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要小心！这个方向见顶了！

原创：孥孥的大树孥孥的大树 2021-06-17 - 小 + 大

又到天桥底下说书时间。

昨晚，全球股民最关注的美联储会议决议内容如下：

1、维持利率不变，符合预期。

2、继续保持1200亿美元速度购买资产，符合预期；

3、未来加息预期提前，这项略超预期。

前两点没有啥好讲的，符合预期。大树昨晚讲了，核心是看美联储对未来的态度。重点讲一下第三点，这一次美联储内容显示：

1、18位美联储官员中的13位预计2023年末前将至少加息一次，3月抱有同样预测的官员有7位。

2、11位官员预计2023年末前将至少加息两次。此外，7位官员预测最早加息的时间可能在2022年，多于3月时的4位。

从18位美联储官员的态度中可以看到，其实加息的预期是提前的。这说明通胀的压力是有的。接下来就是核心盯着通胀压力和美国在疫苗逐步覆盖全民后，失业补贴逐步退出后的就业情况。

后期，首先要做的是减少资产的购买，市场上的机构认为会在第三季度可能会有信号，这点大家要谨慎，会影响股市，也会影响大宗商品等。

昨晚消息出来后，美股跳水、黄金大跌，美元指数走强。

大树在6月18日夜报《实力买崩！集体毕业照！》（点击蓝色字体可回顾详细内容）已经讲了，上一轮美联储加息的节奏。

大树把主要内容再贴一下：

2013年5月，开始吹风“要收紧”，预热近半年。

2013年12月，正式执行“收紧”，每个月放水购买资产的钱逐步缩减。

2014年10月，正式结束放水。

2013年开始吹风后，当时是影响了全球资本市场。标普是跌了4%+，沪深300是跌了10%+。而现在，虽然还没有吹风要收紧，但从这次会议的态度来看，美联储还在观察，一旦通胀数据上去，就业数据好转，真正的吹风应该就是第三季度要来的节奏了。

先明确，股市当时是吹完风，跳了一波水，之后就继续震荡上行了。但其它方向是有分化的。大树今晚主要还是带大家复盘一下，2013年5月吹风后，顺周期方向的表现，主要是有色、化工、黄金、汇率的表现。

先来看人民币汇率方向。

2013年5月美元指数的节点如下，吹完风后，美元指数再下行调整了一段时间，随着购买资产逐月减少，美元指数走强。美元指数强，其实对应着就是人民币弱，人民币贬值。所以，从这点来看，人民币过去一年多的升值之路有可能在接下来逐步到头，或许会有些贬值的味道。

再来看黄金的走势。

2013年5月，美联储吹风收紧后，黄金处于震荡下行的节奏。大家也可以看到，在要收紧吹风前，黄金已经从2011年开始下行了，偶尔会有反弹，但都是出走的机会。而后一直震荡下跌到2015年底，到1046美元/盎司。在这里大树说一下，全球开采黄金的成本是1200美元/盎司，如果未来有机会跌到1200美元/盎司以下，其实可以考虑定投，是有机会回来的。在合适的时期，黄金做为资产配置的一部分是不错的，但要一直持有，那其实不合适，性价比不高。

昨晚，美联储喊话后，黄金大幅跳水。还好，大树前两周把黄金止盈了，目前来看还是正确。不然，狗腿真的都被打断了。

接着看有色指数方向的表现。

大树把有色指数时间轴拉长了点。大家可以看到上一轮有色指数走强是2010年四季度，而到2013年5月，美联储吹风收紧的位置时，主跌节奏已经过去。而收紧之后，有色指数还是继续下跌。

下图右侧是本轮有色指数走势，去年年底见顶。有些大宗商品是创新高了，但个股的表现不给力。所以如果追高进顺周期有色方向的，大家要谨慎些。如果接着是美联储吹风要收紧，大宗商品大概率下行，那顺周期的有色方向股价就会下跌。

最后看一下原油方向。

可以看到上一轮，原油价格在2011年至2014年期间，基本上是围张着80-110美元震荡的。与前面不同的，就是在2013年5月吹风要收紧信号前，原油从90美元一口气涨到110美元，之后就是下跌通道。这一波，原油已经攻击到80美元了，近期又开始加速上涨。而原油上涨，通胀就会上来，更加掣肘宽松时间。所以如果真要急涨，那美联储吹风收紧更加会推前。所以，原油相关方向和股票应该也是边打边撤退的。

复盘历史，可以看到，一旦美联储开始吹风要收紧，减少资购买，大宗商品和避险的贵金属表现都不太乐观。从逻辑上来看，有可能这一轮也会复制这样的走势，因为大宗商品基本全靠钱堆出来，事实上并不存在什么所谓的供不应求，原材料往地下一挖就有了。所谓的稀缺资源，不可再生，不是现阶段考虑的问题。

再者，复完盘大树的感觉是，2008年次贷危机，放水时间点是2008年底一直到2013年5月吹风，持续了四至五年时间。那一次是泡沫拱出来的危机，很多泡沫有债务都被炸裂了，经济复苏很困难。而这一次不太一样，更多的是疫情中断，并没有什么泡沫、债务的炸裂，只要疫情控制住，大家又能接着乐接着舞。所以，从这个方向来思考，也不会向上个周期一样，需要持续那么久的宽松时间。

最后总结，持有顺周期方向的，有色，化工，贵金属，大家要谨慎些对待，极大概率周期顶逐步到来。有成本优势的你可以再嚣张一下，但没有成本优势，这个时间点要去买大宗商品对应周期股，我认为是不合适的。

……

1、芯片股今天大涨。据传是中国委任LH领导第三代芯片的研发和制造项目。这算是一个比较重磅的催化剂。即使没有这个消息，芯片短缺的逻辑还会持续到明年中，这个中线逻辑应该还是会持续让这个方向发酵。

2、国家粮食和物资储备局发布公告，即将组织投放铜、铝、锌国家储备。此次投放面向中下游加工制造企业，实行公开竞价，在参与条件方面，尽可能向中小企业倾斜。原材料上涨，影响到整个产业链了，国家在适当控制。

3、财政部：1-5月证券交易印花税1228亿元，同比增长50.3%。大A股的功能，三大块。其一，借中产之手实现企业直接融资；其二，贡献税收，充盈国库；其三，满足人们暴富的欲望。一举三得，妙哉！

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