清仓一家公司！

今天市场走出了一波小小的倒V字形走势，收盘整体小幅下跌，成交量达到了8456亿元，相比前几天略有提高，北向资金今天净卖出 5亿。

对于今年的行情，南山认为还是要放低收益预期，如果未来A股要走出慢牛长牛，那么今年出现负收益，就是非常有可能的事情。

毕竟，市场要在曲折中不断创下新高才是健康的，如果一直像 2019、2020年那样疯涨，最终收场方式，恐怕会像 2015年股灾那般可怕，这绝对不符合各方面的利益。

所以今年在具体的操作上，我个人是认为需要以防守为主，均衡配置，保留一定量现金，慢慢等待真正的好机会出现时，再去下重注博弈。

一、今天清仓的一家公司

在今年初市场狂杀一波抱团股后，酷爱“抄底”的南山没有闲着，也加入了抄底大军的一员，其中买入的公司，就有在今天选择清仓的一家：宁德时代。

当时的买入操作，也第一时间在南山投研圈进行了分享：

在当天的公众号文章里，我也明确表达了对电动车行业的看好：

不过，在持有的过程中，我始终还是对宁德时代过高的估值有些担忧，要知道，宁德时代2020年涨了 2.3倍，市盈率接近 200倍！

作为一个入市之初坚定信仰低估值投资的人，南山不免心下惴惴，尽管我现在已经转变为了成长与价值并重的均衡配置型的投资者。

而宁德时代，就是我买的公司里面静态估值最高的公司，过去 2 年股价涨幅也是巨大。

从一般情况来看，往往中期涨幅巨大的公司，真正的大机会也就已经走完了。

所以今天，趁着昨天大涨的光景，我在早盘清仓了本来仓位不算高的宁德时代：

比较幸运的是，在持有的两个月时间里，盈利也有 13% 左右，其中大部分的涨幅是在昨天贡献的。

当然了，再次强调，选择卖出宁德时代并不是不看好这家公司，而是现在的股价让我还是有恐高的情绪，也许以后回头来看我是错的，但错过了就错过吧，总比做错好。

简单说说宁德时代的估值：机构预测宁德时代 2022年的净利润为 125亿，而宁德时代目前的总市值达到 8363亿，那么即使是用2022年全年的预测业绩，推算出市盈率也达到 67倍，依然不算便宜。

也就是说，宁德时代维持现在的股价不变，假如 2022年业绩高速增长至 125亿，到时候市盈率依然达到 67倍。

回首过往，同样是宁德时代这家公司，2019年市盈率曾经低至 30 倍左右。

虽说投资不能完全看市盈率，但完全不看应该也是万万不行的吧？

另外从行业景气度来看，2019年电动车行业一样是处于爆发式成长期，当年营业收入增长 54.6%，净利润增速也达到了 34.6%。

至少个人而言，南山还是选择冷静一些，也算是适当减少仓位，择机加仓或者耐心等待更好价位的宁德时代（希望我不会错过）。

二、说说市场

1、隆基股份公告，公司2021年度一季度营收158.54亿元，同比增长84.36%；净利润25.02亿元，同比增长34.24%。同时，公司发布年度报告，2020年全年净利润为85.52亿元，同比增长61.99%。

之前有专家传出谣言，称一季度隆基股份会巨亏 17亿，如今看来，专家可真是害人匪浅！

不过，有一个不好的现象是，隆基股份一季度经营现金流为 -16亿（莫非媒体以讹传讹，将经营现金流数字传成了净利润情况？）

同时存货也环比2020年四季度的 114.5亿增加到了 151.9亿，净增加 37.4亿；预付款项则环比暴增 28.54亿（去年四季度末为 18.9亿），部分说明隆基未来的基本面可能存在隐忧。

2、交易所今日数据显示，A股融券余额达到 1518亿，历史首次突破 1500亿。

所谓融券，就是A股十分贫乏的做空方式中的一种，整体来看影响不大，但也值得关注下。

3、近期基金一季报持续披露，今天明星经理刘格松和董承非的持仓情况也更新了，显示刘格松加仓了龙蟒佰利、恒力石化，董承非加仓海康威视、欧派家居；

隆基股份、通威股份则、京东方等则受到了刘格松的减持；

董承非一季度整体仓位下降了一成，股票仓位低于八成，主要减仓了顺丰控股、三一重工。

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