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原创：萝卜投研 萝卜投研 2020-10-10
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![]() 每天都要强调一下，萝卜君写的成长股价值股，不是让大家直接就去买，毕竟这里面提到的不少公司，我自己都没有持有过！
我只是分享一些自己经过分析之后，觉得非常具有投资潜力的公司，给大家的自选股增加一个备选项。大家最应该做的的就是多看看他的逻辑，研究研究这些公司的价值！长假首日市场走势虽然比较热闹，但上涨的基本都是节日期间外围股市大涨的品种，比如港股光伏概念股大涨，周五A股市场光伏板块领涨；苹果12即将发布引发消费电子等板块走强，但真正能够带动市场人气的券商，周五走势较弱，主要原因是节前市场期待的T+0没有兑现。但这种该领涨的品种周五没有领涨，说明周五大盘只是跟涨或者补涨，是跟随外围的上涨，既然是跟涨，一旦外围股市走弱，A股还将走弱，所以，我们认为大盘后期还有反复，连续拉升的概率不大。长假首日外资大幅流入近130亿元，说明外资周五大幅抄底，所以，本轮反弹那应该可以看到3400点附近，但也要注意三个现象：一是周五外资虽然大幅流入，但下午出现了小幅流出，因为在下午两点左右时，外资流入是超过134亿元，但2点半以后，流入只有不到120亿元，说明有超过14亿元的资金撤离，这部分资金流出虽然不大，但说明机构资金出现了分歧，既然有分歧，后期大盘走势就不会一帆风顺；二是周五大盘向上的缺口较大，这个缺口是普通缺口，下周大盘应该有回踩回补这个缺口的趋势，会不会完全回补？还需要关注外围的走势，就目前看，大盘至少要回踩3240点附近。三是还是那句话，周五大盘只是跟涨或者叫补涨，不是自发性的上涨，是跟涨就要关注外围股市的走势，特别是近期美股忽左忽右，大家要小心上下被割韭菜，所以，整体建议大家上涨不追，下跌可以考虑适当潜伏。1、券商板块的高Beta属性主要来源于其特殊的盈利模式，即业绩的波动与市场的波动高度正相关，且业绩弹性大于市场的弹性。从证券行业的核心业务来看，经纪业务、投行业务、资管业务、自营业务和信用中介业务共五大类，其中经纪业务、自营业务和信用中介业务中的两融业务都高度依赖市场表现，且经纪业务+自营业务的收入贡献过半，因此证券公司业绩弹性高于市场弹性。2、券商板块兼具Beta和Alpha属性，龙头券商逐步走出独立行情。通过对券商板块2003年至今的十次行情进行复盘，我们可以发现2003-2010年的四次行情券商板块具有显著的Beta属性，市场上涨时显著跑赢沪深300，并且以小券商和借壳上市的券商标的表现最为突出，大幅跑赢券商指数。2011年至今的六次行情券商板块仍具有Beta属性，但同时2011年之后证券行业监管政策出现周期性波动，创新业务逐步推出，叠加2018年之后资本市场改革政策不断加码，券商板块在Beta属性的基础上开始显现Alpha属性，其中龙头券商凭借其强大的业务创新能力，最受益于改革和监管政策，逐步走出独立行情。3、与发达国家相比，我国直接融资比重依然偏低。间接融资主导的融资结构带来了许多问题，如债务问题越滚越大，金融风险过度集中，信贷资金无法高效支持不同成长阶段企业的融资需求及对新兴行业的支持不足，不利于经济结构转型升级等。因此，提高直接融资比重势在必行。4、和国际一流投行相比，国内券商在资产规模、盈利能力等方面都存在较大差距。应当认识到，孱弱的券商除了难以担当起改善融资结构的重任外，在稳定金融市场、抵御金融风险方面也难有实质性作为，做大券商已经箭在弦上。5、从国际投行发展历程看，国际一流投行经历了混业分业的更迭，伴随着资本市场的发展和国际化进程的持续推进，不断壮大。当前疫情对经济带来冲击，国际上混业经营再次松动。6、我们认为促进证券行业做大做强，主要有以下几种路径：一是提升金融协作，发展金控公司；二是促进券商多渠道融资壮大规模；三是兼并重组促进行业集中度提升；四是特色券商深耕细分领域形成有效补充。7、资本市场在我国金融体系内存在的历史并不长，具有一定的后发优势。在直接融资比重提升的大背景下，资本市场的地位空前提高，行业迎来中长期发展的重大机遇。我们看好证券行业的发展前景，建议投资者与行业共同成长，做好中长期布局，尤其头部券商，综合竞争优势突出，人才储备丰富，在发展机遇面前更有可能觅得先机。免责声明：以上内容不构成投资建议，以此作为投资依据，出现任何损失，作者不承担任何责任！
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