不对劲了！可能要炸！

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大家好，我是南山。

今天主要给大家提醒一个风险，主要是关于白酒股的，说实话走势非常不对劲，白酒股的泡沫，有可能真的要炸了。

01

今天盘面上，白酒板块集体下跌，而观察白酒板块的估值，在近期白酒股轮番上涨后，白酒股已经全面泡沫化。

目前贵州茅台、五粮液、泸州老窖的滚动PE在50倍左右，今年涨幅第一（+305.8%）的金徽酒滚动PE超过百倍，涨幅位居第二、第三位的酒鬼酒、山西汾酒滚动PE均超过80倍。

从中证白酒指数最近10年的PE情况来看，中位数在28倍左右，2018年该指数的PE顶峰达到39倍，随后迎来一波惨烈的调整。今年以来，该指数的PE持续攀升，目前已经达到创纪录的50倍。

其实，在今天大跌前，我就专门写过文章，就在前天的文章《跌疯了！跌疯了！》里我还提到：

白酒作为消费行业，明明应该走慢牛长牛的，今年的涨法，分明是疯牛走势呀。

所以，现阶段白酒的涨幅，是有些透支业绩了的。

在二三线白酒股轮番暴涨后，我做了这个判断：

白酒是A股最顶尖级别的商业模式，这一点谁都知道，所以今年以来的表现一直是最抗跌，上涨的时候却经常是急先锋，堪称今年A股的中流砥柱。

但再好的行业和公司，涨得太多也是会出问题的。

过去一段时间，白酒股是轮番上涨，龙头涨完涨二线，二线暴涨一波后，三线白酒又开始了表演。

从历史上看，白酒大部分时间虽然一直都很强势，但这么个涨法，也是有些过于激动了。

今天白酒股开始了大幅调整，我很难就此判断属于白酒股的好日子，要过去了，接下来要开启强烈的杀估值了。

但还是那句话，白酒股现在的估值，真的很不便宜了，现在进去，胜率很低。

如果真的喜欢白酒股，我倒是觉得，贵州茅台和顺鑫农业这辆倒还可以考虑，今年股价涨幅一般，同时也有希望明年和后年实现业绩逆势增长。

主要的逻辑是，茅台过去两三年，提价一直受到莫名限制，出厂价969，但是零售端却卖掉了接近 3000一瓶。

这个限制提价的枷锁，不可能一直锁住茅台。

而顺鑫农业，是低端酒之王，今年疫情对广大群众影响是最大的，无论是生活习惯还是消费，所以顺鑫农业的二锅头今年非常不顺。

那么，到了明年、后年，疫情对经济的影响肯定会越来越小，对生活习惯的影响也越来越小，顺鑫农业就又有重新起来的机会了。

不过，我认为无论是茅台还是顺鑫农业，现在看起来也并不是重仓的好机会。

02

再说市场：

1、腾讯控股昨天发布第三季度财报，财报披露，腾讯第三季度营收1254.5亿元，去年同期972.36亿元。

第三季度净利润385.4亿元，去年同期203.82亿元。第三季度营业利润439.5亿元。

第三季度增值服务收入698.02亿元，去年同期506.29亿元。其中，第三季度网络游戏收入为414.2亿元，去年同期286亿元。

第三季度金融科技及企业服务收入332.55亿元，去年同期267.58亿元。

第三季度网络广告收入213.5亿元，去年同期183.66亿元。第三季度其他收入10.39亿元，去年同期14.83亿元。

腾讯微信及 WECHAT的月活跃帐户12.1亿，市场预估12.1亿，去年同期为11.51亿。

《王者荣耀》二零二零年前十个月的平均日活跃账户数超过1亿。

这份业绩可以说大超预期，尤其是利润表现。有人评论，腾讯是一家刻意隐藏自己利润的公司，不希望让大家知道腾讯居然那么能赚钱，这句话，恰得要义。

还是昨天那句话，论游戏业务，腾讯和网易属于一流级别，A股的几家游戏公司虽然过得也还算滋润，但终究只是二流的，从今年的业绩可以证明，一流就是一流的。

不过，三七互娱、完美世界这么个跌法，可能机会也快要来了。

2、中国信通院公布，2020年10月，国内手机市场总体出货量2615.3万部，同比下降27.3%；1-10月，国内手机市场总体出货量累计2.52亿部，同比下降22.1%。2020年10月，国内市场5G手机出货量1676.0万部，占同期手机出货量的64.1%。

今年5G概念，对手机产业链、消费电子有巨大的拉动逻辑，市场预期5G会带动手机换机潮，现在看来，好像不是这么回事啊。

所以，对于估值高高在上的消费电子和手机产业链，可能也需要保持谨慎态度了。

3、千亿巨头君实生物遭质疑药物不良反应达97.7%，周四晚间在朋友圈刷屏了。源头是一篇题为《江湖就是人情世故》的文章。该文发布之后，君实生物一度在盘中急速下挫。盘后，上交所更是就文中质疑进行了问询。

其实说实话，这种文章的真实性很难判断，毕竟现在有太多自媒体喜欢捏造事实哗众取宠。

值得注意的是，君实生物的港股，今天已经翻红了。

不过，今年以来整个医药产业链涨幅过猛，是需要注意的。

尤其是这个君实生物，在科创板的估值居然是港股的两倍！至少，从估值的角度来看，君实生物的科创板股是不能买的。

今天就到这里了。本文仅供参考，不作为投资建议。

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