大涨之后，减仓！

今天三大指数集体大涨，创业板更是大涨 2.6%，一如南山昨天做出的判断，今天就是个吃肉的日子。

A股合计成交9300亿元，行业板块多数收跌，共有近3000只股票下跌。北向资金今日净买入25.78亿元。

市场再次演绎了一波股灾牛，大涨的基本都是抱团股。

进入正文前，先跟大家说个重要的事，这几年公众号管理是越来越严格了，虽然南山从来没有发过黑五类、投顾、高息理财、炒股APP等违规广告，但也担心有一天突然就被TX咔嚓了。

所以我也开通了两个备用号，寓意是“南山之下，种豆得豆，种瓜得瓜”，这是我本人仅有的两个备用号，网上其他打着南山名号的公众号都是骗子。

备用号1：豆豆投研圈，专门跟踪分析南山重点关注的自选公司，以及相关投资机会分享。

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一、抱团股的狂欢

近期抱团股大有卷土重来的气势，也正是靠着这少部分公司，带领着大盘指数持续走强。

其实这也完全是正常的事情，参考美股市场的统计，美国的三大指数纳斯达克、标普500、道琼斯，长期以来的上涨主要是由 4% 比例的上市公司推动的。

所以对应到A股市场上来，少部分公司不断上涨带动指数上行也实属正常。

所以，投资就是要将全部的精力集中在顶级生意和一流生意里，对二流以下的公司不需要过于关注。

当然了，有些朋友可能会觉得，现在好生意普遍比较贵了，现在是追涨可能又是去当接盘侠。

说实话，南山完全同意这样的说法，所以正如今天的标题所说，在不断大涨之后，现在买入那些优质公司的逻辑变弱了，真正最好的投资机会，是在今年 3 月份的那一波。

当时南山也在公众号里写过，可以开始买入了。

但是现在，属于只适合持有，但不适合追涨买入的阶段。

投资三要素，好生意好公司好价格，好价格是排在最后面的，但却是绝对不能缺少的部分。

怎么准确理解这句话？

简单来说，绝不要仅仅因为一家公司估值便宜就买入，低估值的公司可能一直保持低估值，还可能估值变得更低，因为烂生意烂公司，很容易发生价值毁灭；

好生意好公司是买入的必要条件，好价格是充分条件，只有充分必要结合的比较好的时候，才是真正的好机会。

这种时候，一般市场都会被恐惧所包围，所以投资不是简单的事情。

说到这里，南山还得再次提一句，互联网依然是中国的顶级生意，只是目前受到一些利空包围，所以相关互联网龙头大幅杀跌，幅度在 30%~50%之间不等。

这些事件性的冲击（反垄断、美国中概股财务监管问题等）大概率是会过去的，现在大概就是优势公司的买入机会了。

不过，南山还是得提一句，对于利空持续的时间长度和力度超预期，也需要做好充分的心理准备。

南山之前还提到过的中国互联（164906），由于场外停止申购，大家都涌到场内来买，所以导致现在场内基金溢价率达到了 13.6%。

南山个人认为，一般来讲，溢价率超过 5%，就不是很划算了，现在中国互联溢价率如此高，所以现在去买有点亏了，需要等溢价率回落到合理的区间了再考虑。

二、说说市场

1、南向资金今天大幅净买入腾讯控股超过 30.5亿，这已经是南向资金连续五天净买入腾讯了，这五天时间，南向资金加仓腾讯超过 100亿，可见国内机构和大资金对于腾讯还是非常看好的。

现在的腾讯，作为中国最顶级的公司，未来五年保守业绩复合增长 15%，市盈率只有 30倍，算是很合理的估值了。

南向资金同步大幅买入的还有美团、小米，港股投资者可以关注参考。

2、美的预告，将于5月18日发布美的威灵汽车部件新品；

美的董事长兼总裁方洪波称，美的集团未来五年内海外销售收入要突破350亿美元，海外市场份额达10%，五大战略市场（日本、美国、巴西、德国、东盟）市占率达15%以上。

作为对比，2020年美的集团海外销售收入1210.81亿元（约188亿美元），占营收比重42.6%。

美的作为中国国际化和多元化策略最成功的公司，有雄心壮志才是好事，最怕的就是丧失斗志，故步自封。

3、格力电器公告，公司第二期回购股份完成。累计股份1.01亿股，占总股本的1.68%，最高成交价为61.95元/股，最低成交价为56.46元/股，成交总金额为60亿元。

喜欢回购是个好事，格力账上现金那么多，股价又持续低迷，所以现在回购股份自然是回报股东最好的方式了。

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