花了10万，买了罪受...

前两周，我在韭粉专属号上分析了医美行业（链接：大错特错，中老年人才是医美的主力军！），那时候的结论是中老年人才是医美消费的主力军。

但这两天我发现，男性在医美上的消费更猛：

2020年至2021年，男士专用品牌的同比增速达到了56%。2020年男性医美消费平均客单价是女性的2.75倍。

不同于女性主要把钱砸在脸上，男性把钱砸向了头部。

国家卫健委2019年的调查数据显示，我国脱发人数超2.5亿，其中男性约1.63亿，女性约0.88亿，30岁前脱发的比例高达84%，比上一代人的脱发年龄提前了20年，呈现明显的低龄化趋势。

大家走在大街上，盯着别人的头顶看，注意千万别被别人发现哦，被打了不要找我你们会发现有不少人有发际线偏高、头发稀疏的问题。

据我观察身边的研究员和基金经理，10个人里有5-6个有脱发症状，包括我自己，这两年的发际线也上移了不少。

可见这脱发问题真的很严重啊,是除了婚恋问题外，困扰当代年轻人的另一大难题了。

如果想解决脱发问题，有三种办法，第一种是植发，但是价格很贵，据我和一个有经验的朋友了解，全套手术做下来要花10万，医生会把头发一根一根接入你的头皮，过程很痛苦，可以说是花钱买罪受了。

第二种是戴假发。但这个不美观，戴久了不透气，头皮还容易发炎。

第三种就是使用防脱发药物了。最常用的就是米诺地尔。旗下品牌主要有两家，一家叫蔓迪，另一家叫达霏欣。

这个达霏欣属于振东集团旗下，去年的销售收入在1.6亿，但目前上市公司已经把这部分业务剥离了，不再涉及生产。

振东制药，小镰刀们都不陌生，早在一个月前我就讲过这个票被市场低估，存在预期差，今天我也是持仓大涨。

（截图来自2021年4月20日韭菜价投联盟）

我反复强调过，逻辑、业绩、催化三者一个都不能少。

有逻辑、有业绩，不是股价上涨的充分条件，必须要叠加催化才可能是股价上涨的充分条件。

至于这种催化，有业绩超预期、产品持续涨价等传统的催化剂，也有像今天蹭到了防脱发的题材性催化。

我觉得公司最大的看点，不是今天大热的防脱发，而是朗迪钙。

根据公司CFO回复，公司的朗迪钙收入占比在30%左右，是公司的第一大产品。朗迪钙增长率高于竞品，市场份额稳定增长，2019年已实现钙制剂销量第一。

大家花点功夫做做草根调研，就会发现国产钙片就两类，一个是朗迪钙，另一个是钙尔奇。按照渠道拆分，朗迪钙临床渠道占比约30%，OTC渠道约60%，电商渠道不到10%。

接下来的两年，还有碳酸钙D3元素片、盐酸氨基葡萄糖胶囊、VD滴剂三大新品上市，对应的市场合计超过百亿元。

振东制药预计今年的净利润在3.5亿元，对应的估值在17x pe左右。至于估值，我觉得可以参考中药板块，汤臣倍健、珍宝岛的估值在20倍左右。如果参考香雪制药，葫芦娃的估值，那就显得振东制药估值很便宜了。

和一些研究员交流，也有非常看好这家公司的，认为今年市值会突破百亿元。究竟能不能实现百亿市值，要取决于业绩能不能持续超预期以及市场情绪了。

最近这两年，新消费公司层出不穷。但对像振东制药这种新消费的公司，研究方法都是一样的：先做假设——草根调研收集数据——根据调研数据推算公司业绩——判断业绩是否超预期。

今天做个小调查，看看有多少朋友想看我再分析一下妙可蓝多呢？如果想看的，文末点个在看，在看数量多的话我下次就抽空给大家深度讲讲

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