爆出惊天大雷，永久拉黑这家公司！

长期来看，顶级公司和一流公司的股价一定是迭创新高，也许过程会是曲折的，但前景却不会太差。

但如果坚持持有垃圾公司，后果却一定是灾难性的。

在南山过去多年的投资生涯里，也曾经踩过一些雷，于是更加确定一件事：对于垃圾公司，永久拉黑，永不买入是最好的选择。

周末，又有一家公司爆出了惊天大雷：

上海电气公告，控股子公司通讯公司应收账款普遍逾期，存在大额应收账款无法收回的风险；通讯公司应收账款余额为86.72亿元，在商业银行的借款余额为12.52亿元，公司向其提供的借款金额合计77.66亿元，均存重大损失风险。

今天，上海电气毫无悬念的跌停了，预计后面连着来几个跌停也是毫无疑问的事情。

对于今天的跌停，想来只要对股市略有心得的人都能预料到，但南山想说的是，每逢股价大幅下跌后，许多散户就非常喜欢“抄底”。

所以必须要提醒的是，抄底是绝对不能随意抄的，有些底，简直就是深不见底！

南山再次复述一句，股价下跌的原因分为杀逻辑、杀业绩、杀估值。

抄底一定要注意的是，决不能买杀逻辑（两三年甚至更久的业绩预期弱化）的公司，杀业绩（一年左右业绩预期弱化）的公司买入需要慎重，只有杀估值的公司，才可以在合适的位置果断买入。

以上所说的内容，是针对市场上相对优质的公司，也就是顶级公司和一流公司来说的，而这次的上海电气，恐怕连三流公司都算不上。

这里南山也分享一个筛选判断成熟期公司是否优秀的方法：

简单来讲，对于一家进入成熟期的公司而言，毛利率超过 25%，净利率超过 6%，净资产收益率超过 10%；

资产负债方面，应收账款、商誉、存货占净资产比例较低；

现金流量尤其是经营现金流接近甚至超过净利润。

这三条基本上可以筛选出优质的成熟期上市公司。

对应这个标准来看，上海电气2020年毛利率仅有 16.5%，且呈现下降趋势，净资产收益率仅有 5.8%，净利率不到 4%，同样有下降趋势；

2020年末，在净资产 1068亿的情况下，应收账款高达 328亿，商誉达到 46.68亿，存货高达 300亿。

由此可见，上海电气就是一家典型的价值陷阱类的公司，所以这一类公司，是投资者绝对需要远离的！

这家公司，南山也完全没有跟踪，但跟此前的仁东控股一样，由于是一家市值比较大的公司（上海电气今天跌停后依然还有724亿市值），所以可能大幅下跌后，想去抄底的朋友会比较多，所以觉得有必要说一下。

市场解读：

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