思虑再三，说2家我取关的公司！

本周市场看起来像是稳了，影响力最大的力量北向资金也开始抄底，净买入66.14亿元，底部区域基本上已经确认了，尽管也许还没有到最低点。

不过周末，美国十年期国债利率再次飙升，这次是直接突破了 1.6%，来到了 1.625%。

这个数据是不是有必要关注呢？还是比较有必要的，因为美国国债是全球金融市场的利率标杆，而利率的变动直接影响到资产估值水准。

简单来讲是利率越高，金融市场的估值就会越低，反之亦然。

不过，这玩意随着大家对它的关注度越来越高，越到后面，对市场的走势影响反而有可能越来越低。

就像2018年末时候，当时的贸易战利空消息，事实上对A股的影响就非常低微了。

所以，我预计这一波美债利率飙升，对市场依然会有冲击，但影响可能比之前略低。

随着时间的推移，美债利率问题也就会越来越不值得关注，我们真正要跟踪的，更多的还是要放到公司分析本身上面来。

一、说2家我取关的公司

随着近期消费电子一路杀跌，我发现留言问立讯精密和歌尔股份的朋友也是越来越多了。

但说实话，早在几个月前，我就已经决定取关这两家公司。

可能会有人说我马后炮，但细心的朋友肯定有发现，当初在写《必看！全面公布我的股票池！》一文时，文中给出的股票池里，就没有这两家公司。

我先把我的核心观点摆出来：此时说我取关了这两家公司，并不是在当下看低他们的股价，而是写一写我当初取关他们的主要逻辑，顺便也说说自己所看重的公司必须具备的要素。

事实上，站在当下，我反而认为立讯精密、歌尔股份在股价大幅杀跌后，可能迎来了比较好的投资机会，只是这个机会也许不属于我。

我取关立讯精密和歌尔股份的原因很简单，就是这两家公司在产业链上的地位不够强，基本上是苹果赏一口饭吃。

这个结论也许有些主观，但粗略分析下其财报后，可以辅助验证我的判断并不算牵强。

首先，立讯精密的毛利率实在是有些低：仅有 20% 左右。

这样低的毛利率，大概可以说明立讯精密做的是个苦生意，赚钱并不容易。

其次，从现金流量情况来看，立讯精密的收现比也相对一般，这不太符合行业龙头的地位。

所以，从较低的毛利率以及现金流量情况来看，基本可以确定，在面对苹果时，立讯精密是处于相对弱势的地位。

依靠强有力的管理，立讯精密的净利率达到了 8% 这个相对不错的水平，ROE也在2019、2020年高达 26%，但能否保持却缺乏确定性。

毕竟消费电子也是具备一定周期性的产业，这两年刚好是消费电子的景气高峰。

一旦产业周期步入低谷，那么立讯精密受到苹果更大的压榨，也是完全可能的事情。

苹果是唯一的，代工厂商可就不止立讯精密这一家了，富士康、歌尔股份不就都是？

立讯精密尚且如此，歌尔股份就更难了，2020年毛利率只有 16.8%，净利率也只有 5%，收现比也只有 96%。

所以，尽管立讯精密和歌尔股份最近两年业绩增长极为迅速，但在我看来，其基本面依然不够强劲，也就在几个月前大力压缩股票池的时候取关了。

上面这两张分析公司的图片，都是在知识财富上截的图，另外在芝士财富里，还能很直观的查看公司最突出的优劣，就以立讯精密来说，我们能看到的评价是这样的：

可以看到立讯精密过去几年业绩增长确实很猛，北向资金和公募基金也比较看好。

但风险方面，立讯精密股东户数大增，大资金可能大举卖出了，控股股东也在近期大手笔减持，是比较危险的信号。

如果大家想用芝士财富的话，扫描下面的二维码就可以直接在微信上用了：

二、说说市场

1、本周北向资金净流入66.14亿元，净买入额居前三的股票是隆基股份、中国平安、招商银行，净买入额分别为17.53亿、17.39亿和12.63亿。

净卖出额前三的股票是贵州茅台、中国中免、牧原股份，净卖出额分别为11.70亿、9.22亿、6.48亿。

2、周末有人质疑牧原股份造假，在雪球上炸开了锅，对这个事情，我暂时保持观望，不做具体判断，只能说牧原短期下杀一波是很有可能的。

至于牧原是不是真的造假了，还不能过早下结论。

3、中信证券发布观点称，近期海外再通胀交易过度演绎，后续美债利率对A股情绪影响减弱，国内市场流动性风险非常有限（公募基金赎回压力有限，融资盘和股权质押风险整体可控）。

反弹减仓行为作用下市场可能出现二次调整，但低点预计就在3月9日低点附近，建议投资者继续积极调仓，增配新主线。

中信证券的观点，是需要重视的，因为部分代表了上面的意思。

这些观点，基本上跟我此前讲过的也大致相近，可以兼听则明。

-------

我的公众号专注于对消费、互联网、医药等行业的核心公司跟踪研究，对投资逻辑和估值进行深入解读，并及时分享相关股票的投资机会。

如果你想在股市更轻松的赚钱，建议你扫描下面的二维码关注我的公众号【南山之路】

风险提示：本文仅为个人观点解读，不构成投资指导，投资需谨慎

拒绝白嫖，点个“在看”支持下~