天天新高，我也被刺激到了！

又到天桥底下说书时间。

简单回顾一下上周的仓位情况。

满仓比例42.25%，上升2.07%；

仓位指数75.99%，下降0.06%；

股票型基金仓位指数88.51%，下降0.10%；

混合型基金仓位指数84.53%，下降0.27%；

截止2021年4月16日，你的仓位是多少，请投下宝贵的一票。

……

说个刺激大家的事，昨晚美股又新高了。没有对比就没有伤害，天天看隔洋对岸股市新高，股民的心态能不崩才怪。再加上这一波抱团股，回撤在30%+以上，指数没有股栽，但个股的回撤已经是中度级别的股栽，人气回撤非常快。其实我内心的疑惑跟大家一样，都知道美股有泡沫，但也知道唱空美股简直就是打自己的脸。

有泡沫，何时崩？无解。

天桥下很多朋友会问某只个股走着走着就闪崩了，什么原因？

最近这行情，个股原因直接崩的其实并不多。更多的是系统性问题，市场资金对后期不看好，然后就砸盘出逃或者调仓换股，所以走着走着就闪崩了。回过头来看，前期如果说美债收益率影响全球股市，但现在美债收益率下去了，美股新高了，而A股且一直趴着。

前阵子还有领导说，A股不要过多关注海外的因素。那现在分析一轮，别人海外也没发生啥事，唯一的解释只能是咱们自身的问题，去他人无关。

啪，疼啊。

美股持续新高，我认为最直接的还是跟资金有关，钱是最好的东西。

美联储的最新观点，在2022年年底之前提高利率的可能性非常小。这就是美国为什么不断创新高的最根本原因。它们的中产，资产储备大头是在股市之中，所以股市不能崩塌，放的水精准进入股市。而我们的中产，资产储备大头是房子，放的水被迫精准进入楼市。

我思考了一下，抛开金融、行政政策影响，纯粹思考需求的话，这个跟发展时代还是有些不同。中国改革开放这么几十年，很多人从农村迁移到城市，它是没有房子的，需要在城市扎根就需要买房。几十年间，要完成美国两百年形成的城市历程。我们的心态在这个时间段应该是认为房子更加需要，再加上过去这几十年买房受益者众多，这观念根深蒂固了，不是简单的国家调控就能打破的。

从常识上来理解，这事情也好懂。

美国的城市化进程是两百年形成的，一个家庭在城市中扎根，祖上有房子的，到下一代有可能就不需要再买房子了。

而咱们，三十年走完这城市进程，你祖上没有房子，你就必须买房。但随着时间的迁移，特别是在人口负增长、低增长的时代，真的是到后面，一对夫妻，有可能会继续上面留下来的好几套房子。

所以，要打破这种局面，绝对不是短短几年就会实现的，而是需要十年、二十年，甚至更长时间，等房子的需求真的饱和，再加上政策的引导，自然而然，百姓的储蓄资产就会倾向股票市场这边。估计到大树年纪奔五那年头，应该也能看到A股类似美股慢牛的走法了。

……

行情一直表现不好，其实主要还是茅方向表现比较差，去年抱团表现太过火，估值拱到天上去了。今晚更新了一版数据，大A股从春节后至今，不同角度市场的涨跌幅。

1、两市整体涨跌幅的中位值是6.25%，其实是涨的居多；

2、按照2020年抱团基金持股占比前40只个股，涨跌幅中位值是-24%，平均跌幅-21%；

3、大树整理的“茅88”名单，八十八只个股，涨跌幅中位值是-20.7%，平均跌幅-18.6%。

看得出越头部的票，这一波下跌越深。中位值其实是涨的，涨多跌少，但我们感觉到行情不好做，难受。其实是我们过去几年习惯了找头部的票，中小票选择性忽视了。基金经理的表现今年也一般，他们也是同样的思维，说明前两年的风格更适合大家。有部分是坚守底部方向价值回归的，表现不错，多数前两年也不是最优势的梯队，这还是个风水轮流转的问题，谁也别想把市场上的肉全部吃光。

当前市场在走价值回归之路。

一个是涨多了，高估了，估值泡沫，下跌，回归合理估值；

一个是长期不涨，低估了，估值修复，上涨，回归合理估值；

目前涨的就是估值修复那一波，风格暂时切换中小，但也就只是暂时，时代潮流不可逆，强恒强，大恒大规律最终还是得找头部票。

不过，对于那个抱团茅方向一口气急跌挤了30%-40%，很多已经是回归合理估值区域，不存在泡沫问题。但现在存在的问题是，之前牛皮吹大了，小散接盘的不少，导致股东户数急剧增加。这种情况是不容易涨的，因为散户都是盲目的，涨多了就追。跌了就装死。人多了，队伍不好带，容易出猪队友。涨了一下，觉得实在扛不住了就卖，一卖就造成抛压，股价就上不去。这是当前抱团茅方向典型的问题点，跟基本面无关，跟情绪和散户心态有关。在情绪之下，杀跌过头是有可能的，所以后期还是会有一些便宜的票出现。

大树回去翻了去年12月和今年1月很多篇文章都讲到沪深300高估的问题，但一直没有破裂，年后还是泡沫炸了。这事情，让我更加清楚，当整体估值处于历史顶部的时间，一定要警惕，宁可少赚些，也要保住利润，避免坐过山车。

顺手整理的基金抱团前40的票和茅88名单，涨跌幅情况整理如下，欢迎自取。

茅发发名单。

周末愉快！

就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白瞟，大家记得点“在看”，攒人气。

一切还是辣么Perfect!

行情不好，换个股票帐户转运！

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