3000亿巨头差点跌停，能抄底吗？

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昨晚三一重工披露了年报，

2020年营业收入993亿元，同比增长31%；归母净利润154亿元，同比增长36%。毛利率30%，同比下降3个百分点；净利率16%，同比上升0.6个百分点、经营性净现金流入134亿元，同比增长12%。

 

同时公司还给出了分红方案，每股派发现金0.6元，相当于2020年全年利润的1/3。

说实话，这是一份挺不错的答卷。但股价却下跌了8%，市值也再一次回到了3000亿元以下。

这是什么原因呢？原因有以下两点：

第一点是交易层面的。弱势行情下，业绩利好往往是利好兑现，也就是利空。

三一的这个年报，虽然看起来挺不错，但毛利率和净利润还不及市场预期。连重大利好都算不上，那大跌也挺正常了。

第二点是行业层面。工程机械同样属于周期板块，过去几年的业绩增长，让大家忘记了三一所处的工程机械是有周期性的。

有谁还记得2011年三一利润86亿元达到上一波周期顶峰后，出现了连续四年的业绩同比下滑，最惨的2016年扣非后业绩还是负的。

看看当时的股价图，是不是也是觉得它永远会涨？结果股价疯狂回调，打了个2折的甩卖价。

三一是好公司吗？相信大部分人的回答是肯定的。

但好公司就代表回调能抄底吗？我觉得答案是否定的，能不能抄底要取决于具体情况。

相信有不少人是老股民了，炒股时间可能比我还要长不少。但这么多年来还是赚不到钱，是因为缺乏深度思考。

大多数人以为的价值投资，是净利润、市盈率。只要净利润在增长，市盈率合理就可以买。还有的人甚至连市盈率都不看了，觉得那些好公司的净利润就该永远增长，沦为了赛道党。

而我认可的价值投资，既要选赛道，看估值，更重要的是要看行业景气度。景气度由盛转衰，哪怕业绩表现再抢眼，那还是有可能出现踩雷的情况。而当景气度下滑的时候，这些公司都是是要回避的。

当景气度上行。哪怕业绩暂时没兑现，也是可以买的。

因为炒股炒的是未来，是预期。选好赛道是很重要的一步。

三一最大的问题，是经过5年的景气周期后，明年开始挖机销量可能就会同比下滑了。虽然现在三一的净利润还在增长，市场份额也在提升，去年挖机销量9万多台，位居全球第一，且海外市场正在逐步打开。

但既然景气度下行的市场预期暂时无法证伪，三一也暂未用业绩证明自己可以穿越周期，那就暂时回避。

等到挖机不再打价格战了，三一毛利率回升，净利润在不景气的时候依旧能够增长，那再买回来也不迟。

一个完整的投资体系，不是简单地算业绩、算估值，就能够赚钱的。要想实现稳定盈利，日常研究公司、行业基本面只占到工作量的20%。剩下的80%，需要不断地去跟踪公司、行业数据，用高频数据去验证投资逻辑。

很多人看做价值投资的人每天悠哉游哉，资金自己在滚雪球，一波行情下来，盈利的任务就轻松完成了。

看似很轻松的背后，好的赛道、好的公司、好的买点、持有的信心，每一点都是极大的考验。

目前的A股市场正在快速成熟，在投资机构化、研究圈层化的时代，大家不可能通过看几篇文章就赚到钱。

因为，炒股最难的还不是选定方向，而是方向选对之后，如何能够“坚持”！这需要持之以恒地跟踪和研究公司的情况。

很多人是没有办法获取高频数据来跟踪基本面，也没有渠道了解机构的最新观点，有些花钱订阅大量的研报却不知道如何解读。

所以在韭菜价投联盟，我会精选出真正有用的资料，少读精读，节省时间，手把手解读专业的研究资料。轻松获知行业最新动态，了解公司、行业的机会与风险点。

现在不少公司处在市场底部，不抓紧机会研究跟踪，不要等到涨起来了再去研究，就太晚了。

行情一定会出现，就看你是不是那个准备充分的人。

今天是三月的最后一天，最后开放一下，想要进圈学习的朋友，把握机会，迎接四月行情~

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每天不到半包烟前，深度学习价值投资

除此之外，也会分享投资组合，供大家参考，长期看这个组合是能够大幅跑赢指数，收益率可以超过市面上大多数机构，也算是一个特别的福利了。

总之，深度的价值投资是所有人在未来取得超额收益的唯一办法~

......

这两天的投票也太极端了这么多人投跌，居然平均持仓没有下降，这是知行不合一啊。

今日福利:

今天我在后台放了一篇三一重工的深度报告，供大家深入研究三一。点击右下角在看数量超过888个后，进入公众号主页，在对话框内输入“0331”就可以收到资料。

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