疯狂扩张！市场规模7000亿！

板块掀起涨停潮！本轮如何定位锂电池行情？明天北向资金迎来关键性一战!

沪指周三低开震荡，盘中反弹无力，午后跌幅有所扩大。深成指表现则明显强于沪指，低开后出现快速反弹，本轮反弹新高再被刷新。截止收盘，上证指数报收3510.96点，下跌18.05点，跌幅0.51%。成交额3500亿。深证成指报收14484.45点，上涨33.85点，涨幅0.23%，成交额4415亿。创业板指报3114.72点，上涨24.60点，涨幅24.60%，成交额1468亿。

今天走势最强的板块还是锂电池、新能源汽车产业链。短期来看，拜登再度重提汽车补贴计划，而且表示汽车产业的未来就是电动汽车，同时提出缺芯导致的生产问题不应该在继续出现。

中长期来看，通胀问题导致上游原材料涨价，同时开始往下游传导，新能源汽车本来就是增量市场，上游锂电池需求持续提升，需求景气叠加产品涨价对于整个锂电池行业来讲，有望迎来量价起身的局面。综合来看，新能源汽车上游锂电池及其原材料的上涨具备持续性机会。 

今天沪指虽然大跌，市场赚钱效应也是明显低于昨天，但今天市场出现了三个比较好的现象：

一是先行指标创业板今天继续走强。本轮大盘不管是调整还是走强，创业板一直是先行指标，创业板今天能够继续走强，说明大盘下跌的空间不大。

二是今天沪市虽然下跌，上午两市只有一只出利空的个股跌停，即使是到今天收盘，两市也只有4只个股跌停，这是近期市场最难得的现象，市场有故意杀跌的嫌疑。

三是今天大盘量能跟昨天基本持平，这是一个很好的现象，因为近两天主要是北向资金没有交易，大盘量能萎缩很正常，但在北向停止交易的两天量能基本持平，说明场内资金还在里面运作，没有向外流出。

从技术上看，沪深指数拉升遇阻，但回踩5日均线支撑的技术形态并不彻底，只随距离5日均线仍有一定距离，且从短期均线金叉的角度看，两市5日均线虽然与10日均线形成金叉，但是深成指10日和20日金叉并未形成，从而导致均线纠缠，无法支持两市的持续上涨。

明天北向资金就要开始交易，如果明天大盘量能能够放大，说明大盘在3500点附近支撑有效；如果明天大盘量能继续萎缩，或者北向资金出现大幅流出，那就说明大盘后期还有向下回踩10日线附近。 

策略上，大家从近期市场热点板块排名可以看出，几乎是一天一个样子，每天领涨板块都不一样，很难有延续性，所以在这种行情下，赚钱效应并不高，但操作难度却明显提升。如果手中所持个股还未启动的则先耐心等待轮动的机会，如果正值反弹冲高时先减仓或者出局以落地为安，长期看好的话也可以等待回落调整的时候再择机低吸回来，寻找机会以波段为主。

珠宝首饰的发展之路

承载着“美”和“财富”文化的珠宝首饰，具有装扮、社交、投资收藏、婚恋等多重属性，深受女性群体喜爱。虽然我国珠宝行业较欧美市场起步较晚，但发展迅速，目前我国内地珠宝市场规模已达7502亿元，全球占比33%。

具体来看，在1982-2003年期间，行业主要受益于婚庆，珠宝成为了结婚的刚需产品，国内品牌兴起，国外的卡地亚和香港的周生生等品牌也纷纷进入中国的市场。

在接下来的十年，由于金交所开业后黄金市场全面开放，“四周一祥”品牌的壁垒逐步形成。发展至今，珠宝首饰市场处于存量博弈的状态。就目前来看，珠宝首饰板块在零售各细分板块中排在首位，发展向好。

