸券商，有力地提升了其券商龙头公司在全球的竞争力。我们的证券行业并购整合，个人觉得对于券商股和行业都是好事儿。

但是呢，周末监管爸爸出来喊话了，要严查NEIMU交易，那这两个券商合并抢跑的资金，可能要撞枪口上了。

关于严查NEIMU交易的事儿，你是不是也经常听各种消息买股票？说实话，作为普通人，消息传到你那，十有八九是接盘的，而且随着未来我们市场越来越规范，这些“消息”就更不靠谱，一不小心还会触碰法律。

目前的市场已经发生了根本性变化，市场整体上还是回归到了价值投资的本质，如果真的要把投资作为一项生活中踏踏实实去做的事情，就应该研究好企业基本面，判断企业价值多少、能否持续创造价值。

“研究创造价值”，这句话，在我们的大A越来越机构化趋势下，极其适用。

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光伏今年可谓是非常火。今年光伏除了硅料外，还有哪一块是受到市场广泛关注的呢？答案是逆变器。

上周分享了小韭之前也讲过逆变器的龙头锦浪科技（文章链接：今天！新高啦！），之后股价也创了历史新高。

逆变器是将光伏直流电转换为交流的工具，主要分为组串式、集中式、微型逆变器三种，其中组串式逆变器毛利率远高于集中式。除了锦浪科技外，阳光电源、固德威、上能电气都是做逆变器的好公司。

从逆变器近十年的发展格局来看，先后经历了欧洲垄断——中欧竞赛——全球一超多强的阶段，行业的集中度在不断提升。

未来行业有两大趋势：

第一，国内龙头加速出海，抢占市场份额。核心驱动力在于海外市场相较国内高毛利率、高增速、高价值量，且海外企业市场空间高达370亿，占比60%，可替代空间较大。

近年国内逆变器龙头出口加速背后逻辑在于：

1）欧美龙头让出市场份额；

2）华为出口受限被迫让出市场份额；

3）国内企业售价比国外低50%以上，性价比凸显，可以以价换量。

今年国内海外出货同比持平，阳光、锦浪等龙头逆势增长，同比增速超过50%，明年海外整体40-50%增长，预计龙头增速超100%。

第二，组串式崛起：渗透电站+分布式比例提升，组串式占比迅速提升，19年全球组串式占比在60%，预计20年进一步提升至70%。

相比动辄10亿/万吨的硅料产能建设成本、5亿/GW的HIT电池片建设成本，逆变器算得上是轻资产、高周转、高ROE、高资产周转率行业了。像锦浪科技仅有不到3亿元的固定资产，但是能够创造出1.3亿元的净利润。

对于这种好赛道的行业，市场也愿意给予他高估值，给个40x pe都属于合理的。这也能解释为何近期这几个逆变器公司如此强势了。

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统计了一下收益情况，虽然本月震荡行情不太妙，但小韭净值依然保持着平稳，从7月份调仓机智分散持股降风险、8月份精准减仓后，留足了子弹，观察明天量能情况再做定夺：

震荡行情莫乱动，选好股耐心点，其他时间好好做研究。上周给大家分享了周期行业研究框架和重要个股逻辑，近期周期行业个股普遍涨势较好。产业链和个股逻辑可以看看历史文章，系统性了解一下：

4、锦浪科技逻辑分享。

之前分享过的小韭自己写的光伏行业逻辑，也通过后台福利形式免费分享给了大家。如果还有需要，点赞400小韭再分享一次。

点赞超400分享光伏研究框架