一个年报大超预期的老牌白马！

本周市场跌宕起伏，周四周五的绝地大反击给人带来了一些希望，但短期走势永远是很难猜的，我们只能在对未来满怀希望的同时，做好对中短期最坏的打算和预案。

今天主要说一家年报超出市场预期的公司：云南白药。

一、云南白药年报解析

云南白药昨天晚间披露的年报显示，公司2020年营业收入327.43亿元，同比增长10.38%；净利润55.16亿元，同比增长31.85%；公司拟每10股派发红利39元（含税）。

简单从净利润的角度来看，云南白药可以说是大超市场预期了，要知道三季报显示，云南白药的净利润同比增长还只有 20%，可以看出四季度单季，云南白药的业绩多么强劲。

单看四季度，云南白药的净利润为 12.6亿，同比增长 96.8%！

不过值得注意的是，云南白药四季度的扣非净利润居然是亏损 2.86亿，其利润来源，主要是依靠投资收益，而不是主营业务。

其中买小米股票赚了15.16亿元，买伊利股票赚了2.45亿元，持股红塔证券和九州通分别赚了2.38亿和1.23亿元。

除了净利润大超预期外，云南白药的分红也给了市场一个惊喜：按照目前股价来计算，股息率接近 3%，算是很不错的水平。

具体业务板块来看，云南白药牙膏市场份额持续稳居全国第一，年末市场占有率达到22.2%，医药批发和零售业务同比增长约 11% 左右。

云南白药的年报信息披露非常有限，因此具体业务的详细情况也不得而知，接下来具体说说云南白药这只曾经的大牛股，这几年为什么会比较萎靡吧。

老股民可能会有印象，十几年前云南白药、天士力、东阿阿胶、同仁堂、片仔癀被合称为中药五朵金花。

可到如今，这五朵金花还在继续绽放的，只有云南白药和片仔癀了，甚至云南白药这几年多多少少也失去了一些光彩。

这其中，东阿阿胶、同仁堂可以说都是毁在管理层的手里了，而天士力主要的问题是走的方向不对，想让中医药走西医的临床路线，实在是此路不通。

而片仔癀和云南白药之所以还能屹立不倒，最核心的原因，是这两家公司都拥有国家级保密配方，这是A股中医药企业里仅有的两家。

在片仔癀这几年股价大幅飙涨的时候，云南白药却显得有些慢，原因还是出在了管理层上。

云南白药过去几年在进行国资混合所有制改革，而资本大鳄陈发树就顺势大举进入了云南白药，搅乱了管理层。

另一方面，重磅股东中国平安过去一年多来持续减持云南白药的股票，也很大程度打压了其股价。

不过，这几个重要因素，已经得到了一定改变。

首先是中国平安对云南白药的持股基本已经清仓，其次随着时间推移以及混改进入尾声，管理层的动荡也开始减缓。

估值上看，云南白药目前市盈率是 31倍，属于合理偏高的位置。

二、说说市场

1、公募一哥张坤今年的第一次调研，选了近300亿市值的国际医学，消息公布次日，国际医学直接涨停。

不得不说，尽管张坤已经在基金频道被小白们骂的不成样子，可市场影响力还真是巨大！

只能感慨一句，有钱的就是大爷！

2、百亿私募净值回撤，在网上遭到众人怒怼，其直接发帖回应：“哪怕你是投资人，不要对我指手画脚，有本事自己赎回自己去炒股”。

不止是这位，近期不少顶流基金经理因为净值下跌，被投资者“指导”了。

一般来讲，发生这种情况，往往就意味着一种行情趋势，或者说风格就来到了重要的转折点。

年前一段时间，天天都会有人在我文章评论区留言评论，说我没格局、没信仰、水平菜之类的话，气的我直接关了两个星期的公众号文章评论。

结果年后抱团股的惨况，大家也都看到了。

那么这一次，可能也意味着反转的时间点快要来了。

3、3月26日，恒瑞医药发布公告称，子公司产品贝伐珠单抗注射液及SHR-1701注射液获《药物临床试验批准通知书》，并将于近期开展临床试验。

数据显示，2019年，贝伐珠单抗全球销售额约为72.63亿美元，其中原研药Avastin销售额约71.18亿美元。

SHR-1701可以促进效应性T细胞的活化，还可有效改善肿瘤微环境中的免疫调节作用，最终有效促进免疫系统对于肿瘤细胞的杀伤。国内外尚无同类靶点产品获批上市，无相关销售数据。

截至目前，恒瑞医药贝伐珠单抗及SHR-1701相关项目累计投入研发费用约为3.46亿元。

如果看不懂上面的专业术语，那就简单翻译一句：这是利好。

4、周五阳光电源遭深股通净卖出1.48亿元，为连续7日净卖出，合计净卖出15.38亿元，期间股价下跌6.34%。

阳光电源去年股价够猛的，一年涨近 6倍，年前还加速上涨，成为了1年10倍的大牛股。

所以现在，可能也是还债的时候了。

5、由于棉花一事闹大了，A股很多服装企业在周四周五两个交易日涨幅巨大，尽管事态演化有可能大大利于国内服装企业的竞争环境，但对于一些垃圾股的消息炒作，我认为风险还是比较大的。

-------

我的公众号专注于跟踪研究消费、互联网、医药、高端制造等行业的核心公司，对投资逻辑和估值进行深入解读，并分享投资机会。

想获取及时有用的财经观点，扫码关注我的公众号【南山之路】

风险提示：本文仅为个人观点解读，不构成投资指导

拒绝白嫖，点个“在看”支持下~