糟糕，突发大利空！

今天一开盘，我就隐约觉得不对劲，成交量明显放大，以建投为代表的券商股如推土机一般向上拱。

指数高开高走，几乎没有回头过。相信今天晚上，曾经看空的那些大V都要逐渐开始翻多了，因为三大指数在技术上呈现出明显的多头排列趋势。

但你如果看了我之前的文章（链接：年内暴涨140%，还能继续涨！），了解了这轮行情的底层逻辑，早在半个月前就该开始看多了。

像白酒、CXO这种板块性机会大概率都能抓住，像黄磷、草甘膦这种比较冷门的板块也能取得一定的收益。

K线是底层逻辑的滞后表现。包括很多大V在内，很多人根据K线走这样看着K线改变观点的，其实都是走不远的。

做投资，就是要研究底层逻辑。如果说研究大盘的底层逻辑就是研究宏观经济，那么研究一家公司的底层逻辑就是看它的商业模式，判断它在未来的盈利下限和上限，从而决定当前价格是否值得参与。

比如分众传媒，早在2个月前，我就在圈内说过，这个公司更类似于周期股：在某个行业出现黑天鹅的时候去抄底才具备性价比。否则这家公司不具备长期投资价值。

（来源：3月28日韭菜价投联盟）

我知道关注我的朋友里有一部分是分众粉，但这里小韭要给这些朋友泼一盆冷水，分众在过去确实是成长股，但现在已经逐渐沦为了周期股。

在过去，电梯媒体的渗透率处于爬升期，不论是电视媒体还是海报媒体，分众的屏幕、海报媒体的总量都在快速增长。

但2020年的年报里也可以看到，媒体总量同比下滑了4.7%，意味着分众在媒体数量上见顶了。

 （来源：分众传媒2020年报）

一家公司的业绩主要有两个因素驱动，一个是量，另一个是价。既然量见顶了，那么价的表现能不能超预期呢？

很遗憾，价上也难超预期。分众的业绩，是跟随某个热门行业波动的。仔细观察分众最近几年的利润表情况，就会发现营收基本没有增长，但利润波动却很大。

  （来源：分众传媒过去5年利润表摘要）

16、17年P2P大火的时候，分众的业绩也水涨船高。但19年分众却因为P2P卷款跑路，产生了一堆坏账。

最近一阵分众也受到了利空影响，昨天晚上更是有传闻海淀区教委开会，教育机构暑假不得开课。受此突发利空消息影响，昨晚中概教育股普跌。

虽然这个消息今天中午已经证伪，但我还是明显感觉到近期风头不太对。前段时间我在分众上经常还能看到学而思、新东方等教育机构的广告，最近一个月已经完全不见踪影。

从这点可以推断，分众接下来的业绩难超预期，毕竟教育行业是分众的重要广告主之一。

 （来源：分众传媒2020年报）

既然无法超预期，意味着短期就没有催化。那当前股价自然就不存在性价比了。

看到这里，相信你对分众传媒也有了更深的理解。可能有朋友持有很多年的分众传媒了，但在我看来价值投资并不是盲目的买进并长期持有。价值投资最重要的是在好的价格，买对公司然后才可以长期持有。

留言区里，我也会和大家深度讨论一下分众传媒。有问题的朋友可以给我留言，没有问题的朋友记得看完文章后再看下留言区，说不定有新的收获哦！

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今天是很明显的指数行情，成交量也突破了9000亿元。大家觉得明天会不会继续上涨呢？一起来投票看看吧~

点在看，支持小韭