不能再这样无节操了！

又到天桥底下说书时间。

本周满仓比例48.88%，下降0.58%；

仓位指数82.65%，下降0.2%；

股票型基金仓位指数87.74%，上升0.55%；

混合型基金仓位指数84.06%，上升1.16%。

上周日的文章我总结过，2019年、2020年年末行情时都出现过散户仓位持续走高，公募基金机构仓位下降的情况。

是否接下来基金机构仓位会提升？

果然公募机构仓位是提升了。目前，公募机构的仓位还处于观察以来相对的中偏低的水平，还有提升空间。

这样一个小规律出来了，简单总结：年末的时候机构倾向于降些仓位，等来年再提升。

……

刚出差回来，果然还是大深圳暖和些。这次去重庆，参加上交所、华泰柏瑞基金和雪球一起举办的论坛，大树有幸受邀请做为听众认真的学习了一把。

大树是好童鞋，有学习的机会，肯定也是认真听讲，并做了笔记，今天就在天桥下分享给大家。

以下内容是听天风证券策略对2021年相关观点，大树按自己的理解整理成以下内容，跟实际可能会有偏差，仅供参考。

一、A股日历规律。

1、第一季度：春耕行情，二月最佳，TMT有机会；

2、第二季度：消费类占优；

3、第三季度：景气度行业占优；

4、第四季度：低估值行业；

上面四个季度，A股阶段的表现是不一样的，其中有些逻辑。大树消化总结后，大致的逻辑如下：

一季度流动性好，炒弹性，炒预期，历年的规律都是偏成长风格的TMT占优。

二季度炒完后，估值高了，那就不要讲故事了，好好看当下最重要，那就是消费类行业一般表现会比较好。这一点，大树之前也总结过，在一季度食品饮料往往表现居后，那二季度轮到它也就没毛病了。

三季度，在半年报之后基本上也搞清楚全年的业绩方向了，所以景气度好的方向有机会。在这里，会上有一个重要的观点，净利润增速尽可能找30%以上的，这可以理解为景气度的一个分界点。

四季度，该炒的都炒了，把剩下低估的没炒的炒一波。而低估一般是传统行业，典型的银行、地产、化工、有色等方向。而低估方向是否有行情，往往取决于经济预期，如果经济是看到希望的，四季度低估方向一般能炒上来。若是当年经济不行，持续向下走的，低估往往也炒不过，市场会偏阴暗。

二、2021年看三个大方向。

1、顺周期

顺周期包括顺国内经济周期和顺国外经济周期。国内的经济周期，咱们疫情控制得好，已经开始顺起来了，再叠加上海外的放水。其实去年下半年以来，有色、化工表现都很不错，目前也在持续演绎中。

在会上听到另一个逻辑是，随着国外疫情的控制，国外疫情控制可能是明年下半年开始有好转，那这样之后可以逐步复苏，开工生产。开工之后就需要从中国这边进口原材料产品，所以有利于出口占比较大的企业，这是一个不错的选行业、选股逻辑。

重点受益的方向：

上游：化工、有色

中游：汽车规模件、机械设备、电力零配件

2、剩者为王

2016年之后，国内的宏观环境非常不利于中小企业生存，所以龙头企业市占率提升，剩者为王。在这里延伸讲一下，市占率提升，从存量行业博弈来看就是大吃小，而从增量行业来看，就是增速上升，市占率提升。后者应该是好于前者的，这也是一个方向的思考。

3、景气度

景气度行业增速在30%以上的企业在当年股价表现上都非常优势。明年景气度高的行业有生产设备，新能源汽车（电动化，智能化）军工上游等。

大树为什么分享以上内容？

这是大树的一个习惯。学习，提炼，输出，分享，这样你就能消化完你学习的内容，否则就是听一听就结束了，然后一玩，归零。投资这个事情，真的是不断在学习的路上的，活到老，学到老。典型的这一次，在第二大点上的，剩者为王思路以及景气度思路就提醒了我以后在布局上可以好好考虑这个逻辑。

第一大点的A股规律，其实大树没少在天桥下总结，核心还是数据逻辑做支撑。投资没有百分百正确，一定赚钱的事情，但你可以通过数据来提高自己的胜率。这个是我们要做的。

第二点，选择的三个方向，不管是顺周期、剩者为王、景气度，背后其实核心逻辑是业绩支撑。这就提醒我们，在选一只个股长远布局时，要着眼的未来的业绩方向。

几个大方向中，顺周期大树是思考到了，所以一直也是大仓位重仓化工，这是顺周期的核心方向。原油周五大涨3%+，突突突又创新高了，争取下周继续数钞票啊。

……

1、官媒证券时报发表了文章，如果基金完全依靠抱团，一旦负循环开始，受伤会很严重。这是官媒第二次怼“抱团现象”了，上一次是针对白酒方向开火。开年第一周，大家赚指数不赚钱，大市值的票涨上天。大树的看法是接下来得轮到中间那部分市值的表演了，对应的应该是中证500的方向。否则，真的是太没有节操了。

2、疫情有点紧张，这一次出行，来回机场人都比较少，机上没有客满，之前都是满满的人，疫情恢复后周期的方向会有些影响。说实话，我个人打心里是非常渴望，机场茅，旅游茅，电影茅跌得惨一点的，后面才会有更好的价格布局。不过，确实是现在大家都鸡贼，每次眼看着跌下来一些，又立马让人拱上去了。

3、传特斯拉要降价，出一款16万元的车。这降维打击玩得溜，10万级别，20万级别，30万级别全部有他们家的车。这节奏是要给国产车施加压力，要么国产车要牛皮，要么就只能看着丢市场份额吧。

今晚就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白瞟，大家记得点“在看”，攒人气。

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