跌到位了，买入这些标的！

最近比较忙，所以南山直接长话短说了，今年的市场大概率是走一个震荡市，现在看起来天天在跌，但南山判断这一轮就算继续跌，也不太可能像春节后那一波跌幅惨重了。

周市场遭遇了节后的开门黑，尤其是创业板两个交易日就大跌了 6%，抱团股纷纷大幅杀跌，今天市场依然没有强势回击，赚钱效应极差。

引发这一轮下跌的，主要是美国的耶伦大妈言论引发了市场对加息的担忧，其次是下跌前，很多优秀公司反弹幅度已经不小，中途休息调整也实属正常。

南山在节后的开盘前一天专门发文《有点危险，要减仓了！》，表达过了对短期走势的悲观看法，不出所料就被喷惨了。。。

过去的已经过去了，现在要朝前看，随着市场的大幅调整，南山个人判断部分优秀的公司进入了比较合理的估值区间，下面直接列出几个，观点可能不全面，不喜勿喷。

一、聊几家跌入价值区的优秀公司

1、贵州茅台

随着茅台春节后的持续调整，股价跌破1900，目前茅台的市盈率已经跌破50倍，来到了 49.7倍。

在前些天的文章里，南山分享过一个数据统计：

一季度业绩增速回归个位数，贵州茅台历史上只有三次。分别是2003年、2010年2014年，这三年的一季度业绩增速均低于10%，且在一季报披露之后，茅台的股价都出现了20%-50%不等的杀跌。

但说实话，这一次具体情况与前面几次不太一样，2003年那一次年代太久远，南山也不得而知。不过，2010年和2014年，茅台遇到的困境很显然比现在大多了。

2010年是大盘经过 2019-2010年暴力反弹后的巨幅调整，茅台大概率是跟随指数暴跌；

2014年茅台受到三公反腐和塑化剂危机的双重暴击，引发了市场强烈的悲观情绪。

这一次茅台比较大的问题，首先是此前估值确实太高了，一度打到了 69倍PE，另一方面是茅台受到政策限制，迟迟不能提出厂价，影响了业绩。

但相比此前几轮的利空，这次的利空程度小一些，所以从高点 2627元下跌29%后，继续大幅杀跌其实有点难了。

还是那句话，高端白酒是A股最好的生意，这个逻辑在股价上涨时不断强化，但股价下跌，逻辑也不会变。

从估值来看，白酒的估值可能再也回不到 20倍以下了，现在的估值中枢，可能就在 35倍~40倍之间，希望茅台再来个腰斩，是很困难的事情。

2、中国互联（164906）

除了白酒外，中国最顶级的生意当属互联网，虽然当下看，互联网受到了不小的监管压力，但长期来看，不会改变互联网天然的优质生意基因。

观察美国互联网公司的成长轨迹，可以发现Facebook、微软、亚马逊都是在反垄断的重压下，业绩不断创新高，股价也不断新高，中国的互联网企业，大概率也会走出类似的曲线。

可惜的是，中国优质的互联网公司大多都在美股和港股上市，投资者想直接买入相关的公司，实在是有些麻烦。

这种情况下，互联网指数基金是一个良好的替代品，互联网行业的指数基金有两个选择比较普遍，中概互联和中国互联。

为什么南山会倾向于中国互联，主要的原因是，中国互联的权重股更加分散，也因此更加侧重于新兴的互联网公司：

相比之下，中概互联的前两大重仓股腾讯和阿里权重占比分别高达 30%、24.46%，对新兴互联网公司的覆盖不足。

当然了，如果是倾向于更稳的腾讯和阿里，中概互联也是很好的选择。

从指数走势上来看，中国互联和中概互联都跌回了去年末的价格，中概互联因为阿里仓位较大的缘故，今年跌幅更大，接近 9%。

互联网公司用市销率估值更为妥当，这里单说中国互联，市销率已经跌到了 5.9倍，过去5年市销率的平均值是 6.3倍，最低值是 4.1倍，所以目前的价位，已经进入了价值区间。

3、腾讯控股

腾讯是中国社交霸主，南山的目光所及之处，五年内腾讯社交霸主的地位应该是相当稳固的，我们把预期放低点，腾讯未来五年净利润增速，不会低于 15%。

腾讯目前的市盈率是 30倍，考虑到超高的确定性以及不算低的增长率，腾讯当前的估值绝对不算贵。

从反垄断的大棒角度看风险，腾讯也是近几年足够“老实本分”的互联网巨头了，关于这个观点，许多愤青可能有话要喷，但对比阿里、美团，腾讯是不是“老实本分”很多，还是一目了然的。

所以本次反垄断，腾讯受到的伤害，的确不算大，只是情绪冲击依然不小，所以股价也是相当萎靡，直接奔着 600以下去了。

是机会还是风险，大家可以自行判断。

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南山之路

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