聊聊上海机场今天的大跌

今天A股尾盘下跌，抱团股跌幅一马当先，引领指数下行，成交量放大至9084亿元。北向资金今天逆市净买入32.04亿元。

在抱团股集体下跌的情况下，相信大家损失也都比较惨重，毕竟许多抱团股的热度实在有些高，不仅机构追捧，跟进去的散户肯定也是为数不少。

今天南山就不过多聊抱团股了，说说我跟踪时间比较久的公司：上海机场。

一、上海机场

公众号的老朋友可能都知道，南山对上海机场的跟踪已经有一年多了，不过出于对上机中短期不确定性的担忧，我始终没有建仓。

今天上机再次大幅下跌后，南山认为到了再次聊聊上机的时候了。

先回顾下南山此前对上机的几篇重要跟踪文章，去年11月的时候，南山专门写文章对上海机场进行了跟踪：《上海机场终于开始跌了，开心！》

文中的观点很明确：

1、就长期而言，上海机场作为长三角地区对外的核心枢纽机场，其地位不会轻易改变。

2、短期而言，上海机场无比艰难，疫情带来的困难众所周知。

另外，由于今年卫星厅S1和S2投入使用，固定资产折旧大幅增加，导致前三季度营业成本增长了31.58%。

3、中期来看，上海机场依然面临一定的不确定性。

所有的不确定性都来自于国外，因为上海机场的利润大头，来自于国际旅客带来的免税收入。而国外疫情到底什么时候能够真正控制住，谁也说不准。

再看估值，这里不用2020年的业绩，因为大幅失真了，我们用 2019年的业绩来论估值。

上海机场 2019年净利润是 50亿，目前上海机场总市值为 1217亿，静态市盈率是 24倍，这个估值说高不高，说低也谈不上。

对比最近五年的最低TTM市盈率 18.6倍来看，还有一定的下杀空间，但总体已经空间有限了。

发这篇文章是2020年11月2日，当天上机跌出了阶段性的低点61.5元，但我依然认为，还是缺乏吸引力。

当时，上海机场与中国中免的合同补充协议消息尚未发布，所以在那个节点，尽管南山认为上海机场的价格还不够低估，但击球点已经接近了。

没办法，上机与中免合同的补充协议，说实话是很难提前预料到的。

随后，今年2月初上机与中免的合同补充协议出炉了，一下子震惊市场，南山也认为这个协议的出现，意味着上机的长期逻辑也受到了损伤，因此也火速发文：《上海机场，要不要抄底？》

观点再次很明确：从中期角度来看，我对上海机场还是比较悲观......抄底上机，是需要谨慎、小心的事情，冲动是魔鬼。。。

到了现在，上机又经过两个多月的盘整，以及今天的大跌后，南山的观点，依然是需要保持一定程度的谨慎。

原因是一些非常实际的信息：

首先，上海机场在2020年年报就有点明：受到海南的离岛免税、市内的免税店以及跨境电商，还有进口关税持续下降等多重因素的影响，机场口岸免税消费的购买力已经发生了变化，浦东机场此前免税红利难以为继。

4月23日，上海机场董事长莘澍钧在2020年度业绩说明会上，再次强调了这一点。

其次，目前海外疫情再次出现了大爆发的情况，印度单日确诊已经冲击到了 35万例，持续刷新世界纪录。

而我们都知道，上海机场赚钱的大头来自于国际旅客，在国际疫情控制如此恶劣的情况下，上机的中期前景无疑是更加悲观了。

另一个让人警醒的指标是，上海机场今年2月28日的股东数量达到了 29.27万，环比2020年末的 13.52万，增长了 116%。

说个很残酷的话，股市里钱不太可能让大多数人赚走，所以散户数量暴涨，大多数情况下都不是好事情。

总之，长期来看，我对上海机场是非常乐观的，回顾世界资本市场的历史，也可以发现机场是一个非常好的商业模式，出了不少大牛股。

但中短期来看，上机除非真的出现了超跌，跌出了价值和安全边际，否则此时买入可能需要等待不短的时间。

上海机场的价值区域是多少？可以参考机构对上机的业绩预测，2023年机构预计上机的净利润平均值是 43.3亿，那么给与 20 倍市盈率，上机的价值区域，就落在 800亿人民币左右。

二、说说市场

1、市场监管总局根据举报，依法对美团实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。

看来这一次监管层是要严厉出手整治互联网企业的不合规行为了，也算是利国利民的好事情。

但美团的股价可能就要再承压了，不过参考阿里，美团的下跌基本上也快到头了。

2、东方财富2021年一季报显示，第一季度东方财富营业收入28.9亿，同比增长71.12%；净利润19.1亿，同比增长118.67%；

公司同时披露年报，2020年营业总收入82.38亿，同比增长94.69%；净利润47.78亿元，同比增长160.91%；

东财这个业绩确实够劲爆的，尽管我曾经许多次在评论区跟大家交流时都有说到，东方财富是券商行业唯一具备成长性的公司，但这么残暴的业绩依然让人感到惊讶。

今天同时披露的消息还有，公司董事长、总经理其实，副董事长史佳及董事、副总经理、财务总监、董事会秘书陆威均提交了书面辞职报告。

其实回应称，“有些媒体误读了，董事长不变！只是管理团队将会更加年轻化专业化国际化。”

3、最后说个重要的事情，前阵子有和大家提到保险的重要性，正好也马上就要到五一了，这里也来说说所有人都应该配置的保险——意外险。

意外险，就是保意外的保险。小到猫抓狗咬，大到骨折烧伤，甚至遭到飞来横祸的身故伤残，都在意外险的保障范围之内。

买意外险，建议大家重点关注身故和伤残保额，具体的思路，我会在近期根据我自身购买保险的情况分享给大家。

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