从需求看机会

前面讲到目前该市场处于存量博弈的状态，那么对于存量，需求是怎样的呢？

据刚刚公布的第七次人口普查数据可以看到，男女比例仍是男多女少，加之现在社会各方面因素的影响，结婚率一直在走下坡路，这必对以婚庆市场为主的珠宝首饰产生一定的影响。

肯定有人会疑虑，需求的下滑不是应该导致市场不景气么，怎么这板块表现这么好。

换个角度来看，我国的人均收入在不断提升，消费也在升级，在婚庆市场上存在的“一辈子就结一次婚，不能将就”的心理，驱使着珠宝消费的客单价持续上行，这就在一定程度上弥补了“量”下滑。

就目前我国与美国对珠宝消费金额的对比来看，我国的珠宝市场仍存在很大的上行空间。

此外，从消费品类来看，珠宝首饰主要可分为镶嵌饰品、黄金饰品和Pt/K金饰品等。黄金饰品在国内的销售占比是最高的，达52%；钻石饰品占比约为28%.其中DR品牌深耕“一生只送一人”的真爱理念，以创新的设计思维满足婚恋的诉求，自成立以来快速吸引大批线上流量，目前开设直营店铺300余家,提升了钻石市场的份额。

但目前钻石市场仍没有黄金市场表现好，较海外一些国家相比还有很大的提升空间。

时代在变化，思想也在变化，女性在职场的占比和收入在不断提升。相比过去，珠宝不仅仅是结婚才可以消费，也可以作为自我犒劳、搭配衣服的“悦己”礼物，据统计，近年“自我犒劳”的消费频率不断提升，这给市场带来了新的增量。

总之，目前珠宝的销售额还是蛮高的，行业的需求端仍是向好的。

综上所述，目前结婚率呈下行趋势，结婚市场已经是过去式，现在要做的是要“品质+创新”共同驱动客单价自然的上升，在保证刚需婚庆市场的基础上，满足更多的新市场，即年轻一族的悦己需求。

品牌企业都在做什么

由于行业的品牌、渠道壁垒，存量市场的增长主要还是要依靠头部企业。

在疫情期间，头部企业都“逆势扩张”，迅速铺开渠道，下沉到三四线城市，而中小型品牌则陆续关店，这更提升了头部品牌的竞争优势。

举例来看，截止2020年底，老凤祥终端门店数量合计4450家，全年净增加门店557家。

老凤祥的第一大主业就是黄金珠宝首饰业务，被称为“百年金字招牌”，2020年，公司实现营业收入517.22亿元，同比增长4.22%，实现归母净利润15.86亿元，同比增长12.64%。

且今年一季度，公司实现营业收入171.98亿元，同比增加18.70%，实现归母净利润6.48亿元，同比增加73.26%，对业绩的暴增，公司解释为是非经常性损益中非流动资产损益大幅提升所致。就在上月底，公司披露出一季度报后，该股持续上涨，并于30日创下新高，目前已出现回调趋势。

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此外，还有昨日领跌珠宝股，跌幅超5%的周大福，2021财年半年报显示，公司三四线城市加盟零售点占比达到45%，零售额占比达到35%。其在20年在中国内地的终端销售额接近500亿港币，市场份额保持行业前二。

“四生”的另一员——周大生，在本周荣获了“2020年度深圳连锁经营50强企业”，截至2021年3月31日，周大生全国门店共有4191家，其中加盟门店3948家，自营门店243家，覆盖全国32个省市的300多个大中城市。

其一季度受线上增速及线下净开店所致，实现营收为11.6亿元，同比增长70.7%；归母净利润为2.4亿元，同比增长134%。

之前我在《真正的现金奶牛！万亿市场的成长龙头！》有做过该公司的基本面分析，大家感兴趣可以点击链接自行查看。

此外，具体从近几年珠宝品牌在中国内地的净开店数量也可以看出，龙头品牌的开店增速更快。

综上所述，随着头部品牌门店的不断扩张，尤其是向三四线城市下沉，珠宝首饰逐渐走向寡头垄断市场，而伴随着行业需求恢复向好，头部企业更需要重点关注。

今日行情回顾

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外围市场主要指数

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指数估值

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十年期国债利率倒数与A股PE中位数走势，A股PE中位数：31.06，十年期国债利率倒数：31.55

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